大家好，本週市場主要受加息預期降溫及中國復常步伐加常支持，股指及金價亦得較多支持。加息預期降溫主要來自鮑威爾週中講話表示12月加息預期放緩至50點子，同時PCE物價指數未有大幅上揚，加上美11月製造業PMI及ISM製造業指數放緩，亦支持金價。而中國推出16條穩房市政策之餘，中證監再推出5條穩房企融資政策，加上逐步解封及放寬防疫措施，亦支持股指、人民幣及金價。料美聯儲12月14日會議前，加息預期降溫炒作持續，若中國疫情同時逐步放緩及有更多利好政策，相信股指及金價有更多支持。
新一週為美聯儲禁言週，同時美國數據較少，雖然週五PPI預期回軟，但料整週非美包括人民幣表現影響金價更大；澳加央行若鷹派態度持續，料支持非美，打擊美元，支持金價。此外，關注日本央行有機會改變寬鬆貨幣政策的發展，英倫研究部認為若日央行改動貨幣政策預期增加，料為美元帶來壓力，進一步支持金價。
此外，相信週一能源市場會較為波動，油組（OPEC+）在12月4日產量會議及12月5日G7國家制裁俄方能源行動，料為油價帶來更多的行情。
年底行情主導！提防好消息盡出獲利回吐！
美聯儲主席鮑威爾剛發表講話，指當局或由12月開始放慢加息步伐。鮑威爾雖然同時指，利率頂峰仍然存在相當大的不確定性。但市場由於過去長時間在加息恐懼下受壓，市場借政策略為放鬆進行炒作。
踏入11月，市場出現較多穩定市場信心的措施，相信與年底維穩、避免年底系統性風險、美元年底獲利平倉及粉飾櫥窗有關，年底行情一直是股指的傳統。這波行情，在美國中期選後中美高層在G20會議會面後開始，借中國復常炒作及加息預期降溫作借口，由於過去的打擊情緒過大，現在有輕微放鬆，市場則視為政策轉向，隨即怕錯過而爭先入局，但市場會否過度炒作，值得關注。加上，11月的股指表現升幅相對平均值高出很多，亦為年底短線獲利離場提供另一誘因。
市場永遠炒作將來，當有轉向情緒出現，即在短時間透支預期進行炒作，所以行情會在轉向消息公告後，短時間在行情上過度反映。當市場情緒透支及消化後，市場又會回到評估落實與落差機會，特別在好消息盡出後，出現回吐的機會不低。
當中，由於美聯儲加息行動持續，而疫情亦未明確受控，與中國經濟壓力憂慮問題未有全面解決；因此，兩大主題的發展充滿不確定性，任何打擊主題憧憬的焦點，亦有機會造成市況急速轉向，操作者不可以忽視。相信年底至春節前，會有另一波資金回吐壓力。
新一週環球經濟焦點
新一週最大焦點：美聯儲官員禁言週、油組12月4日會議結果、澳洲及加拿大央行議息會議、美國13日通脹數據預期、G7在12月5日對俄油限價行動、俄方對限價措施回應、中國疫情及經濟刺激方案、未來一週美、歐及英央行加息預期、俄核危機升級風險。
中國防疫措拖有放鬆跡象，同時央行有更多措施刺激經濟，料「16+4+5」政策暫緩解房市壓力，若解封持續及疫情降溫，料加強復常憧憬，支持金價。中國經濟前景與疫情防控與金價及股指有密切關，若經濟未有明顯回復動力。比較擔心是全球經濟放緩，打擊中國出口及經濟復常步伐影響，此外，由於年底行情效應，要提防好消息盡出後，資金在年底長假期獲利離場，同時打擊股指及金價。
美國財政部正咨詢市場，詢問有關改善債市流動性的做法，並暗示美國政府可能會回購部分美國國債，市場關注美國財政部會否有機會回購20年國債，投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。關注美財政部最新公告。
商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產，美國計劃在12月5日開始減產行動，並以60美元為限價目標。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協議會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。
突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，及英俄危機，雖然俄方暫時否認動用核武，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
本文執筆於2022年12月02日
筆者Wayne Lai黎永達（右）與前美聯儲主席 格林斯潘（中）及商品專家Jeffrey Christian(左)交流合照。
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
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