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一週前瞻:非農數據超預期,美聯儲會再次轉向鷹派嗎?

作者 Pinchas Cohen/Investing.com市场概况2022年12月5日 13:17
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一週前瞻:非農數據超預期,美聯儲會再次轉向鷹派嗎?
作者 Pinchas Cohen/Investing.com   |  2022年12月5日 13:17
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  • 標普500的短期反彈面臨中期下行趨勢;
  • 新增非農就業崗位超過預期,通脹持續升溫;
  • 美聯儲會再次轉向鷹派嗎?

Investing.com - 上週,華爾街的市場敘事讓投資者重新調整了持倉,因為聯儲局正在以上世紀80年代以來最激進的緊縮措施來控制通脹,而美國經濟全面陷入衰退的可能性越來越大——美國長短期國債收益率已經陷入了1981年以來最大幅度的倒掛,而這一直被視為是經濟衰退的先行指標。

目前市場參與者普遍認為,11月強勁的非農就業數據和經濟的下行趨勢形成了鮮明的對比。但是,我的觀點卻恰恰相反,目前看來,如果社會創造的新工作越來越多,就意味著經濟過熱的程度已經越陷越深,而這會支持聯儲局加息,從而增加經濟衰退的幾率。

而華爾街投資者現下正試圖弄清楚,美股可以在多大程度上消化經濟衰退的影響,要知道,從1950年以來,經濟衰退期間,美股的平均拋售率高達29%。

美國標準普爾500指數今年以來已經累計從高點跌逾四分之一,達到了歷史熊市跌幅的平均值。不過,根據金融機構Hartford Funds的數據顯示,在1929年以來的26次熊市中,股指的平均跌幅事實上在35.6%左右,時間跨度為289天(約9個半月)。

不管基本面如何,自從市場技術面見頂以來,我一直預測市場持續看跌。

(標普500指數周線圖來自Investing.com)
(標普500指數周線圖來自Investing.com)


嚴格來說,當前美國的中期趨勢應該是橫盤走勢。但是短期來看,近期的反彈以下行突破完成了一個上升楔形,該指數將再次測試10月的低點。如果它像我預測的那樣跌得更低,它可能會形成頭肩線的延續模式,意味著從突破點開始的近700點的下行移動——考慮到領口向下傾斜的性質,這很難確定——與上面的標準普爾500指數頂部相對應。

在考察標普500指數成份股時,我發現科技和通信服務行業在月度和三個月的時間段內一直在回升。那麼,它們的短期反彈會是逆轉的開始嗎?我不這麼認為。

這些成長型股票之所以上漲,是因為市場在短期內一直充滿冒險情緒。然而,如果中期下跌趨勢恢復,它們將再次下跌。從六個月和今年以來的觀點來看,科技板塊表現不佳,而在經濟衰退中表現更好的行業,則處於領先地位,例如必需消費品、公用事業和醫療保健等。

來看看看美元,周五,芝加哥聯邦儲備銀行行長埃文斯(Charles Evans)表示聯儲局可能會放慢加息步伐後,美元隨後下跌。

另一方面,埃文斯警告稱,美聯儲可能需要將利率提高到「略高於」9月份預期的水準。11月美元貶值6%,成為2010年9月以來表現最差的一個月,因為交易員根據加息放緩的預期,改變了手中的持倉。

(美元指數日線圖來自Investing.com)
(美元指數日線圖來自Investing.com)


需要注意的是,美元完成了看跌,暗示美元將測試100的心理整數水準。然而,要注意連接2017年以來高點的趨勢線和連接2021年6月低點的上升趨勢線的雙重支撐。

在黃金方面,上周三,金價上漲1%,美聯儲主席鮑威爾表示,聯儲局可能會在12月會議後放慢升息速度。同時,他警告說通脹還沒有結束,對此,該行的判斷首選指標是PCE指數。儘管如此,上周五強勁的就業數據將金價從4個月高點推高,但也可能有技術驅動因素。

(黃金周線圖來自Investing.com)
(黃金周線圖來自Investing.com)

在日線圖上,金價正好在8月的高點200日移動均線上方形成了一個頂部反轉形態——上吊線(hanging man),確認了金價自2021年3月以來首次跌破上升趨勢線後出現逆轉的可能性。

正如前面提到的,因為非農就業數據的飆升顯示了經濟持續強勁,不利於通脹的下調,聯儲局的加息可能會放緩,但是不會停止。因此,市場將不可避免地繼續波動下去。

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(翻譯:李善文)

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