即時零售大亂鬥才剛剛開始？

在京東集團－SWR (HK:89618)發起百億補貼進軍外賣業務後，美團和餓了麼也被迫加入到競爭當中，現在三家外賣平台都進入持續補貼的競爭狀態，而近期這三家的組織架構也發生了改變。

今天，據美團的公告稱，美團將全面拓展即使零售，推動零售新業態提質升級，將關閉優選業務虧損的地區，以及擴大小象超市的覆蓋區域，逐步拓展到所有一二線城市，並強化小象超市的生鮮供應鏈。

在消息報道後，美團-W (HK:3690)下午轉升2%，從市場的第一反應來看，市場資金對美團砍掉優選業務的態度是積極的。

一、美團虧過最多錢的「爛」業務

回顧美團的優選業務，這可能是美團付出過最大代價的業務。

因為優選業務在過去幾年不僅燒了巨額的資金沒得到成果，優選的燒錢擴大市場份額，高投入低產出的模式，間接影響到美團在閃購、到家業務上的投入，還與現在小象超市業務有所重疊。

從下圖中看，2021-2024年，優選業務分別虧損-263億/-221億/-189億/-83億元，共計虧損超過700億元。據統計，2020年各大巨頭入場到2023年底，社區團購共消耗掉1500多億的資金，美團優選貢獻了接近一半的金額。

在買方投資者眼里，優選業務本應是美團優先順序最低的業務，但卻佔據了最多的資源，按照投資者的看法，美團業務優先順序：閃購＞小象超市＞優選。

市場有觀點稱，若美團將這700億用在到店業務和解決社保問題上，現在美團的不至於被京東抓著社保問題做文章，也不至於到店業務被抖音搶走部分市場。

這次砍掉優選業務，粗略估算美團在下半年大概能少虧個20-30億，這部分減虧的錢用來加碼小象超市，再用到外賣業務上防守京東/阿里，那今年美團盈利下調幅度可能會優於市場預期。換句話說，砍掉虧錢的累贅，將資源聚焦在更有戰略意義的業務上，這是買方樂意看到的組織架構優化，也是美團在應對外賣競爭上重新分配集團資源的舉措。

二、三家即時零售大亂鬥

值得注意的是，近期不僅是美團在調整組織架構，京東和阿里也有所行動，目前這三家都認為即時零售對各自是有戰略性的意義，各家都在進攻對方腹地的同時，還要防守自己的地盤。

美團：用閃購撬開即時零售的大門，但美團在商家售後方面仍需改進，現階段單靠補貼閃購業務是遠遠不夠的。舉個例子，在美團閃購買手機，跟在淘寶/京東買手機的售後服務是完全不一樣的，若美團在往後能將售後的一系列服務做的更好，那美團的閃購業務可能會更好，不能僅僅是「快」的心智，還要將購物服務的品質也提上來。

京東：電商被美團的閃購進攻，而京東認為用外賣業務來防守美團閃購是有效的，將過去投放廣告的行銷費用轉移到外賣業務上，不僅能打亂美團餓了麼的安逸日子，還能讓自己的行銷費用花的更加值。很簡單的道理，100億的廣告費用投放到各管道給消費者看，那消費者獲益不到什麼，甚至可能會覺得到處都是廣告產生些反感，但用來做外賣補貼，消費者能夠受益到行銷費用，自然會加強對京東app的活躍度。

據京東披露的數據，5月DAU攀升至1.69億（日常為1-1.3億），且40%的外賣用戶購買京東商品，日訂單超過似乎這兩個數據能體現出外賣對京東電商的提升，但市場有不一樣的觀點，因為京東外賣就在京東APP，這也只能說明有大量的用戶在京東外賣薅羊毛，且大多數都不是新客戶。從京東的角度上看，認為投入外賣來防守閃購衝擊是對的選擇，短期內可能不會看到外賣大混戰有很快的結束，京東還要擴大到酒旅OTA，甚至是拓展到店業務，電商的大亂鬥可能只是剛剛開始。

阿里：今天披露淘寶閃購x餓了麼的日訂單超過6000萬單，阿里也認為通過外賣補貼來吸引淘寶的用戶活躍度是個不錯的做法。

今天阿里並宣佈將餓了麼和飛豬業務併入到中國電商事業群，統一向蔣凡彙報，這舉措類似於京東，阿里和京東都認為外賣是打開閃購市場的必經之路。

結語

從三家優化組織架構後，證明各家都對即時零售有更大的信心，據傳晚點報道稱拼多多也打算在一線城市自建倉庫，最快將在8月份上限即時配送服務，對標京東秒送的時效性，這場大亂鬥可能才剛剛開始，而更恐怖的效率玩家拼多多還要加入到本地閃送之中。

如果從更高的角度上看，回顧過去多家業務大亂鬥的經驗來看，短期內不會有贏家，甚至大家都會是輸家，因為各家的利潤都會受損，在大亂鬥結束之後可能也不會有很明顯的勝者敗者，所以從這角度上看，近期各家股價表現弱勢也是有些道理的，市場不僅擔心AI投入受阻，還要考慮到主業務的競爭擴散。

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