- 在競爭激烈和利潤率收緊的情況下，投資者將著眼於特斯拉的長期故事；
- 收入、合作夥伴關係、監管信貸等方面的驚喜，可能會抵消上半年利潤率下滑的消極影響；
- 特斯拉二季度創紀錄的產量或引發銷售可持續性的擔憂。
- 收入成本上升：
- 勞動力成本居高不下：
- 淨利息支出增加：
Investing.com - 特斯拉Tesla(NASDAQ:TSLA)今日將會發佈財報！
當特斯拉的最新財報發佈時，市場投資者或不會把焦點放在公司的收入增長下降，以及收入成本上升等短期影響上；相反，可能會更聚焦於，在競爭加劇和利潤率收緊的背景下，特斯拉的增長股市是否還處於正軌之上！
也就是說，就像特斯拉在自己的Q1財報中提到的那樣，2023年將會充滿挑戰，2024年有望迎來光明。而這個信號，很可能會抵消負面的每股收益失望——公司此前預計2023財年的盈利將下滑13%，但是其對強勁復甦保持樂觀態度，預計2024年盈利會激增33%，令每股收益達到4.70美元的水平。此外，公司的總銷售額也有望顯著增長，預計增長額高達23%，2024年將再增25%，料達到1258.1億美元的水平。
而且，市場投資者還預計，特斯拉有望在下半年繼續改善其收入結構，面對可能放緩的全球消費趨勢，或具有更大的韌性。
（TSLA季度業績報告，來自特斯拉官網）
而周一，特斯拉的新聞也可能會保護自己的股票在本週免遭拋售——公司在奧斯汀工廠造出了第一輛電動卡車，投資者將會密切關注本期財報後，馬斯克會對此作出什麼樣的評價，尤其是公司對這款充滿「未來主義」概念的賽博卡車的生產計劃和市場預估。
雖然今晚的這份業績報告應該不會有太重大的變化出現。不過，從另一方面來看，投資者仍然要保持謹慎，因為公司給出了保守的0.82美元每股收益預估。
（TSLA盈利預測來自InvestingPro）
無論如何，公司的財務狀況在逐步改善，2024年或更加光明，此時做空特斯拉並不是一個明智的選擇，這將是一個代價高昂的遊戲。
如果說，現在不是做空這隻市盈率78倍的個股的好時機，那麼，現在是買入該股的好時機嗎？要回答這個問題，我們需要利用InvestingPro更深入地研究一下該公司的基本面：
特斯拉汽車的銷量可以跟上創紀錄的產量嗎？
二季度，特斯拉共生產了47.97萬輛汽車，創下了歷史紀錄。而與此同時，公司在交付方面取得了顯著進展，二季度共交付了466,140輛。這一數字與去年同期相比增長了83%，與上一季度相比增長了10%，令人印象深刻。
然而，這些數字是在利潤率下降的背景下出現的，因為公司不得不同時降價和提高生產成本。現在，特斯拉第二季度的預計毛利率預計將下降到環比17.5%，而且這是在一季度已經下滑了10%的基礎上。
（TSLA季度毛利率來自InvestingPro）
不過，特斯拉二季度的收入有望超過246.8億美元的共識數字。其中，預計9月份正式投產的賽博卡車，如果在美國獲得了10%的市場份額，可能會帶來約70-80億美元的收入增厚。不過這是在每年至少生產5萬輛的願景下，才能實現的，
總體來說，儘管有上述的這些增長預期，特斯拉仍然需要面對潛在的需求放緩、競爭加速以及監管問題等風險。此外，Model 2的生產也被推遲了。
特斯拉的基本面數據一覽
特斯拉2023年第一季度的業績顯示，公司該季度總收入為233億美元，同比增長24%。
（TSLA收入來自InvestingPro）
然而，公司毛利率較2022年第一季度下降了近10個百分點，其自由現金流同比下降了80%。與此同時，該公司的EBITDA利潤率也在最近達到峰值後反彈。
（TSLA每股收益來自InvestingPro）
這主要是由幾個同時發生的因素驅動的，例如：
（TSLA季度收入成本來自InvestingPro）
（TSLA季度勞動力成本來自InvestingPro）
（TSLA季度淨利來自InvestingPro）
當第二季度盈利報告發佈時，華爾街大投行們，將會通過降低特斯拉的財務預估來回應這些數字。該股在過去90天內，被進行了20次負面的每股收益修正，只有兩次正面修正。
然而，積極的一面是，在特斯拉第一季度的投資者電話會議上，該公司指出，儘管其汽車的價格有所下降，但隨著銷售規模的擴大，且運營杠杆優化，並預計成本將持續下降。我們在上世紀70年代，就見過達美樂披薩和蘋果公司使用過這一策略——這些公司會以更高的售價來彌補銷量的下降，但是，和達美樂或者蘋果不同的是，特斯拉不是快消品，人們不會頻繁換車。
投資者應該意識到，特斯拉的利潤率在短期內可能會繼續收縮。這種收縮可能會限制特斯拉投資新產品和服務的能力。因此，了解現金流的下降如何在未來幾個月影響公司的長期增長，是至關重要的。
特斯拉股票的技術面表現和目標價
根據InvestingPro的模型預估，雖然特斯拉的多項指標都顯示積極，但是股價後市或有10%左右的下跌空間。
（TSLA公允價值預估來自InvestingPro）
而財務健康評分有同樣的問題，雖然指標都是積極的，但是財務評分卻只有最低的1分。
（TSLA財務健康評分來自InvestingPro）
從技術角度來看，特斯拉14天的RSI處於非常高的73.80水平，這意味著該股目前處於超買區域。
（TSLA的14-Days RSI來自InvestingPro）
總 結
從季度環比的角度來看，特斯拉今天發佈的盈利可能不會那麼樂觀，但細節可能會告訴我們，特斯拉股票的長期情況會非常不同。從這個意義上說，投資者在根據盈利報告採取任何行動時，都應該保持開闊的視野。
毫無疑問，特斯拉是一只估值過高的股票。然而，只要它繼續提高效率，就有可能會保持積極的長期勢頭。對那些願意坐過山車的人來說，當該股跌至200美元下方時，可能是一個較好的入場時機。
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（翻譯：李善文）