- 富時中國A50指數納入中遠海控、中國中車；
- 然而，投資者需要警惕中遠海控的股價會搶跑業績的特點，警惕估值過高和超買；
- 中國中車過往業績和日後業績非常「穩」，因此焦點在於政策、市場情緒及市場炒作熱點；
- InvestingPro提供強大的估值工具，可幫助投資者降低高賣低買風險，點擊領取優惠碼HKNEWS1，立即查看中遠海控、中國中車詳細估值數據。
Investing.com – 本周稍早，富时罗素公佈了富时中国A50指数最新檢討成果，纳入中遠海控、中國中車，剔除中信建投(SS:601066)、隆基股份(SS:601012)。變動將於6月21日生效。
那麼新加入的中遠海控、中國中車前景如何？對於這兩隻股票，應該交易什麼，是業績還是風口？
中國中車
營收偏於穩定，未來三年料溫和增長
中國中車(HK:1766) (SS:601766)是中國軌道交通行業的第一梯隊企業，在中國別無競爭對手。根據InvestingPro數據工具，公司過去10年全年營收基本穩定在2200億元人民幣上方。
同時，展望本財年起計的日後三年業績，根據InvestingPro調查，分析師預計增速在個位數，最高預計在2026財年，屆時同比增速預計達到8.4%。
總體來看，中國中車未來的營收增長前景屬於緩慢增長型。那麼盈利呢？
盈利區間波動
盈利與營收一樣，呈現區間波動狀態。過去十年，每股收益(EPS)圍繞0.40元人民幣波動，淨利潤在100億至120億區間波動。
不過，分析師預計，2024和2025年的每股收益增速將超過兩位數，突破0.5元的水平，並在2026財年突破0.6元。
從上面數據可以明顯看出，中國中車無論是過去，還是日後三年預期，都不具備成長想象力。
不過，根據ProTips對過往財務數據統計，中國中車穩定派息，連續15年持續派息，派息比率保持在50%左右，然而隨著股價上升，股息收益率從前幾年最高的超過7%下降至2%上方。
中國中車估值仍有上升空間
雖然中國中國的業績表現偏向穩定，缺少增長的想象空間。但是，估值模型認為中國中車仍有上升空間。
從上圖可以看到，InvestingPro七種模型預估的中國中車A股的平均公允價值是9.11元，相比現價的7.20元，有26%的上升空間。而7位分析師的平均目標價是7.81元，顯示現價公允。
公司有望受益於刺激政策和地緣局勢
與此同時，在經濟增速放緩，需要進一步刺激的情況下，中國中車也可能從國家投資中受益。國金證券報告指出，3月國務院常務會議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，會議指出，有序推進交通運輸設備更新改造。
而且，2024年1月至4月，中國全國鐵路投資加速增長，24年動車組首次招標量大增，鐵路裝備需求持續復蘇。
另外，投資者還可以留意海外基建動向。6月6日，中國－吉爾吉斯斯坦－烏茲別克斯坦鐵路項目三國政府間協定簽字儀式在北京舉行。
更早，還有中老鐵路、印尼雅萬高鐵已經開始運營。鑒於地緣政治形勢，一帶一路地區的鐵路建設必然會獲得持續推動，尤其是已有前述兩條線路成功運營的情況下。
不過，正如InvestingPro財報預測數據顯示，公司日後業績表現預計仍偏於平淡，因此上述好消息最終能在業績上體現多少出增長，仍然有待觀察。
考慮到上述因素，對於中國中車，其股價動力更多地在於政策消息面刺激，市場對中特估及大市的情緒。在這種交易模式下，投資者可密切關注InvestingPro提供的估值數據，評估買點賣點。
中遠海控
營收隨著運價波動巨大，暫時告別爆發期
中遠海控(HK:1919) (SS:601919)主要從事集裝箱航運、幹散貨航運、集裝箱碼頭管理及運營和集裝箱租賃業務，並提供物流服務。航線包括跨太平洋、亞歐、亞洲區內。
從InvestingPro提供的圖表可以看到，其營收在疫情三年大幅增長，從2019年的1500億元飆升至最高的3908億元，增長約1.5倍。但是隨著疫情結束，快速回落至2000億元下方。
圖表還顯示，利潤表現也相若，在2022年突破1000億元後，於2023年回落至238.6億元。
日後三年營收預計繼續波動，盈利恐持續下滑
根據InvestingPro統計的分析師預測，中遠海控的營收延續大幅波動態勢。2024年營收預計同比增長14.3%，至2006億元，但是2025年預計減少6.2%，2026預計持平。
同時，盈利預計持續萎縮，雖然今年可能基本持平，僅下滑2.8%，但是明後兩年降幅或達兩位數，直至每股收益跌破1元。
當然，航運市場不確定性非常高，近期由於紅海局勢影響蔓延，新加坡港口大擁堵，航運價格飆升。據媒體採訪，一間貿易公司經理表示，「年初去歐洲的櫃子運費差不多2000多美元，5月已經漲到6000多美元」。隨之而來的是，股價應聲大漲，最近一個月公司股價已經飆升超過40%。
中遠海控的股價先於業績上漲，先於業績下跌
通過InvestingPro提供的圖表功能，我們對比起股價與營收趨勢可以看到，中遠海控的股價相對於業績，會搶跑。
以疫情三年為例，股價在2021年7月見頂，相反當時公司的營收還在快速上升中，並未見頂。然而未等到營收見頂，股價則一路下跌，從超過15元人民幣跌至2022年6月的不足10元人民幣，而那時公司才公佈了達到了頂峰的營收。
那麼現在呢？目前公司股價隨著運費上升再度突破15元人民幣，最近一個月股價已經飆升超過40%，然而營收卻尚未兌現。
警惕營收增長預期已消耗，股票已超買
因此，投資者需警惕，中遠海控股價再度出現2021年至2022年那樣，市場搶先消化營收大增預期，耗盡上升動能的情況。
同時，根據InvestingPro，7位分析師給予的中遠海控A股平均目標價是15.20元，低於現在的17.18元，預示有11%的下跌風險。
此外，ProTips也提醒，中遠海控現在的股價已經超買。
結語
雖然，富時中國A50指數納入了中遠海控、中國中車，但仍需瞭解這兩隻股票的基本面以及估值情況，再做出投資決策。
對於中遠海控，投資者需要警惕的股價會搶跑業績的特點，警惕估值過高和超買。而對於中國中車，其估值風險更低，但是業績過於平穩，因此需要更多地關注政策刺激，市場對中特估及大市的情緒，同時輔以估值數據規避風險。
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編譯：劉川
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