本周操盤攻略：國產AI當打之年

市場要聞 ：”

政府工作報告中提出，今年發展主要預期目標是：國內生產總值增長5%左右; 城鎮調查失業率5.5%左右，城鎮新增就業1200萬人以上; 居民消費價格漲幅2%左右; 居民收入增長和經濟增長同步; 國際收支保持基本平衡; 糧食產量1.4萬億斤左右;單位國內生產總值能耗降低3%左右，生態環境質量持續改善。

實施更加積極的財政政策，赤字率擬按4%左右安排，赤字規模5.66萬億元，擬發行超長期特別國債1.3萬億元，擬發行特別國債5000億元，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元;實施適度寬鬆的貨幣政策，適時降准降息，更大力度促進樓市股市健康發展，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定;強化巨集觀政策民生導向，打好政策“組合拳”。

央行行長潘功勝表示，今年，將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降准降息，目前存款準備金率還有下行空間。 近期，為進一步加大對科技創新的金融支援力度，央行將會同證監會、科技部等部門，創新推出債券市場的“科技板”。 同時，將優化科技創新和技術改造再貸款政策，再貸款規模從目前的5000億元擴大到8000億元至1萬億元。

證監會主席吳清表示，加快推進新一輪資本市場改革開放。 逐項打通社保、保險、理財等中長期資金入市卡點堵點，多管道增強戰略性力量儲備。 加快健全專門針對科技企業的支持機制。 聚焦科技創新活躍、體現新質生產力方向的領域，用好「綠色通道」、未盈利企業上市等制度，穩妥實施科創板第五套上市標準，更精準支持優質科技企業發行上市。 在即將推出的公募基金改革方案中，將進一步提高公募基金三年以上長週期考核比重。 去年以來證監會積極推動更多增量資金入市，公募基金註冊發行明顯提速，權益類ETF規模突破3萬億元，公募基金持有A股流通市值規模從2024年年初的5.1萬億元增長到目前的6萬億元，增幅17.4%。 證監會主席吳清表示，去年9月至今，保險資金、各類養老金在A股市場凈買入約2900億元，有力支援了市場企穩向好。

富時羅素宣佈對富時中國50指數、富時中國A50指數、富時中國A150指數、富時中國A200指數、富時中國A400指數的季度審核變更。 該變更將於2025年3月21日星期五收盤後生效。 具體來看，市場關注度最高的富時中國A50指數本次將納入寒武紀-U、中國聯通以及國泰君安; 中國廣核、伊利股份、瀘州老窖將被剔除。

國務院關稅稅則委員會公告，自3月10日起，對原產於美國的部分進口商品加征關稅，對雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關稅，對高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產品、水果、蔬菜、乳製品加征10%關稅。

國務院關稅稅則委員會：自3月20日起，對原產於加拿大的油渣餅、豌豆等加征100%關稅; 對原產於加拿大的水產品、豬肉加征25%關稅。

國家統計局3月9日發佈數據顯示，2025年2月份，全國居民消費價格同比下降0.7%。 其中，城市下降0.7%，農村下降0.7%; 食品價格下降3.3%，非食品價格下降0.1%; 消費品價格下降0.9%，服務價格下降0.4%。 1-2月平均，全國居民消費價格比上年同期下降0.1%。 2025年2月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.2%，環比下降0.1%，降幅比上月均收窄0.1個百分點;工業生產者購進價格同比下降2.3%，環比下降0.2%。 1-2月平均，工業生產者出廠價格比上年同期下降2.2%，工業生產者購進價格下降2.3%。

//板块事项 //

消费

2025年国民经济和社会发展计划草案提出，实施提振消费专项行动，制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境政策举措；加快拓展文化、旅游、健康、养老、托幼、家政、数字等服务消费；清理对消费的不合理限制。扩大有效益的投资，2025年安排中央预算内投资7350亿元，优化完善专项债券管理机制，实施好投向领域“负面清单”管理、下放项目审核权限等措施。

国家发改委主任郑栅洁表示，《提振消费专项行动方案》将很快发布实施。此外，国家发改委将分行业出台化解重点产业结构性矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。

