Ai PC：一個相當順風的板塊

今年以來，港股表現慘淡，不過在1000億以上的大市值藍籌裡，也有一些公司逆勢上漲，而其中漲幅最佳的公司，有點出人意料。

正是長期輿論不看好，處於道德制低點的聯想集團，公司今年以來逆勢漲了60%+。

作為PC行業也是伺服器行業的龍頭，像美股的SMCI等一樣，受益Ai的上漲很合理，但也看到，公司在港股新低的這段時間加速上漲，似乎正在演繹算力緊缺以外的邏輯。

PC行業長期低增速，目前還處於清理庫存的行業低谷，這也是三巨頭中，業務更側重PC的聯想和惠普表現不如側重伺服器和資料中心的戴爾的原因。

但隨著Ai的發展，各項晶片和應用，甚至終端形態都要更新，PC作為應用大模型的主要終端，也許在反覆運算的需求下，將產生爆發的機會。

於是這段時間Ai PC的預期開始升溫，這也讓聯想 (HK:0992)的股價表現優於老對手戴爾。

最新的Ai PC已經發佈，英特爾 (NASDAQ:INTC)的CEO也稱，Ai PC將是PC產業升級中的革命產品。而聯想惠普更是稱，Ai PC將是公司未來全力以赴的重點。

Ai PC到底是像5G那樣，是噱頭成分居多，還是真的像10幾年前的智慧手機那樣顛覆手機行業，重新造就PC的繁榮，我們不妨來思考一下這個問題。

一、軟硬體都需要革新

目前Ai PC還沒有一個清晰的定義，但大體的升級路徑是這樣的。

Ai PC相對於目前的PC的區分度應該在幾點：

首先，應該在通用場景下提供個性化服務。例如工作、學習、生活等場景中的個性化創作、私人秘書以及設備管家服務。並且可以通過簡單的自然語言，驅動Ai解決各種複雜的PC操作問題。目前的Ai助手功能在應用層面內置的，可以整合應用內部功能，例如office、bing。往後，window的搜索功能換成copilot，形成一個整合系統功能，總領各個應用的Ai，那麼將實現飛躍般的PC使用體驗提升。

其次，即時且可靠的Ai模型服務回應，即使在離線狀態下也能使用，是為端側Ai模型。

第三，運行大模型降本增效，在本地推理混合雲端公共推理的情況下，實現更高效的，更節省雲端算力的大模型運算，並且大幅提升運作速度。

要達成上述目的，則要優化晶片結構，升級硬體。

包括讓GPU、CPU、NPU、記憶體等適配離線的中小規模的Ai模型混合運算的場景。例如加大NPU的占比，增強GPU，讓CPU多參與到Ai推理過程中來，或者升級記憶體架構來完成大模型計算所必需的龐大資料運算。

所以，Ai PC產品，需要軟硬體廠商的共同努力，首先沒有chatgpt和copilot和stable diffusion，這一切也就無從談起。

就好像過去的智慧手機，是IOS和安卓系統改變了手機的操作邏輯，才讓高性能應用開始發揚光大，隨後才有各類手機硬體的繁榮。

也要依靠晶片廠商和作業系統公司推出更新換代的產品。

這還是繞不開那幾家PC核心的零部件公司：英偉達 (NASDAQ:NVDA)、AMD (NASDAQ:AMD)、英特爾(NASDAQ:INTC)和微軟 (NASDAQ:MSFT)。

也能看到，此次Ai PC的浪潮，英特爾是最新站出來宣傳的，而PC公司聯想惠普宏碁等，也基本只是作為英特爾的附屬合作方存在。

畢竟我們從上述的Ai PC 軟硬體的要求看出來，PC整機公司，仍然是一個組裝廠，無論是作業系統、晶片等等的升級，還是那幾家公司在做。整機廠商能做的，可能就是在端側Ai模型上發力。而這一部分，我們放到下一章節來討論。

二、新的Ai PC表現如何

實際上，市場上目前已經出現了最新款的Ai PC產品，聯想搭載全新酷睿Ultra5 125H的小新Pro 16 2024，就是首發的Ai PC 產品。

這台機子基本上大體的配置還是跟同級別的聯想小新2023款產品類似，只升級了CPU，從酷睿i5 來到了 ultra，因為是輕薄本所以沒有顯卡，系統還是windows11。

算不算得上Ai PC是見仁見智的，但看到聯想和英特爾的賣力宣發態度，他們顯然是希望消費者認為是的。

那麼這款初代Ai PC有何亮點呢？

簡單評測一下這款產品，基於摩爾定律，晶片性能肯定是有所提高的，相比2023款產品，CPU由於降功耗了，跑分略退步，核顯升級，所以遊戲跑分高了20%+，然後基於NPU，剪視頻等媒體生產能力則也有不錯的提升。

當然，Ai PC的核心還是在用Ai上，我們看到關鍵的在Ai領域的應用，在跑文生圖模型上，耗時就確實有了巨大的提升了。耗時極大改善，顯然是已經針對大模型做過優化了。而在chatgpt等文字模型的運算上，還是雲推理框架，還沒有使用到混合運算。所以本地硬體關係不大。

