中海外PB  較潤地折讓4成

市值最大的三大內房企，依次是華潤置地 (HK:1109)（1109，市值1,633億元）、中國海外發展 (HK:0688)（688 ，市值1,397億元）、萬科企業 (HK:2202)（2202，A+H總市值987元）。潤地與中海外是央企，萬科嚴格來說不屬於央企，而是具有國資委背景的股份制企業、混合所有制企業。三揀一，揀中海外。

中央經濟工作會議召開後，兩日下來，恒指跌3.0%，潤地跌4.9%，中海外跌7.4%，萬科跌9.3％。三揀一，揀中海外。

️⃣ 彭博綜合券商預測，潤地2024財年（12月年結）PE 5.7倍，2025財年PE 5.6倍。中海外2024財年PE 5.7倍，2025財年PE 5.6倍。萬科2024財年負PE，2025財年仍是負PE。

潤地與中海外PE相同，兩者皆勝萬科。

️⃣ 潤地2024財年預測PB 0.54倍，2025財年0.51倍。中海外2024財年PB 0.33倍，2025財年0.31倍。萬科2024財年PB 0.28倍，2025財年0.29倍。

萬科PB無疑低過兩大央企，但PE屬負數及負債較重，吸引力不及兩大央企。中海外又較潤地勝出多籌，其2025財年PB 0.31倍較潤地的0.51倍折讓高達39.2％！

✏️ 中海外潤地以往PB相同

過去6年，中海外與潤地的平均PB幾乎一樣（1.27倍與1.28倍之比），若然現在中海外PB較潤地折讓20%，則中海外股價值16.8元，較現價高出32%。

️⃣ 以年中財務狀況計算，潤地淨借貸比率33.6%，中海外38.7%，萬科54.7%。潤地財政略勝中海外。