20231017 極兔速遞環球,物流,就是 “賤過泥”

20231017 極兔速遞環球,物流,就是 “賤過泥”

(原文在 "騰訊啓示錄 Patreon" 專欄刋發)
 
雙11又快到,物流行業是支持電商的主要骨幹之一.
極兔速遞環球招股中,看一看這隻兔.
 
2015年印尼起家的環球速遞公司,
2018年開拓馬來西亞,越南
2019年開拓菲律賓,泰國, 柬埔寨
2022年開始中國,新加坡
2022年開拓埃及,阿聯酋,沙地阿拉伯, 墨西哥,巴西,
以包裹量計,東南亞排名第一,市場份額為22.5%.
一間快遞公司估到包裹市佔率22.5%,是相當了不起.
 
毛利率 4.8%, 這只是上市前夕,2023年上半年的數字,之前由2020年開始,期本上沒有毛利, 是毛虧損的, 就是每一單,連基本營運的成本也未有支持,更不要說行政成本,研發成本等其他,
京東物流(2618) 毛利 8.2%
中通快遞(2057) 毛利 23% !?! (賬目排列不同)
剔除公允值收益,年年虧損.
 
基礎投資者, 全數是早期投資者,包括 : 騰訊、博裕、ATM、D1、高瓴、GLP、紅杉、順豐速運、Dahlia、SAI Growth及招銀國際.
 
集資所得, 3331
30%拓寬物流網絡; 30%開拓新市場; 30%研發及創新技術; 10%一般營運資金.
 
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物流行業本身就是重資本,小盈利,是一個供應鏈十分重要的一環,試想想,如果網上購物往往都寄失寄錯一個月才收到,整個電商行業根本無可能發展起來,所以, 將 貨物 成功 傳遞到客人手中, 這一個本身就是極度重要的流程.

但這個極度重要的流程,暫時為止,基本上就是做一單虧一單,我實在想不到為什麼要投入這類企業.

如果再參照 京東物流, 除了重資本,還重資產,去發展智慧物流,也不見得有何等優勢,包括盈利上, 以及市場估值上.  再借監京東物流, 科技只能協助 物流的流程, 未能變革估值本身, 或者行業本身.

如果用中國互聯網發展思維去想 (瘋狂擴張,先取得市停率,再取利潤), 對不起, 我不認為物流行業可以支持這個構想, 假如成事, 想必是電商先富起來 (這也是事實), 甚至是個別品牌.  就算俾你做到全國第一, 全世界第一,
物流行業的角色極其重要, 否則俾你買到火星石頭, 但你收唔到都是無用.   但市場永遠的觀感, 就是 “賤過泥”, 什麼行行出狀元, 只是自欺欺人, 價錢起不了, 市值能否上漲?! 也成為疑問
 
話說回頭, 王興美團 (3690), 本身就坐擁無敵的 “最後一公里” 王牌, 可惜此人太刻薄, 對所有除了佢自己以外的人及事, 只有數碼及數字.