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英倫金融「原油周評 」:中國疫情升溫,複常憧憬落空打擊油價!油價維持震盤!關注月底會否重提油組減產?

作者 英倫金業艾倫 wang商品2022年11月25日 17:34
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英倫金融「原油周評 」:中國疫情升溫,複常憧憬落空打擊油價!油價維持震盤!關注月底會否重提油組減產?
作者 英倫金業艾倫 wang   |  2022年11月25日 17:34
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市場中國炒作複常,但中國疫情升,防控未見放鬆,加上傳聞中東考慮在俄限價前增產,亦拖累油價。
 
市場一度傳出沙地阿拉伯和其他歐佩克產油國正在討論增產,以緩和與拜登政府的衝突,並免因為各國制裁俄羅斯石油業下的能源緊張。但隨後沙特己經作出否認,但市場憂慮在12月4日出現意外的結果,加上各國限價的措施即將實行,審慎的入市態度亦打擊油價表現。油組新一輪會議將於12月4日舉行,料會議決定對油價有重大影響。
 
中國新冠病毒單日感染病例創下新高,衛生當局正在進一步加強嚴格的封鎖、大規模的檢測和旅行限制等措施來阻止病毒傳播。新冠疫情爆發以來,中國始終堅持嚴格的清零政策。市場憂慮政策打擊經濟及能源需求,對油價不利。
 
同時不可以忽視黑天鵝劄波羅熱核危機,烏俄戰事近期有升溫跡象,俄方早前宣稱西方國家或在劄波羅熱引發核事故,而圍繞核電廠的戰事持續,國際原子能機構專家己啟程往核電廠。若傳出核危機爆發,相信油價及金價亦會出現短週期的爆發波幅。
 
本周環球經濟焦點:
 
新一周環球市場焦點:
 
新一周最大焦點:美PCE物價指數、美非農就業資料、美國GDP、美聯儲主席鮑威爾講話、美聯儲官員講話、俄方對限價措施回應、中國疫情及經濟刺激方案、俄核危機升級風險。
 
新一周美國重要經濟資料較多,料造成市況較為波動。週二(29日)美國消費信心預回軟,或支持金價;週三(30日)美三季度GDP資料預期造好,季比從2.6%升至2.8%,料支持美元打擊金價,而然同日的ADP就業資料及JOLTS就業職位亦預期回軟,或短線為金價帶來支持。
 
週四(1日)美PCE物價指數是美聯儲取為關注的通脹指標,由於資料不包括食物及能源,更加反映到生活面通脹壓力,現是月比預期上揚,從0.3%升至0.5%,同比預期維持6.2%高位,若終值如預期,不排除再度引發加息恐懼。若借鏡同期高頻資料,二手車有明顯回軟,但10月木材及房價依然有一定升幅,而航運貨櫃費用亦有上揚,而工資增長依然持續,可見PCE維持高位的機會不低。
 
週五(2日)非農就業資料預期回軟,就業人口料回軟至20萬,前值26.1萬,而失業率則預期回升至3.8%,前值3.6%,若此,或再次緩減加息恐懼。但由於非農只是民調,加上11月為美國中期選,所以資料出現預期落差的機會不低。由於美國中期選結束,選舉經濟創造職位有機會逐步回到就業場,而10月業績期後不少企業亦傳出精簡人手,不排除失業率有明顯回升狀況。
 
鮑威爾將在11月30日(北京時間12月1日零晨)作出講話,料涉及經濟及就業市場觀點,料講話對12月13日美聯儲利率決議預期有重大影響。料鮑威爾有機會續指出,通脹資料雖然回軟,但未回到央行政策目標前,美聯儲加息行動持續;同時表示加息行動對經濟有一定壓力,但未見有衰退跡象;此外,相信維持對就業市場依然吃緊的看法。若鮑威爾講未有憂慮經濟或就業市場回軟,料市場對加息恐慌持續,若鮑威爾表示個別的經濟資料回軟,不會影響美聯儲加息行動,或者明示即使經濟及就業有回軟跡象,但只要通脹壓力持續,美聯儲會維持加息行動,料亦打擊金價。
 
