花旗Willer：防禦性板塊輪動並非市場好兆頭
2013年，國家主席習近平倡議「一帶一路」，當年中國交通建設 (HK:1800)盈利125.7億元人幣，最高股價8.43元，PE 8.6倍、PB 1.25倍。
今年，中交建盈利預測262.3億元人幣（EPS 1.53元人幣），較十二年前翻了一番，現價5.35元，預測PE 只有3.2倍、PB 0.24倍。趁低吸納，博估值重估，目標7.4元，潛在升幅38%。達標計，PE仍僅4 4倍、PB 0.33倍。
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3月19日於5.30元薦買央企環球醫療 (HK:2666)（2666，市值117億元），昨（17日）收6.16元，連同已收股息0.35元，較薦前升23%，大勝恒指（期內只升0.1% ）。目標8.18元，尚有大把水位。
1️⃣ 環醫業務包括醫院投資、醫療融資、醫療室升級等。2015年上市，IPO價8.18元，現價潛水25%，而今年預測盈利23億元人幣，則較掛牌年的6.59億元人幣，高出2.5倍。
2️⃣ 2024財年（12月年結），環醫營收136.63億元人幣，微升0.1%；純利20.32億元人幣，微增0.5%。去年金融資產減值撥備3.23億元人幣，增1.31億元人幣，影響業績增長。
2025財年，環醫應再無金融資產減值撥備，預測盈利23億元人幣（EPS 1.21元人幣 ），增長13%。現價預測PE 4.7倍、PB 0.60倍。
✏️ 預測PE僅4.7倍
3️⃣ 環醫在亞太區的醫院股中，估值佔盡優勢。以下是今年預測估值的比拼：
· 環醫：PE 4.7倍、PB 0.60倍；
· Bumrungrad Hospital（泰：BH）：PE 16.5倍、PB 3.77倍；
· Mitra Keluarga（印尼：MIKA）：PE 27.5倍、PB 4.80倍；
· Ramsay Health Care（澳洲：RHC）：PE 33.2倍、PB 1.81倍；
· Narayana（印度：NARH）：PE 42.1倍、PB 8.90倍；
· Jupiter Hospital（印度：JLHL）：PE 43.3倍、PB 6.21倍；
· Global Health（印度：MEDANTA）：PE 57.6倍、PB 9.04倍；
· Krishna（印度：KIMS）：PE 63.4倍、PB 11.18倍。
4️⃣ 環醫2024財年派年息0.35元，2025財年預測派0.39元，股息率6.4厘。
5️⃣ 北水昨日持環醫4.43億股（23.42 ％），3個月前持3.97億股（20.98% ）。