英倫金融：超級行情周來襲？鮑威爾不排除再施含糊大法？市場預期非農大跌，但出現落差機會不低？

大家好，本周焦點重量不足為金價帶來喘氣機會，當中中國新公告經濟資料PMI超市場預期造好，歐洲及英國衰退憂慮放緩，同時美聯儲鷹派官員講話轉向鴿派，亦為金價回升錦上添花。雖然金價呈現站穩回升，但美債息率同周亦有一定升幅，同時市場調升美聯儲利率頂率預期，從5.25%調升至5.5%，而加息行動預期，亦由預期年中結束，延至三季度。面對目前美聯儲加息行動的不確定，料下周鮑威爾出席國會聽證會講話及2月非農就業資料結果，料對市場有較大影響。
 
市場預期新一周鮑威爾講講話偏鷹，非美央行加息行動或放緩，中國經濟資料預期偏軟，亦有機會支援美元，打擊金價；雖然，美國非農就業資料預期偏軟，但相信出現落差而高於預期的機會不低，料市場較大機會等待結果後才作判斷。當然，若鮑威爾講話未有市場預期鷹派，而非農如市場預期偏軟，則有機會是重大的黃金撈底機會。
 
鮑威爾獨門秘術《含糊大法》
 
鮑威爾在3月7日及8日分別出席美國參議院及眾議會聽證會，回應國會議員對美聯儲貨幣政策、經濟狀況、美聯儲資產負債表等提問。
 
由於近期美國就業資料呈強勢，而通脹數未有如市場預期般回軟，市場正在憂慮美聯儲有機會持續作出加息行動，而行動更有機會比12月的點陣圖預期為高，甚至推翻鮑威爾在2月1日的加息兩次後暫停加息的說法。所以，若鮑威爾在3月7日美國國會聽證會中，若有任何言詞加強加息預期，或暗示延長加息週期，亦會打擊市場，為金價及股指帶來壓力。
 
然而，當往往若市場抱有規避鷹派講話的心態下，而最終美聯儲主席在國會聽證會中若含糊其詞，甚至表現鴿派說辭，則有機會為股指及金價帶來重大的反彈機會。
 
英倫金融研究部認為鮑威爾講話料模棱兩可為主，比如美國經濟前景存在變數，又或者不能確定通脹逐步回軟，並指美國勞動市場扭曲狀況持續，以及美聯儲會續以未來資料作出行動等說辭，避免引發市場震盪。但美聯儲主席在聽證會中失言，非沒有先例，若鮑威爾會意外地推翻在2月1日的鴿派講話，料加息恐懼會為股指及金價帶來崩潰式行情。
 
新一周環球經濟焦點：
 
新一周最大焦點：美聯儲主席鮑威爾出席美國國會聽證會、美非農就業資料、美 30年國債拍賣、中國貿易及通脹資料、澳日加央行決定、德國CPI及英國GDP、美聯儲官員講話、美國債務上限危機、中國疫情及經濟刺激方案、烏俄戰事發展。
 
美2月非農就業資料將在3月10日公告，市場預期非農人口回軟至20萬，前值51.7萬，失業率微升至3.5%，前值3.4%。若此，料緩減加息恐懼，有機會為股指及金價帶來支持。然而，非農受較多的市場因素影響，而且美國就業市場存在失衡狀況，不排除預期出現落差，造成落差行情
 
新一周澳洲、日本及加拿大央行亦會進行議息，但由於市場預期三家央行亦停止加息，造成與美元息差拉闊，不排除為美元帶來支持，若三家央行亦表示出加息週期結束，或者短期內亦未有計劃進一步升息，亦打擊非美，拖累金價。
 
中國貿易數位預期收縮，通脹資料則有機會微揚，而PPI則有機會維持收縮狀況，若如市場預期，亦反映中國複常速度放緩，但通脹壓力有機會打擊央行寬鬆貨幣政策及經濟刺激方案。
 
新一周有多位美聯儲官員進行公開講話，料市場會借官員講話解讀3月及23年的加息頂部預期。若講話推升加息預期，料亦會為金價及股指帶來壓力。


 
中國防疫措拖轉向，市場憂慮疫情短時間大幅升溫造成風險，中國經濟前景與疫情防控與金價及股指有密切關，若經濟憂慮增加，或抵銷放寬政策的支持，打擊金價。反之，若有更多刺激政策，同時疫情高峰回軟，料復蘇信心增強，亦支持金價。
 
商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協定會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，亦影響油價及金價表現。當然，不可以忽視烏俄核危機升級風險，或突發推升金價及油價。
 
本文執筆於2023年03月03日
 

筆者Wayne Lai黎永達（右）與前美聯儲主席　格林斯潘（中）及商品專家Jeffrey Christian(左)交流合照。
 
【作者簡介】黎永達
香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。
 
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