智慧农业

中央网信办等四部门联合印发通知，在浙江、安徽等8个重点省（市）部署开展数字乡村强农惠农富农专项行动。大力推进智慧农业发展，包括积极打造智慧农业发展高地，加快5G与智能农机深度融合。培育壮大新产业新业态，包括深化“数商兴农”，因地制宜发展乡村新业态，开展乡村旅游数字提升行动。

数据产业

国家数据局数据资源司在北京组织召开推动数据企业发展工作座谈会，下一步，国家数据局将加强与数据企业的沟通交流，及时协调解决企业发展面临的难题，着力推动数据资源开发利用，促进数据产业高质量发展。

//个股大事 //

阿里云发布并开源全新的推理模型通义千问QwQ-32B。阿里云表示，千问QwQ-32B在数学、代码及通用能力上实现质的飞跃，整体性能比肩DeepSeek-R1。

开源社区Hugging Face最新榜单显示，开源仅6天的阿里万相大模型已反超DeepSeek-R1，登顶模型热榜、模型空间榜两大榜单，成为近期全球开源社区最受欢迎的大模型。

阿里巴巴旗下淘天集团启动2026届实习生招聘，新增千余AI相关岗位，继续强化其AI领域布局。

小米在西班牙巴塞罗那召开小米15 系列全球发布会。小米15 Ultra全球同步发售，欧洲起售价1499欧元，超过苹果最贵的机型iPhone 16 Pro Max。2024年，小米智能手机全球出货量同比增长15％，高端手机销量突破1000万量级，同比增长43%。

小米汽车称，小米SU7 Ultra，锁单量已突破10000台，提前完成全年任务。小米集团董事长兼CEO雷军称，将按锁单顺序排产。

京东集团2024年实现营业收入11588亿元，同比增长6.8%，实现净利润414亿元，同比增长71%。其中，2024年第四季度，京东集团营业收入为3470亿元，同比增长13.4%，净利润为99亿元，同比增长191%。

京东宣布今年将招聘1万名实习生，产研岗位月收入过万。近日京东物流新增了搬家业务，推出“京享搬”和“京尊搬”两款产品，攻占精细化搬家市场，向社区进一步渗透。

华为中国称，巴塞罗那MWC2025期间，中国联通将与华为携手举办中国联通创新发展研讨会，引爆科技通信圈。以“联网通信”智启万物互联新纪元，以“算网数智”驱动产业变革，更有“AI全融通”计划全球首发。

鸿蒙智行宣布，问界M9 2025款开启预订，预售价47.8万元起，3月上市；问界M8开启预订，预售价36.8万元起，4月上市。

鸿蒙智行表示，定位家庭智慧旗舰SUV的问界M8将于4月上市，价格预计在40万元左右。

华为正式组建医疗卫生军团。华为这一举动，传递出其加快进入AI医疗产业的信号。近年来，华为通过华为云盘古药物分子大模型、眼科大模型、瑞智病理大模型RuiPath等大模型以及AI解决方案，赋能医疗卫生行业

百度计划发行14亿美元等值的离岸人民币债券。

腾讯元宝APP在中国区苹果应用商店免费APP下载排行榜上升至第一，超越DeepSeek。

比亚迪寻求通过配售股票筹集至多52亿美元。此次发行将涉及1.18亿股股票，每股价格区间为333-345港元。比亚迪和大疆共同研发的智能车载无人机系统正式命名为“灵鸢”。比亚迪成为全球首家量产车载无人机的车企。除已经上市的仰望U8（越野玩家版）外，灵鸢还将搭载在方程豹豹8上，并将在随后搭载在腾势N9、唐L、海狮07、方程豹豹5、钛3等车型上；选配价16000元起。

比亚迪在韩推出的首款车型纯电动紧凑型休旅车“ATTO 3”（元PLUS）因购车补贴未定而推迟上市。比亚迪韩国方面表示，具体交付时间尚难确定，争取3月内完成新车交付。

工商银行董事长廖林表示，为民营企业发展提供高质量服务，接下来将加强资源倾斜，畅通股、债、贷等融资渠道，计划未来3年为民企提供投融资不低于6万亿元，增加信用和中长期资金供给。

