在我們放國慶時，比美聯儲還要頭疼的是日本央行，現在日本央行正經曆著即要復蘇，又要匯率，還要股市的局面。
在過去半個月裏，市場擔憂日本央行將儘快結束負利率，這使得日經225指數從逼近新高的33600點，再跌至4個月以來的最低的31000點，跌幅近8%。
干預股市：10月4日。日本股市跌超2%，引發日本央行近半年來，首次出手買入ETF，共買入4.7億美元支撐股市，這與3月14日上次出手買入時的規模相同。似乎當日經指數跌超2%的時候，就會觸發日本央行介入股市。
干預匯率：在10月3日時，美國公佈的JOLTS職位空缺數據顯示，空缺急劇增加，這意味著美聯儲還有必要推高利率，這使得日元匯率一度突破150元的重要關口。但日本央行及時出手干預匯率，將匯率壓回至148元左右。
日本央行副部長回應稱：“我不想評論是否有外匯干預，我們將保持現有的立場，以應對匯率過度波動”。
干預債市：9月29日，10年期日本國債收益率一度觸及0.77%，為2013年以來最高水準。
為壓低國債收益率，日本央行宣佈額外購買3000億日元的5-10年期日本國債，日本央行仍然希望避免收益率突破1%的關口。
雖然股債匯大跌都有日本央行撐腰，但日本股市的危機仍未解除。
最主要的是由於日本央行對利率決議的搖擺不定，對利率最敏感的外資擔憂著日本會結束YCC貨幣政策，進入加息週期。
在上周三時，日本央行公佈的會議紀要顯示，政策制定者一致認為有必要維持超寬鬆的貨幣政策，但對於何時能夠結束負利率存在分歧。
其中，9名央行成員對於明年是否繼續提高工資的看法也存在分歧，凸顯了日本央行能夠以多快的速度開始逐步取消大規模刺激計畫的不確定性。
日本央行對通脹目標是2%，而今年日本復蘇進展超預期，有一名日本央行成員表示，日本央行距離實現2%的目標“已明顯指日可待”，可能在2024年第一季度左右，評估該目標是否實現。
值得注意的是，還有一名成員表示，日本央行修改負利率政策“還有很長的路要走”，兩者持不同意見。
從日本央行的會議紀要來看，許多成員一致認為，日本央行目前必須將利率維持在超低水準，因為穩定、可持續地實現2%的目標還遙不可及。
結語
假設加息，當下不斷飆升的美債利率會吸引資金回流，外資流出可能超預期，日本股市也因而迎來大幅調整，好不容易刺激起來的通脹可能就此熄火。
而現在是日本過去30年以來，唯一的加息時間窗口，究竟是加息，還是不加息？
這是日本央行當下的兩難，既要又要還要終將做一個決定。