年初，美國股債市場同步上漲。標普500指數和納指進入牛市，而美債市場也一篇紅火。股債攜手向上，這並不是典型情形，因為當收益率高得誘人時，投資者往往更喜歡債券而不是股票。但近期，這種情況得到修正了。
根據摩根士丹利的一份研究報告，美股和10年期美債的實際收益率再次開始反向波動。實際收益率是投資者在考慮通貨膨脹的情況下，從債券中獲得的回報。這與今年早些時候的情況相反，當時收益率和股市都走高了。
賓夕法尼亞互惠資產管理公司的投資組合經理George Cipolloni表示，今年出現這種不尋常的模式，部分原因是債券市場和股市在對美聯儲利率軌跡的預期方面脫節。這是因為，儘管人們希望通脹正在降溫，美聯儲遲早會降息，但股市走高，收益率卻出現了相反的預測。
George Cipolloni 補充稱，現在看來，“他們終於站在了同一立場上”。事實上，期貨市場顯示，在美聯儲的持續加息和鷹派評論發表之前，人們預計今年就會出現數次降息，擔心在降息預期推遲到了2024年。
與此同時，最近幾周，由於新數據顯示經濟正在降溫，美債收益率有所下滑。
最新的勞工報告顯示，6月份美國經濟僅增加20.9萬個就業崗位，這是自2020年12月下降以來的最小月度增長。美國6月份的消費者價格指數報告顯示，年通貨膨脹率降至3%，為2021年3月以來的最低水準。截至6月的12個月內，生產者價格指數僅上漲0.1%，達到2020年8月以來的最低水準。
這些經濟數據出爐，也加強了股市的漲勢。標普500指數和納斯達克綜合指數上周觸及2023年的最高水準。經濟前景黯淡，收益率會繼續下跌嗎？
摩根士丹利（Morgan Stanley）廣義市場固定收益首席投資官Michael Kushma表示，預計收益率將橫向波動，特別是考慮到美聯儲明年可能會繼續加息，因為通脹率仍高於2%的目標，儘管價格上漲的軌跡呈下降趨勢。
Michael Kushma表示：“我們不太可能看到大幅拋售，也不太可能出現大幅反彈。”