中國疫情持續升溫,封城措施引來經濟及民生困擾,抵消了複常憧憬及刺激政策的助力,料中國經濟前景與疫情及防控有密切關,若經濟未有明顯回復動力,料房市危機依然困擾市場。同時,中國己經在近月釋出一系列放寬監管及經濟刺激方案,市場憂慮疫情升溫的同時,亦關注利好政策會否盡出,資金或因此獲利離場,為股指及金價帶來壓力。
 
新一周有多位美聯儲官員進行公開講話,料市場會借官員講話解讀12月及明年的加息預期。若講話推升加息預期,料亦會為金價及股指帶來壓力。
 


 
美國財政部正諮詢市場,詢問有關改善債市流動性的做法,並暗示美國政府可能會回購部分美國國債,市場關注美國財政部會否有機會回購20年國債,投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。關注美財政部最新公告。
 
商品能源方面,留意西方國家對俄氣限價,會否觸發俄國會進一步減產,美國計畫在12月5日開始減產行動,並以60美元為限價目標。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油,但目前美國戰略油只餘下4.16億桶,所以,油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少,緩減油價下挫空間。此外,伊朗核協定會否短時間內達成,北溪一號及CPC油管暫停營運發展,同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決,以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。
 
突發消息方面,留意烏俄核危機升級風險,及英俄危機,雖然俄方暫時否認動用核武,但不排除核危機風險升級,或突發推升金價及油價。
 
有關能源的重要圖表:
 
1)      墨西哥灣風暴訊息

美國墨西哥灣地區有風暴跡象,油產及運輸提防受阻,或影響庫存,對油價有支持。
 
2)      疫情數字

德國及法國疫情有受控跡象,支持油價
 

中國疫情未有受控跡象,中國疫情不確定,或打擊油價。
 
3)      氣溫預測

從衛星圖預測,美國逐步降溫,支持氣油需求。
 
從衛星圖預測,新一周歐洲進一步降溫,對氣油需求料增加。
 
4)      美國氣油價格

美汽油價格(過去1個月),美國汽油價格回軟。
 
5)      歐洲天然氣價格
歐洲天然氣價格(過去一個月)有回升跡象,支持油價。
 
6)      全球船運效益

歐美周油船費逐步上揚,支持油價
 
技術分析:
 

月圖:油價暫21月線獲支持,10月陽燭收在9月陰燭身裡是典形的利好反轉形態,正在測試5月線及9月開市位,料突破有機會試10月線,現21月線為重要支持,失守看9/10月燭身底部、9月底及30月線。
 

周圖:油價見試20周線乏力回軟,同時失9月升軌,120周線為重要支持,失守看21年11/12月底。若這波下走在9月底區站穩,則呈雙底形態,若能回94頸線上方,料有能力上試保力加區頂。
 

天圖:22年6月及8月頂構成的下行阻力線(藍)料有較大阻力,料突破回復中度強勢,回試10/8/7月頂,破122頂,料分段重試125,128頂。現9月中底部為重要支持。以大型雙頂看,若烏俄戰事結束,或全球經濟嚴重衰退,油價有機會回2021年12月底70-65美元區間。
 
油價10大關注事項:
 
1.      油組會否改變產量決定?
2.      油組有否嚴格落實增產量?是產量不足?或超額?
3.      俄羅斯會否截斷北溪一號?
4.      歐對俄能源需求會否減少?
5.      美葉岩商產量會否大幅增加?
6.      伊朗及委內瑞拉會否再次增加出口原油?
7.      疫情會否帶來封城,打擊原油需求?
8.      經濟會否衰退打擊原油需求?
9.      有否有天災或極端天氣影響原油生產或運輸?
10.  有否地緣緊張區勢打擊原油生產或運輸?
 
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