資料來源：翼王

放在一款年產品的反覆運算裡，還算是非常出色，但要開啟Ai PC新時代，這個變化度著實不夠呢。就是常規的一些應用的運行速度升級，而Ai PC需要看到的是全面的工具邏輯變化。

可以說當下的Ai PC還是概念產品，實際上使用跟過去的PC區分度不高。

例如上述的stable diffusion跑圖速度大升級，這個也可以通過更新顯卡來完成，主要這是沒有顯卡的獨顯本，看不出來什麼，現有的最高檔次消費級PC（4090）的速度比這快得多，英特爾的晶片得在最高規格的運算速度上展現大幅的加速，才能說明Ai PC的創新性。所以說，仍然是一個舊範式下的產品。

而且，離線端側大模型也沒有落地。

聯想10月的發佈會曾經演示了端側大模型，一個開了飛行模式的PC運行本地端大模型，能得出跟雲端大模型類似的結果。

兩個模型同時進行了同一個提問，讓模型規劃去斯德哥爾摩的音樂節的行程規劃。

而在 PC 級的演示中，雖然端側 Ai 仍然慢一點，但兩者生成行程規劃的速度並沒有差別太多。雖然準確性是Ai模型最重要的，但是在離線環境下能使用也很重要。這也給很多IOT設備的Ai化插上了想像空間。

搭載端側大模型的產品大概率是明年才上市，或者那才是真正的初代Ai PC產品吧。

所以這個Ai PC真的只是概念機了，類似于智慧手機的概念提出來了，但初代智能手機不智能是公認的，但是距離iPhone時刻還差得遠。

間接觀察到，英特爾比AMD和英偉達更早發佈相關的硬體產品搶頭炮，釋放了產業並未完全升級的信號。畢竟後兩者在整個晶片行業的競爭力更強，更加影響未來Ai硬體的發展趨勢。

無法想像新款的Ai PC還沒有應用下一代的GPU。畢竟整個人工智慧的訓練框架都是基於GPU的，今天，CPU巨頭或者整機巨頭說的，我認為不算。

三、以Ai之名復蘇

當然，英特爾和聯想等整機廠拋出了一台沒有微軟也沒有英偉達參與升級的Ai PC，現在看更像是搶風頭。

回想起過去5G驅動手機換機潮的故事，彼時5G手機比4G貴出不少，各大媒體到處宣傳5G的好處，等到部分使用者體驗完，知道也就是那麼一回事後，基本上就很難說服消費者值得為5G付出溢價了，於是5G不再成為可加價的賣點。

但等到與前代產品保持平價時，大家這才不經意地在更新換代時選擇5G。

Ai PC也是如此，但是不同的是，至少實際價格是老實的，基本就是正常的年反覆運算價格，漲價幅度合理，這也側面說明，PC公司們自己也沒底，不敢亂吹，吹高了也沒人買單。

但至少Ai PC作為一個升級的概念，對於推動行業回暖，是有一定幫助的。

目前整個PC行業仍然處在艱難的局面，可以看到，目前雖然逐季度回暖，但還是不如2018—2019年，行業已經多年停滯了。Ai PC是不是真的如人們預期，對於PC公司們來說不重要。但也正因為它還是沒有發生重大革新，所以價格不變的話，量的恢復可期，但不大可能推動PC產業銷量因此回到巔峰。

四、結語

因此，目前的Ai PC，更多是PC行業促銷推進復蘇的手段，明年或許才是元年，英偉達和AMD沒有熱衷於這個趨勢，依然專注於伺服器，就可以說明一些問題。但只要這兩家公司願意加大動作，那麼就是一個轉折信號。

但只要PC出貨量復蘇，目前資料中心業務表現不錯的PC巨頭們，基本上都能迎來業績新高，這是股價表現的邏輯，這跟許多晶片公司及晶圓製造設備公司大漲的邏輯是一致的：明年復蘇。

關於Ai PC，雖然現在只是概念，但仍然是很有看點的，如作業系統結合Ai變成全面的工作助手，當然了，這個功能也許在Ai phone上更具看頭。

至於本地混合計算，趨勢現在看來還是升級顯卡為主，這也是長此以往的PC趨勢，沒有大的變化。

而本地離線的端側大模型或者部分模型壓縮運算，則有可能成為PC行業取得行業競爭優勢的手段。雖然現在沒有網路的環境已經不多，但飛機上或者在惡劣環境下，這個功能還是有市場的。

所以，對於行業來說，受益方向是軟體和晶片大於主機廠沒錯，但前兩者在今年都已經漲上天了，業績低谷，估值也低，有待困境反轉的PC組裝廠，也確實在這種環境下顯露出了不少性價比。目前看來，明年的Ai PC新機更具看點，這也註定了，在新機發佈，驗證或證偽前的這段時間，Ai PC都是一個相當順風的板塊。