納指新高，市場靜待美聯儲決議與就業數據

儘管美歐貿易協定順利達成，但隨著本周多項關鍵經濟數據與事件臨近，美股投資者在週一保持觀望態度，三大股指漲跌互現，整體走勢趨於平穩。

美國標準普爾500指數週一收於6,389.77點，微漲0.02%。 該指數早盤曾觸及盤中新高，但漲幅最高時僅為0.2%，顯示市場對美歐關稅協議的熱情有限。 道瓊斯工業平均指數下跌64.36點，跌幅0.14%，收於44,837.56點; 而納斯達克綜合指數表現相對堅挺，上漲0.33%，報21,178.58點，亦創下新高。

投資者的關注焦點正在轉向本周即將公佈的一系列重磅數據和事件，包括美聯儲利率決議、7月非農就業報告，以及150多家標普500成分股企業的財報發佈，市場情緒進入“高度緊張期”。

本周被認為是2025年財報季中最繁忙的一周。 備受關注的「七巨頭」科技公司中，Meta和微軟將於周三發佈財報，亞馬遜和蘋果則安排在週四。 市場將密切關注這些公司對人工智慧投資的最新表態，尤其是在高性能計算基礎設施（hyperscaler）領域的大額資本支出是否仍具持續性。

在過去一年裡，AI浪潮成為科技股上漲的核心驅動力，但隨著市場估值高企，投資者愈發重視基本面數據，尤其是財報中的收入與盈利預期是否能支撐當前的樂觀定價。

LPL Financial 首席技術策略師亞當·特恩奎斯特（Adam Turnquist）表示，繼近期創紀錄的上漲行情后，美國股市可能很快會出現回調。

在標普500指數連續五個交易日上漲並於上週五錄得今年第14次收盤新高之後，市場參與者正密切關注高估值風險。 特恩奎斯特指出：「歷史數據顯示，在連續五天創下新高後，股市通常會經歷一段整理期，然後才可能繼續上漲。 ”

他補充稱：「五連創紀錄收盤的情況非常罕見，自1950年以來，在所有五個交易日的區間中僅佔約1%。 在這56次出現中，只有23次延續成六連漲。 “值得注意的是，在這種五日連創新高后，標普500指數接下來一個月的平均回報率為-0.4%。

美聯儲將於本週二至週三召開為期兩天的貨幣政策會議。 市場普遍預計，聯邦基金利率將維持在4.25%-4.5%的目標區間不變。 然而，投資者更關注的是會議聲明和主席鮑威爾在會後記者會中是否會釋放“鴿派”信號，為9月可能的降息奠定基礎。

摩根士丹利財富管理董事總經理丹尼爾·斯凱利（Daniel Skelly）表示：“目前市場正處於高位，波動率也降至自2月以來最低，投資者面臨的兩大挑戰是自滿情緒與追漲衝動。 ”

他補充稱：「儘管近期貿易方面出現積極進展，但關稅的實際影響仍是一個未知數。 ”

除美聯儲議息會議外，7月非農就業報告也成為本周市場的關鍵變數。 市場預計，7月新增就業人數為10.2萬人，低於6月的14.7萬;失業率方面的變化也將影響市場對經濟健康情況的判斷。

除了非農數據，投資者還將密切關注本周的其他勞動力市場數據，包括周二公佈的職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS），週三的ADP私人就業數據，以及週四的每周初請失業金人數。

此外，美國總統特朗普已設定本週五為關鍵關稅生效日，要求尚未與美國重新談判貿易協定的國家開始履行15%至20%的“全球統一關稅”。 市場正密切關注各國反應及其對供應鏈與企業成本結構的潛在影響。

上週末，特朗普宣佈美國與歐盟達成協定，將對大多數歐盟商品的進口關稅設定為15%，顯著低於此前威脅的30%。 儘管這被視為緩解貿易摩擦的重要進展，但市場反應並不強烈，原因在於該協定早有預期，且實施細節仍待明確。

自由資本市場（Freedom Capital Markets）首席全球策略師傑伊·伍茲（Jay Woods）指出：“這將是投資者又愛又怕的一周，巨集觀面與企業端資訊量爆炸，包括美聯邦公開市場委員會（FOMC）決議和美聯儲主席新聞發佈會。 ”

//熱門事件//

本周是美國金融市場的重要節點，多項關鍵事件將影響市場走勢和經濟預期。

1.重磅經濟數據發佈：非農就業報告、PCE物價指數、二季度GDP數據將陸續公佈，為美聯儲政策路徑提供依據。

2.美聯儲7月議息會議：在白宮持續施壓降息的背景下，美聯儲將決定是否降息或維持利率不變。

3.關稅政策敲定：8月1日為美國政府設定的最後期限，需敲定對200多個貿易夥伴的對等關稅稅率。

4.科技巨頭財報發佈：微軟、Meta、亞馬遜和蘋果將在本周公佈財報，影響市場情緒。

5.財政部季度再融資報告：將公佈解決美國巨額赤字的融資計劃，投資者高度關注。

美聯儲即將在7月29日至30日召開議息會議。 市場普遍預計美聯儲將把利率維持在目前的4.25%-4.5%區間。 此前的數據顯示通貨膨脹率上升，經濟強勁。 荷蘭國際集團預計，這次會議什麼也不會發生，利率將保持不變，量化緊縮也一樣。

在美聯儲會議前，美聯儲理事沃勒已呼籲7月降息。 市場目前給予9月降息約63%的概率，2025年底累計降息約43個基點。

高盛最近警告稱，標普500指數連創新高，但短期風險在積累，美股風險收益比並不高，本次科技股財報關注市場是否將開始區分“優質投資”與“盲目燒錢”。

高盛對沖基金業務主管Tony Pasquariello近日表示，美股上周延續強勁走勢，但短期風險在積累，“風險與回報比”不高。 美股能否維持上漲趨勢，看本周科技巨頭財報、美聯儲會議和關稅談判這三大考驗。

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