4月13日，據英國金融時報報導，軟銀集團已採取行動，出售其在阿裏巴巴的幾乎所有剩餘股份。監管檔顯示，此次出售將使軟銀在阿裏巴巴的股份降至僅3.8%。報導指出，軟銀今年已通過預付遠期合約出售了價值約72億美元的阿裏巴巴股票。
事實上，在兩周前，軟銀就已將1.787億股阿裏巴巴股票轉讓給其全資子公司汐留公司，以備未來使用。這一舉動引發市場對軟銀是否會繼續減持的猜測，近日軟銀將清倉阿裏股份的消息證實了這一點。
賣阿裏的主要原因與孫正義的激進投資有關。
在美聯儲進入加息週期前，孫正義主導的軟銀願景科技基金主要投資全球科技創新企業。在貨幣寬鬆週期時，這些科技企業估值充滿了泡沫。然而，在美聯儲進入加息週期後，科技公司遭受戴維斯雙殺，貨幣緊縮抽走寬鬆流動性，高估值泡沫被戳破後，科技公司的利潤也在下滑。
據粗略估計，孫正義的願景科技基金在過去兩年間虧損超過2000億人民幣。歷史為鑒，每當軟銀遇到危機時，孫正義就會減持阿裏以彌補軟銀犯下的錯。可以說，在過去20多年間急速發展的阿裏，成為孫正義最大的犯錯安全墊。
在願景基金巨額虧損與美聯儲加息週期背景下，孫正義在去年5月軟銀財報會上至少使用了5次“defensive”以強調軟銀將進入“防禦”模式。即減少激進的科技投資，維持好公司的現金流，抵禦宏觀環境的不佳。
儘管軟銀減持的消息已傳出，今日阿裏股價並未受到太大影響，這意味著市場已經消化了這一利空消息，外資大股東的減持不再是新鮮事。值得關注的是，不僅僅是阿裏巴巴，近期騰訊和美團也受到外資大股東減持的限制。
在疫情情因素扭轉之前，外資大股東減持對股價的影響確實雪上加霜。但在宏觀因素轉變和公司盈利能力上升之後，外資股東減持對股價的影響將減小。
4月11日，騰訊大股東Prosus更新了回購計畫進展，表示將把9600萬股騰訊股份以憑證形式存入港交所中央結算系統，以便隨著時間推移有序進行交易。按照此前南非股東每日減持100萬股左右的計畫，9600萬股至少需要3個月左右才能完成減持。
去年南非大股東的減持計畫持續了半年，對騰訊股價造成壓制。為應對南非大股東減持計畫的重啟，近期騰訊也重啟了每日回購三億計畫，以抵消減持帶來的影響。
南非大股東減持的9600萬股僅占總股數的1%左右，而騰訊單日下跌卻超5%，代表市場對去年南非股東減持帶來的抑制股價的陰影情緒仍在。不過，今日騰訊股價已有所支撐企穩，市場開始認為減持計畫重啟帶來的影響將小於去年持續壓制騰訊股價的程度。
結語
同樣，騰訊的派息式減持美團，使得南非股東Naspers獲得美團約4.4%的股權，大約將產生300億人民幣的回報。
騰訊上一次通過派息式減持京東時，Naspers獲得了4%的京東股權，在獲得分紅的半年內就已將京東股票清倉。這使得市場也在預期南非股東減持計畫重啟，美團也將受到減持的影響。
不過，外資減持已不是新鮮事。在宏觀因素和企業盈利因素轉變後，外資股東減持帶來的影響應當小於去年糟糕宏觀因素和企業盈利下滑帶來的影響。