今期我們一齊來探討美國鋁業(Alcoa Corp.)(NYSE:AA)，集團從事鋁土礦、氧化鋁和鋁產品的生產。鋁土礦部門代表該公司的全球鋁土礦開採業務﹑氧化鋁部門包括該公司的全球精煉系統，該系統將鋁土礦加工成氧化鋁，而鋁部門結合了冶煉和鑄造業務，生產原鋁。
美國鋁業於1月17日美股盤後發佈了上年末季業績，季度虧損爲每股0.56美元，虧損比預期少，按年減少20％，期內收入26億美元，略比預期低，按年減少2.5％，成本則按年下降近8%。展望今年，集團預期氧化鋁產量1,000萬公噸左右，氧化鋁出貨量則為1,280萬公噸。由於冶煉廠的重啓，鋁板塊的產量預計將達到230萬公噸，產量較2023年增加。鋁出貨量預計將達250萬公噸，與2023年一致。
疫情期間，許多礦業公司面臨艱難時期造成供應鏈混亂，使它們的成本居高不下，而且環球利率上升抑制了全球金屬消費國的經濟增長，繼而打擊了鋁的需求，因此有必要削減成本從而提高利潤。
最近美國鋁業宣佈計劃從今年第二季度開始全面削減其位於西澳大利亞州的奎納納氧化鋁煉油廠的產量，原因包括其年齡、規模、運營成本和鋁土礦等級。該煉油廠上年錄得約1.3億美元的淨虧損，而且一直表現不佳。此外，今年第三季度將開始將裁員，員工人數料由800人減少至約250人，屆時所有氧化鋁的生產均將結束，裁員潮料將持續至2025年。
美國鋁業的一家聖西普里安（San Ciprian）煉油廠目前也正面臨著營運挑戰。由於這兩間煉油廠在內地以外產能中所佔的份額很大，進一步限產可能會推高全球氧化鋁價格。不過，集團已計劃繼續運營位於精煉廠旁邊的港口設施﹑繼續進口原材料並出口另一家平賈拉(Pinjarra)煉油廠氧化鋁精煉廠生產的氧化鋁，以穩定氧化鋁價格。
鋁價走勢方面，於2020年疫情關係曾低至谷底1400美元左右，後來因鋁產能大幅擴張，價格大幅反彈至2022年年中3900美元，但其後需求疲軟，現已跌至每噸2200美元左右。股價技術走勢方面，美國鋁業於業績後跌3%，於2022年3月見了歷史高位96美元之後輾轉回落至上年10月的23美元，股價波幅可謂相當大。期權策略方面，由於此股波幅足夠，期權長倉就最適合不過。若投機者看好鋁價的話，可買入相關期權長倉作中線持有。
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
富途證券高級策略師毛君豪