容大科技招股中，怎麼看？

港股本周迎來多家公司申購，其中，新琪安（02573）、容大科技（09881）的招股日期為5月30日至6月5日; 車來了母公司METALIGHT（02605）的招股期為6月2日至6月5日。

本篇重點介紹一下容大科技的詳細情況。

格隆匯獲悉，容大合眾（廈門）科技集團股份公司（簡稱：容大科技）於5月28日披露過聆訊後資料集。

容大科技此次港股IPO，招股資訊如下：

招股日期：2025年5月30日至6月5日，定價日現時預期為2025年6月6日（星期五）;

上市日期：2025年6月10日;

發售情況：發售1840萬股，其中國際配售90%，公開發售10%; 超額認購15倍以上可回撥至30%，50倍以上回撥至40%，100倍以上回撥至50%。 （截至6月3日下午4點，富途融資申購倍數為27倍，預計申購倍數為57.07倍）。

招股價：每股10至12港元;

市值：按最高發售價12元計算，市值約為11.368億港元;

市盈率：按24年經調整純利計算，市盈率約為21倍;

入場費：6060.51港元，每手500股;

保薦人：越秀融資有限公司;

綠鞋：有，穩價人為越秀證券;

基石投資者：引入7名基石投資者合計認購8030萬港元股份，佔總發售股份約39.67%。 包括香港臨泰、中晟集團兩家機構，以及曹柯、林小堅、李舒菡、王迅、伍志發5名個人投資者。

融資目的：約36.5%用於研發，33.4%用於提升生產效率，20.1%用於擴展銷售網路，剩餘10%為營運資金。

打新價值分析：按最高發行價計算，容大科技的發行市值僅11億，屬於迷你小盤股; 公司過往幾年的業績增速一般，行業前景不性感，但是招股書中一直在強調AI的概念，不知道市場認不認; 公司在過去幾年都有大額分紅，股東做大做強的意願並不強烈。

公司此次發行的基石投資者數量多，但是7名基石中過半數為個人，對市場情緒的帶動作用有限。 保薦人越秀融資參與的項目比較少，2025年至今還沒有上市的專案，2024年參與了兩個專案——集信國控和優博控股，都是小公司，首日表現較為隨機。

最近港股上市的新股，首日漲跌與申購倍數高低相關性不大，而與公司基本面、上市當天港股市場本身的情緒、回撥機制、保薦人過往業績等因素有較大的關係。 總體而言，容大科技的基本面一般，上市前持續大額分紅，保薦人過往業績一般，常規回撥，多重因素都不太樂觀，能夠期待的僅有上市當天的市場情緒，以及能否蹭上AI的概念並被炒作; 打新賭博的成分較重，如果是保守型投資者建議謹慎申購。

接下來看一下容大科技的基本面情況。

容大科技成立於2010年，總部位於福建廈門，是一家自動識別與數據收集（AIDC）裝置及解決方案供應商，從事列印設備、衡器、POS終端機及PDA的設計、研發、製造及行銷。

公司可以提供超過100種標準產品，產品群組包含具備各種設計和功能的AIDC裝置，如物聯網技術、雲端列印及人工智慧合成。

2022年、2023年及2024年（報告期），列印設備銷售額分別為3.04億元、2.61億元及2.43億元，分別占容大科技總收益的77.4%、74.9%及69.5%; 公司可以提供各式熱敏列印專門印表機，包括票據印表機、條碼標籤印表機及面板印表機。 此外，報告期內，衡器銷售額分別占公司總收益的9.1%、13.5%及15.2%。 而其他產品的佔比相對較低。

按產品及服務分部劃分的收益明細，來源：招股書

報告期內，容大科技的收入分別為3.93億元、3.49億元及3.5億元，毛利率分別為22.8%、24.5%及28.4%。 同期凈利潤分別為3744.7萬元、2760.3萬元及4134.7萬元，經調整凈利潤分別為4560萬元、3620萬元及4960萬元。

值得注意的是，公司在報告期內分別向股東派付股息500萬元、3500萬元及3150萬元，三年累計派息達7150萬元。

容大科技2023年的收入同比下滑，主要是由於對客戶C（為2022年的五大客戶之一）的銷售收入大幅減少3350萬元所致，客戶C歷來每相隔4至5年會一次性大宗訂購公司的列印設備。

財務概況，來源：招股書

公司產品的下游應用行業包括零售、教育、餐飲、物流、倉儲、製造、酒店、醫療及環境行業等，產品已銷往超過140個國家; 報告期內，公司分別約45.4%、45.5%及47.1%的收益來自中國以外的地區。

報告期內，來自前五大客戶的收益分別占公司同期總收益的比重為41.9%、36.2%及27.2%。 前五大客戶包括以下公司的集團公司：1、一家總部設於美國並在納斯達克上市的財富500強公司，其主要從事航空航天技術、建築自動化、能源及可持續發展解決方案以及工業自動化; 2、一家在中國從事銷售某領先品牌便攜式學習印表機的公司。

報告期內，公司的研發成本總額分別為2210萬元、2090萬元及2380萬元，占同期總收益的3.3%、2.5%及4.4%。

據招股書，全球AIDC裝置需求持續受到個人化購物體驗需求上升、實時庫存管理需求及在線到線下零售趨勢增長所帶動; 按銷售價值計，全球AIDC裝置的市場空間由2018年的608億美元增加至2023年的901億美元，復合年增長率為8.2%。

據弗若斯特沙利文的數據，2023年，容大科技是中國專門印表機市場第九大業者，市場份額為1.8%。

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