- 標普500的短期反彈面臨中期下行趨勢；
- 新增非農就業崗位超過預期，通脹持續升溫；
- 美聯儲會再次轉向鷹派嗎？
Investing.com - 上週，華爾街的市場敘事讓投資者重新調整了持倉，因為聯儲局正在以上世紀80年代以來最激進的緊縮措施來控制通脹，而美國經濟全面陷入衰退的可能性越來越大——美國長短期國債收益率已經陷入了1981年以來最大幅度的倒掛，而這一直被視為是經濟衰退的先行指標。
目前市場參與者普遍認為，11月強勁的非農就業數據和經濟的下行趨勢形成了鮮明的對比。但是，我的觀點卻恰恰相反，目前看來，如果社會創造的新工作越來越多，就意味著經濟過熱的程度已經越陷越深，而這會支持聯儲局加息，從而增加經濟衰退的幾率。
而華爾街投資者現下正試圖弄清楚，美股可以在多大程度上消化經濟衰退的影響，要知道，從1950年以來，經濟衰退期間，美股的平均拋售率高達29%。
而美國標準普爾500指數今年以來已經累計從高點跌逾四分之一，達到了歷史熊市跌幅的平均值。不過，根據金融機構Hartford Funds的數據顯示，在1929年以來的26次熊市中，股指的平均跌幅事實上在35.6%左右，時間跨度為289天（約9個半月）。
不管基本面如何，自從市場技術面見頂以來，我一直預測市場持續看跌。
嚴格來說，當前美國的中期趨勢應該是橫盤走勢。但是短期來看，近期的反彈以下行突破完成了一個上升楔形，該指數將再次測試10月的低點。如果它像我預測的那樣跌得更低，它可能會形成頭肩線的延續模式，意味著從突破點開始的近700點的下行移動——考慮到領口向下傾斜的性質，這很難確定——與上面的標準普爾500指數頂部相對應。
在考察標普500指數成份股時，我發現科技和通信服務行業在月度和三個月的時間段內一直在回升。那麼，它們的短期反彈會是逆轉的開始嗎？我不這麼認為。
這些成長型股票之所以上漲，是因為市場在短期內一直充滿冒險情緒。然而，如果中期下跌趨勢恢復，它們將再次下跌。從六個月和今年以來的觀點來看，科技板塊表現不佳，而在經濟衰退中表現更好的行業，則處於領先地位，例如必需消費品、公用事業和醫療保健等。
來看看看美元，周五，芝加哥聯邦儲備銀行行長埃文斯（Charles Evans）表示聯儲局可能會放慢加息步伐後，美元隨後下跌。
另一方面，埃文斯警告稱，美聯儲可能需要將利率提高到「略高於」9月份預期的水準。11月美元貶值6%，成為2010年9月以來表現最差的一個月，因為交易員根據加息放緩的預期，改變了手中的持倉。
需要注意的是，美元完成了看跌，暗示美元將測試100的心理整數水準。然而，要注意連接2017年以來高點的趨勢線和連接2021年6月低點的上升趨勢線的雙重支撐。
在黃金方面，上周三，金價上漲1%，美聯儲主席鮑威爾表示，聯儲局可能會在12月會議後放慢升息速度。同時，他警告說通脹還沒有結束，對此，該行的判斷首選指標是PCE指數。儘管如此，上周五強勁的就業數據將金價從4個月高點推高，但也可能有技術驅動因素。
在日線圖上，金價正好在8月的高點200日移動均線上方形成了一個頂部反轉形態——上吊線（hanging man），確認了金價自2021年3月以來首次跌破上升趨勢線後出現逆轉的可能性。
正如前面提到的，因為非農就業數據的飆升顯示了經濟持續強勁，不利於通脹的下調，聯儲局的加息可能會放緩，但是不會停止。因此，市場將不可避免地繼續波動下去。
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（翻譯：李善文）