麥格理更新2026年黃金和白銀展望：新目標價出爐
今日的A股已經相當努力，四大行同創歷史新高，茅臺寧德時代均上升，但仍然是暴跌狀態，滬指跌1%，創業板跌2%。
如去年所說的，炒題材垃圾股權重變大，退潮的時候大幅拖累指數，是應驗了，連四大行的新高完全無法對沖這種下滑。
下跌的多是概念板塊，包括ds、小紅書，算力等。A股很聰明，自以為找到華為概念股就是華為，小紅書概念股就是小紅書，宇樹概念股就是宇樹，最後其實一點關係都沒有，這種上升都是要還回去的。
而靠中國聯通、中國電信來對標港股的互聯網行情，進一步把市場無核心資產的窘況坐實。
跳水的本質，一方面是A股的股票吸引力不足，第二是活躍的成交額全在不知名的小股票，但大股東一拉就割，最後，有相當多資金到港股去了，看到港股上升不是外資單方面，而是內資不斷買，今天價差如此大，但是南下淨買入達到歷史高點。可以說是追升最狠的一天，而再看到港股七巨頭，有在A股上市的，也跑不贏港股，AH價差也到極小值了，這就很離譜了。內資機構目前喪失A股定價權，如果是因為跑港股去追升話，那麼幾年前跑到港股奪取定價權然後被外資狠狠收割的慘劇會再次上演。
港股巨頭是有確定性。但是最後回到業績增速和估值指標上，倒也沒有很出眾了，港股行情也是開始大股票顯著跑贏小股票，不是很合理，有些增速很高，估值更低的小股票，都不好升。
港股是有問題的，跟同市值的收息資源股比一下，明顯出現了差距，很多股票的業績預期也沒人在乎了，都是在學特斯拉，但是美股泡沫實際上是少數，業績撐起升幅是多數。
這樣表現下，年報一季報都要謹慎，反正是只有高增速的港股才敢拿。另一方面，A股的分紅季注入流動性也將到來，全年的港股A股差不會一直拉開，也會有反復，3月-4月可能就是這個逆轉的時期。
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