2月，奇瑞集团整体销售汽车180932辆，同比增长26.4%。其中，奇瑞汽车销售171085辆，同比增长31%；集团销售新能源汽车44375辆，同比增长278.3%。

//限售股解禁 //

Wind数据统计显示，本周（3月10日-3月14日）共有35家公司限售股陆续解禁，合计解禁18.05亿股，按3月7日收盘价计算，解禁总市值为375.97亿元。

从解禁市值来看，3月10日是解禁高峰期，14家公司解禁市值合计116.58亿元，占本周解禁规模的31.01%。按3月7日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：匠心家居（87.97亿元）、中瓷电子（83.01亿元）、万控智造（46.73亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：中汽股份（5.55亿股）、万控智造（3.1亿股）、中瓷电子（1.75亿股）。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有14家，定向增发机构配售股份有7家，股权激励一般股份有6家，股权激励限售股份有4家，首发原股东限售股份,首发战略配售股份有2家，股权分置限售股份有1家，首发战略配售股份有1家。

//新股日历 //

Wind数据显示，本周（3月10日-3月14日）将有5只新股发行，其中沪市主板有1只，深市主板有1只，创业板有2只，合计发行约2.13亿股，预计合计募资21.88亿元。具体来看，3月10日发行的是江南新材；3月11日发行的是矽电股份、新亚电缆；3月14日发行的是胜科纳米、浙江华远。

//机构看后市 //

华泰证券：促进资本市场资源向“三新”领域集聚

近日一系列举措将有助于促进资本市场资源向新产业、新业态、新技术领域集聚，进一步加大金融对科技创新的支持力度，合力做好“科技金融”大文章，加快发展新质生产力。

其中，证监会在发布会上强调将深化科创板、创业板、北交所改革，增强多层次市场体系包容性；提出加大支持科创的金融产品服务供给，通过股票、债券、可转债、优先股、资产证券化等产品和工具，提供“接力棒”式的融资服务支持；并明确完善“并购六条”配套机制，推动更多科技创新企业并购典型案例落地。央行也表示将会同证监会等部门，创新推出债券市场的科技板，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。

中信建投：政策和企业财报的关注将上升

随着两会召开以及三月末业绩披露期的到来，政策和企业财报的关注将上升。政策组合释放了清晰的稳增长、调结构意图，降准降息预期将提振市场信心，科技金融改革有望催化新质生产力投资热潮；央行多位施策体现了“稳增长”与“促转型”的平衡智慧，实际的政策效果需观察市场主体的响应程度与宏观基本面变化。

中期来看，需求回稳与供给收缩带来的盈利改善与资金流入等中期环境更没有改变，资本市场的改革红利也仍将持续，产业趋势共识下，科技成长板块仍为主线，从全球比较与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。除了科技之外，信贷、钢铁板块、房产市场和消费领域等边际数据呈现改善的信号，部分相关领域方向值得关注。中期“AI+”仍是主线，当前“人工智能+”已经转入景气验证阶段，并展现出强劲的增长潜力和投资价值，震荡整固回稳之后，能验证真实产业景气进展的方向依然值得关注。

平安證券：國產AI當打之年

當前，AI產業端與政策端共振。 產業端，Manus體現了國內AI Agent產品強大的通用性和複雜任務執行能力，阿裡QwQ-32B僅通過320億參數可實現對標滿血版DeepSeek-R1的性能，有助於大幅降低AI應用端部署使用成本，我們認為均將有利於加速AI在各行各業的深度應用。 同時，隨著以Manus為代表的AI Agent在B端和C端場景的深入應用，AIAgent對推理端算力的需求將呈現快速增長趨勢，將為推理端算力需求的快速增長提供強力支撐，從而推動AI算力整體需求持續向上增長。 政策端，AI產業是我國新質生產力的重要內涵之一，國家始終給予高度重視，我們認為“人工智慧+”行動將成為推動AI在各行各業滲透與融合的重要力量。 我們堅定看好AI主題的投資機會。

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