Investing.com - 如果你上個月碰巧出行，買了機票，那你可能已經注意到機票價格出現了可喜的調降——根據上周發佈的美國6月CPI數據顯示，機票同比（去年同期為-18.9%）和環比（5月為-8.1%）相比，又降價了很多，而航空原油成本的下降，是票價下調的最大原因。
雖然消費者對此彈冠相慶，但是恰逢繁忙的夏季旅行旺季，航空股的投資者們可能會擔心——航司的收入會不會因此減少？答案是，沒有那麼快！
高盛上周表示，機票價格和美國航司的RASM（每座位里程數營收）之間並沒有明顯的關係。因此，投資者並不需要擔心票價可能會因此出現下跌。
我們不妨來看看下面的這張圖表，它比較了機票價格和航司RASM的年度變化百分比，我們會看到，兩者之間沒有明確的聯繫，也就是說，僅僅因為機票價格下降，並不一定意味著航司賺的錢會減少。高盛預估，第二季度的RASM和去年同期相比，可能會下滑3%左右，這和同期的票價降幅並不相符。
那麼，在機票價格和美國航司的RASM之間，為何會有這樣的差異？高盛的報告並沒有為我們指出原因，但是我認為可能有以下一些因素：
首先，負責發佈月度CPI數據的美國勞工局和航空公司本身並不是同一種機構類別。CPI衡量的是消費者在一段時間裡為航司支付的價格的平均變化值，而RASM是一個典型的航空業指標，衡量的是航空公司每飛行一英里、每個座位的運營收益，也就是說，衡量的是航司的效率問題。
此外，收入的構成也造成了這種差異性。航司賺錢的方式有很多，並不僅僅是賣票，其他的收入包括額外的行李、座位選擇和機上食品等非機票項目的費用，這些收入在航司的總收入中正在扮演越來越重要的角色。根據IdeaWorks的數據顯示，2022年，僅行李費，就為世界各地的航空公司帶來了約290億美元的巨額收入。而這些費用沒有被計入機票價格的CPI，卻肯定推高了RASM。
而另一方面，機票價格的CPI數據也不包括商務旅行的數據，儘管這種形式的旅行常常會因為涉及臨時改簽、取消或額外的費用，而獲得更高的票價。與此同時，統計CPI的數據是從交通部收集的票務數據，僅包括10%的已售機票數據，而相比之下，航空公司的數據是100%的，他們對機票價格趨勢會有更全面和準確的了解。
達美航空業績數據創紀錄
如果你還不相信低票價不會影響航司的收益，那麼我們不妨繼續來看看達美航空(NYSE:DAL)的例子。上周，該航司的財報顯示，由於旅行需求激增，油價下跌，其6月份當季的收入和利潤都創下了歷史新高，還提醒投資者稱，預計公司9月當季的收入會再創新高。隨後，該航司把2023年全年的每股盈利上調至了6-7美元，遠高於此前的5-6美元區間。
隨後，美聯航(NASDAQ:UAL)和美國航空(NASDAQ:AAL)也將會陸續發佈財報，它們的業績也料將實現2019年以來的最好紀錄。
盈利的激增無疑幫助航司的股票飆漲，有媒體上周表示，今年迄今為止，航空運輸板塊中，有19家公司的股價飆升近50%，在該媒體跟蹤的197家上市公司中，這個板塊的表現位居第八。
航司收入未來將繼續激增
而且，航空公司們似乎也正在為行業後市的增長做準備。它們在飛機、地面設備設施、技術等方面的投資令人難以置信。根據A4A的最新報告顯示，僅在美國，航司今年就預計在客機採購上花費近250億美元的資金，而在信息技術上，可能會花費近65億美元，這兩方面的支出都創出了歷史新高。
6月份，波音(NYSE:BA)交付了60架飛機，是3月份以來的最高水平，不過落後於空客(EPA:AIR)的72架飛機交付量，該飛機制造商今年迄今為止已經交付了316家飛機。與此同時，一方面，波音和沙特新航空公司利雅得航空的40架787夢想客機訂單，仍然值得關注。另一方面，空客也有近8000架飛機需求的積壓，主要涉及A320neo和A321neo等單通道飛機，這些積壓相當於空客大約8年的生產量，其中客戶主要來自印度航空和 IndiGo (NS:INGL)，他們的訂單佔到總訂單的70%以上規模。
數據也顯示，美國西南航空(NYSE:LUV)計劃投資4.5億美元來擴建休斯頓的William P. Hobby機場，預計到2026年將會增加7個新的登機口，其中有6個將專門為西南航空服務，同時增加行李傳送帶和洗手間的升級等。此舉將會擴充西南航空在其重要樞紐的登機門數量，目前該航司在德州達拉斯愛田機場（Love Field）已有20個登機門。
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（翻譯：李善文）