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鮑威爾國會聽證,可能暗示更多加息

發布 2023-3-7 上午08:13
更新 2023-7-9 下午06:32

經濟學家表示,美聯儲主席3月8日在國會的證詞可能非常簡潔,可以簡單地概括為“做得太少的風險,遠遠大於做得太多的風險”。

BMO Capital Markets副首席經濟學家Michael Gregory表示:“美聯儲變得比我們去年年底想像的更加鷹派。”

鮑威爾將於美國當地時間本週二在參議院銀行委員會作證,本週三在眾議院金融服務委員會作證詞,兩次聽證會定於美東部時間上午10點開始。濟學家表示,最近的經濟數據給美聯儲施加了壓力,要求其在貨幣政策上更加激進。

不到兩個月前,人們還認為美國經濟正在放緩甚至出現衰退,通脹正在降溫,也許美聯儲只需”略微加息“就可以宣佈抗擊通脹取得勝利,完成本輪加息。但最近兩個月,一切都變了。

經濟已經復蘇,1月份就業增長迅速,對數據的修正消除了通脹正在降溫的感覺。宏觀政策展望高級經濟學家Laura Rosner Warbuton表示,“鮑威爾將強調美聯儲還有更多的工作要做。這項工作還沒有完成,他們將繼續做下去,直到工作完成。美聯儲受到了數據的打擊。”

美聯儲將於3月21日至22日開會確定利率,在會議之前,美國將發佈2月份的就業、CPI和零售數據。因此,也有一些經濟學家們表示,在兩天的證詞中,鮑威爾不會就利率走勢發表任何明確的說法。

Laura Rosner Warbuton表示,美聯儲會根據這些經濟數,決定下一步行動。在上個月的會議上,美聯儲將加息速度放緩至25個基點。Michael Gregory和Laura Rosner Warbuton都預計,美聯儲將在3月份保持25個基點的幅度進行加息。Laura Rosner Warbuton說:“我認為他們重新加快加息步伐的門檻真的很高。”

一些市場參與者猜測,在3月份的會議上,可能會加息50個基點。Laura Rosner Warbuton補充道,鮑威爾可能不會否認加息50個基點,但他可以淡化這種可能性。

一般來說,美聯儲官員不喜歡放慢加息速度,然後再加快步伐。Michael Gregory說:“我認為他們不會改變節奏。”

3月份的美聯儲議息會議會給出經濟預測和點陣圖,本輪加息的終點也會在露出一些痕跡。投資者預計,到今年12月,美聯儲將利率提高至達5%-5.25%。

不過,2月數據的基調,可能會對美聯儲是否再次加息至5.25%-5.5%或至5.5%-5.75%起關鍵作用。Michael Gregory指出,如果通脹數據不穩定,市場很快就會討論美聯儲最終會加息至6%。

// 高盛:短期最大的風險是美聯儲加息50bp //

高盛的Tony Pasquariello認為,利率還會提高,市場波動性必然存在。

Tony Pasquariello在報告中寫到,美國通脹比預期更為嚴峻,美國經濟增長強於預期。這就引出了一個明顯的問題,本輪加息的利率峰值是否遠未到達。人們的共識集中在混亂的上半年,早在1月初就有很多關於經濟衰退的話題。一方面,感覺前端利率上升和美元走強的戰術機會並沒有被廣泛抓住。另一方面,許多人似乎仍然滿足於增加較低風險的套利策略,6個月期美債目前的收益率為5%,2年期美債收益率為2007年以來的最高水準。

上一次,美聯儲將利率提升至6%,還是2000年5月,當時CPI為3.2%,但利率水準為6.5%。2023年2月,CPI達到6.4%,利率只有4.5%。美聯儲和全球其他央行似乎越來越習慣2008年金融危機後的模式,即低通脹低利率。但Tony Pasquariello 認為,金融危機後的世界其說是一種持久的新常態,不如說是一個例外。

當勞動力市場如此緊張時,通貨膨脹不會神奇地消失。因此,Tony Pasquariello 表示,短期來講,美聯儲對加息50bp持開放態度是最大的市場風險,這是市場尚未定價的情形。

Tony Pasquariello 認為,市場為3月聯邦公開市場委員會加息31個基點進行定價,但美聯儲只會加息25個基點或者50個基點。當前市場保持著平靜狀態,但這種平靜將會被即將到來的事件打破。另外,市場對地緣政治風險的”敏感性“正在降低,但市場對該種風險誤判的幾率也越來越大,這也意味著潛在的市場波動性被低估了。

歐股年初至今表現不錯,但是歐央行QT正在加碼,而且地緣政治的風險不容小覷,歐股在2023年也難成為全球股市的領頭羊。1月份,對沖基金買入中國股票創紀錄。PMI公佈後,確認中國經濟復蘇態勢。

Tony Pasquariello稱,2023年註定是一條崎嶇不平的道路,避免重大錯誤,以及最重要的是美國市場的尾部風險。

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