作者:Revc,金色財經
前言
預測市場熱度持續高漲,交易量屢創新高。 9月的最後一周,polymarket和Azuro兩家成交量達5.7億美元,賽道展現出蓬勃的發展潛力,創新產品不段湧現。
而短期來看,美國大選對於預測市場的發展,起到了關鍵性的作用,包括國會競選在內,本屆大選總支出可能達到近 160 億美元,是美國民眾關注度最高的事件。 而對於大選後預測市場的表現,市場普遍不夠樂觀。
PolyMarket
根據Dune的數據顯示,polymarket的總交易量已超過41億美元,用戶總共產生了近520萬筆交易。
但是用戶的整體盈利水平並不樂觀,根據鏈上分析工具Layerhub數據顯示,polymarket上171,113個加密錢包地址中,有149,383個(占87.3%)未盈利。 已確認盈利的錢包有21,730個,占所有參與加密錢包的12.7%。在報告盈利的錢包中,只有2,138名用戶獲利超過1,000美元,大部分利潤在0-100美元之間。
上述情況可能隨著最大的預測事件結算而發生變化,目前2024年總統選舉投注量已經超過7.2億美元。
再來回顧一下Polymarket的設計機制:
1、polymarket 將 Polygon 網絡上的二進製結果轉化為 ERC1155 代幣。 允許將抵押品拆分成結果代幣,並在事件結果揭曉後重新合併(即概率變成0或1)。
2、Polymarket採用混合去中心化訂單簿模型,也被稱作中央限價訂單簿 (CLOB)。 運營商提供鏈下匹配和排序服務,但交易的實際結算和執行在鏈上以非託管方式進行。 此外,用戶還可以選擇通過自動做市商 (AMM) 進行交易。
3、Polemarket通過 UMA 的樂觀預言機解決市場爭議。 如果對事件結果有爭議,UMA 代幣持有者會進行投票來確定正確的結果。
Polymarket 從獲勝的賭注中收取2%的費用,用於獎勵流動性提供者。 到目前為止,polymarket 已經向流動性提供者支付了超過300萬美元的 USDC 獎勵,以增強市場的流動性。
但由於預測事件的交易價格(概率)會趨近於0或1,與傳統資產的價格變動邏輯不同,流動性提供者面臨較高的無常損失風險,因此需要更完善的獎勵機制,覆蓋流動性提供者的資金成本和無常損失。
什麼是優質的預測事件
Polymarket的成功受益於美國大選,目前交易量頭部的預測事件均是與大選相關,產品爆發與大選週期重疊。 在美國本土強監管的背景下,人們的交易需求在Polymarket得到釋放。
優質的預測事件是預測市場保持競爭力的核心,通常需要具備以下幾個因素:
1、事件相關人員的社交媒體影響力,如馬斯克自帶X CEO和世界首富的光環,助陣特朗普選舉。
2、巨大的社會熱度,上文提到大選年兩黨競選經費支出近160億美元。
3、概率相對均衡的預測事件,相關方潛力相當,博弈影響因素多,以及有限的選擇集。即可以吸引充分的流動性聚集,減少用戶的初期損失(信息不對稱損失)和流動性提供者的無常損失。
4、與第三條相反,預測事件疊加混合,增加結果的隨機性和整個過程的熵值,迎合風險偏好較高用戶的需求。
預測賽道新的發展趨勢
預測市場目前主要在流動性和用戶參與度方向上進行創新,但創新有限,未來的競爭主要在事件運營層面進行。 微創新主要體現在以下幾個方面:
1、通過點對池流動性模型,集中資金應對市場需求,確保即使是小眾市場也有足夠的流動性。但預測市場根據信息的分散程度,本身流動性就有隨機游離的特徵,如果過度關注流動性而不能合理覆蓋其成本,長期會影響預測市場的發展。聚集流動性意味著一定程度上的市場扭曲。
2、允許用戶進行更複雜的槓桿投注,增加市場吸引力,但需關注風險管理。
3、利用社交媒體進行推廣,集成特定場景,增加用戶參與度。
此外AI在事件選擇、信息匯總分析和自動化交易等方面的應用潛力也值得開發。 為信息定價的過程,本質也是在做信息傳播,預測市場的發展主線,還是讓信息傳播的更有效率且經濟利益最大化。
監管影響
CFTC(美國商品期貨交易委員會)規定任何涉及非法或違反公共利益的活動的合約都是不允許的。 2024年,CFTC出台了一條新規則,禁止政治事件結果的合約交易,將其視為違反公共利益。 這對依賴於政治預測市場的平台如Polymarket、predictIt和Kalshi造成了影響。伊麗莎白·沃倫甚至公開要求CFTC完全封禁這些選舉預測市場,擔心它們會干擾民主過程。隨著監管日益嚴格,平台迫切需要適應新的環境,否則業務發展將遭到限制。
預測市場正在重塑政治與商業的邊界,為社會決策提供新的可能性。 目前儘管在經濟上提供了自由,但社會政治影響力卻因此遭到侵蝕。 問題的關鍵並不在於預測行為本身,可能是監管層對新興科技商業模式的適應不足,而能撬動監管空間,創新業務模式的的預測市場將會獲得更好的發展。
小結
根據Layerhub的數據,Polymarket目前擁有近18萬獨立用戶,雖然尚未對加密市場整體用戶規模產生顯著影響,但其作為一款經濟合理、用戶體驗出色的Web3產品,已經構建了一套完整的加密交易解決方案,值得行業借鑑。
隨著美國大選周期的結束,預測市場仍面臨諸多挑戰。 短期內,其在決策和集體智慧方面的作用尚未顯現,市場需求和流動性不足等問題也茍待解決。 此外,監管政策的不斷變化也給預測市場的發展帶來了不確定性。
預測市場在提高社會信息透明度方面具有積極意義,尤其是在傳統信息渠道公信力下降的背景下。 其成功案例也為其他Web3項目提供了啟示:聚焦中期可持續發展的細分場景,以滿足更廣泛的用戶需求。