2022年年底，投資者認為經濟衰退已成定局。2021年年底，他們認為大型科技公司不會受到加息的影響。在那之前的一年，他們確信，為受廣大公眾歡迎的股票支付高昂的價格會讓他們變得富有。今年，市場相信2024年會軟著陸。
對於投資者來說，身處人群中總是一個不安全的地方。達成如此強烈的共識的後果也是顯而易見的，因為如果事實證明是錯誤的，市場的懲罰將是痛苦的，就像過去三年一樣。
即使在美聯儲上週三發佈鴿派預測之前，人們就已經強烈認為，明年美聯儲將能夠在不面臨衰退的情況下大幅降息。由於美聯儲新的“點陣圖”預測，這種預期變得更加強烈。期貨交易員認為最快下個月降息的可能性為16%，到3月降息的概率為82%。
不過，市場對美聯儲的預期，實際上並不是美聯儲的預測。美聯儲對明年年底利率的預測中值，從5.1%降至4.6%。但根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch，聯邦基金期貨市場100%確信利率會低得多。
相反，投資者將美聯儲的預測，以及主席鮑威爾在隨後的新聞發佈會上的回答，都視為一種證據，證明他們認為美聯儲會在經濟平穩滑向最罕見的結果，即軟著陸時儘早降息是正確的。
軟著陸以外的結果，肯定會給市場帶來問題。但同時也有很多事情在發生，軟著陸不僅已經被定價，而且被過多定價。
高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer表示：“與投資者交談後，我們有一種強烈的感覺，即我們在沒有發生任何重大事故的情況下，度過了這個利率週期。儘管現在就相信這一點，可能還有點天真和為時過早”。
自去年以來，高盛一直在主張軟著陸，但市場的快速反彈，已經趕上了該行對標普500指數三周前的明年年底點位預測。
投資者似乎很少擔心緩慢增長的經濟會變得更糟，或者通貨膨脹比預期的更頑固。市場似乎完全遺忘了去預測這兩種情況。投資者非但沒有擔心，反而重新買入了今年早些時候拋售的對利率敏感的股票。Ark Innovation ETF自10月底以來上漲了46%，同期銀行板塊上漲26%，房地產板塊上漲20%。
投資者在期權市場上，也從恐懼轉向貪婪，VIX指數本周達到2020年疫情封鎖前以來的最低水準。看跌期權與看漲期權的比例，已回落至當時的異常低水準。
過去三年中，每一年都有類似的強烈共識，但事實證明這是完全錯誤的。明年是否會帶來罕見的軟著陸和同樣不同尋常的正確共識，需要時間來驗證。但即使共識正確了，押注於幾乎所有人都同意會發生的事情，所帶來的市場收益也不太可能很大。
