美股半導體普升，甲骨文升近3%，美光、AMD升超2%！黃仁勳萬億投資言論催化行情
近日很多人仍在分析美國利率的走勢，但是本欄多次講過周期上美國收水的行動仍未結束。本欄早在幾年前提及美債的三十五年周期，今天再跟大家溫故知新。
筆者多次提出美國不論十年或者三十年的債息都成了一個均等的三十五年周期，此三十五年是1946-1981走了三十五年的熊市，1981-2016走了三十五年的牛市。所以2016年將是美債息下跌周期的完結。而在1981年至2016年之間有一條約20年不破的下降軌，所以如果美債未來幾年的反彈幅度是0.236的黃金比率，那十年美債也要上升約4.6厘，如反彈至0.386是約6.78厘，而0.5約8厘。而這個觀點筆者在幾年前提出，今天美債已經上升至4%或以上，但是小龍奇怪的是仍然很多人認為聯儲局不敢維持高利率並冒著讓美國經濟陷入衰退的風險。
事實上，我們已經進入了歷史上罕見的公司及國家債券泡沫時刻之一。美債的上升正常情況下其他國家或公司債券定必要上升其發債息率(即價格下跌)。過去十年大量公司以債擴張，不賺錢公司可以靠融資而變成巨無霸。而疫情的無限QE打上孖啡令到癌症變得更嚴重。例如阿根庭等新興市場在過去十年一次又一次大舉發債。但是如果市場突然出現一些突發因素，那不容少看其震盪的恐怖。所以小心債券泡沫而引發出的災難。
對於所有這些公司債券來說，利率衝擊將帶來顯注的系統性風險，儘管許多投資者都有緩解措施來抵禦拋售壓力。但先不講太遠，全球的新興市場國家及公司債都面對一個問題，就是如何發行新債去還舊債。
所以小龍今天問如十年美債上升至6%，那麼香港散戶投資者將受什麼影響? 但是小龍認為講多無謂，因為最後文章發表後，閱後的反應是: 香港銀行水浸唔敢加息。因為對於很多人來說，最優惠利率，銀行同業折息及基本利率是分不清楚。