銅市驚現“生死時速”：隔日價差飆升至100美元！LME市場再度面臨擠搶風險
X X X
中國澱粉 (HK:3838)市值14.2億元，去年純利幾乎百分百肯定可達6.2億元人幣，市值只是盈利的2.1倍。現價0.239元，就算翻一番上到0.48元，PE都只是4.2倍！
中澱在山東成立，有廿六年歷史，2007年上市，業務是產銷玉米澱粉、賴氨酸、澱粉糖、玉米深加工產品。上市後高低股價是0.91元（2010年）/ 0.10元。上市後從來沒有一年見紅。2023年（12月年結），純利1.08億元人幣。
去年純利料飆4.7倍
本月11日，中澱發出盈喜，表示2024財年營收114 億元人幣，與上年度相若；稅前盈利8.0-8.4億元人幣，中間落墨8.20億元人幣，對上年度只是1.77億元人幣。
中澱過去5年的有效所得稅率平均為20%，以此推算，去年的稅後純利為6.6億元人幣；以國內標準稅率25%計，稅後純利為6.2億元人幣（EPS 0.104元人幣），按年增幅4.7倍！一個同樣耀眼的數字，是去年下半年純利估計4億元人幣，是上半年的1.9倍。在此之前，歷史最高盈利是2022財年的3.52億元人幣，去年盈利較上次歷史最高更要高出近8成。
公司去年盈利爆燈原因，包括原材料玉米粒大跌價；集團賴氨酸生產設施2023年完成擴建後，賴氨酸產品產銷顯著增加；透過擴大產品的生產線，得規模經濟之利。
PE低見2.1倍
以盈喜推算去年純利6.2億元人幣計，中澱PE低至2.1倍、PB 0.32倍。（若以去年下半年估計純利4億元人幣年度化計，PE更只有1.6倍！）
去年6月底，中澱手上淨現金8.4億元人幣（去年底估計增至10億元人幣），每股淨現金0.15港元，相等於股價的63%，財政極佳，有利恢復派發較合理股息，即使派息率僅為20%，每股只派2.2仙，股息率亦已高達9.2厘。
擴廠投資熱電應加分
中澱上周五晚宣布擴建廠房擴大生產線，預計投資6.2億元人幣（公司指以內部資源應付，毋湏靠借），又投資熱電項目，預計投資4.29億元人幣（公司指以部分內部資源、部分貸款應付）。兩項計劃投資合共10.49億元人幣，畧為高過現時手上淨現金。估計計劃兩三年後完成後，中澱仍是無淨借貸公司。
不必擔心計劃對公司造成財壓力，相反對提升盈利能力有裨益，屬於好事，公司評級應獲加分。
