英倫金融：超級行情周來襲！美GDP、PCE物價指數、非農就業牽動市場情緒！鮑威爾講話進一步解讀美聯儲政策意向！如何用球賽思維看行情

大家好，本周市場續受美聯儲加息預期影響，周初先受過去美聯儲官員鷹派講話打壓，隨後梅斯蒂及戴利由鷹轉鴿，公開支持美聯儲暫時放緩加息步伐，為金價帶來支持，但新公告的耐用品訂單、消費信心及新屋資料亦好於預期，市場再度憂慮持續鷹派加息，為金價帶來壓力，然而美聯儲會議紀要內容透露大多數美聯儲官員支持短期內放緩加息，市場解讀為鴿派意向，金價隨即有較大反彈。
 
美聯儲剛公開11月會議紀要，指出多數的美聯儲官員認為，短期內適合較慢的升息步伐，即使，美聯儲即時在對抗通膨上幾乎沒有明顯進展。內容反映美聯儲內部正在就快速緊縮政策可能給經濟增長和金融穩定帶來的風險展開爭論。而暫時支持短暫放緩加息，以觀察市場表現的官員人數占多。所以，即使內容指美聯儲在控制通脹的實效不明顯，同時未來加息頂部有機會上揚，但由於有較大官員支持暫時放緩加息步伐，市場視內容為短期鴿派的解讀。
 
英倫研究部認為，報告只帶來短暫的情緒炒作，料市場後續焦點在新一周鮑威爾講話、PCE物價指數及美國非農就業資料，預期PCE物價指數有機會持平或略降，而美國非農就業則有機會走軟，兩者亦有機會刺激市場進一步炒作美聯儲加息步伐放緩，若鮑威爾講話亦偏向鴿派，料對金價有較大支持。
 
用球賽思維看行情
 
投資市場上機會處處，能夠在對的時間，做對的事即可以有不錯的成績。若研究歷史，即會發現市場博弈的發展，與體育賽事有密切關係。就像世界盃，若細心研究球賽的博弈方法，就會發現同樣可以應用在現貨交易上，這樣操作就可以變得很有趣。
 
操作者可以把經濟資料及央行訊息等焦點視為球隊，而每次公告為聯賽的預賽，而最終的決賽自然是央行決定。
 
當中，像世界盃等聯賽一樣，不是每場賽事亦值得關注，球賽裡有重要的過關賽事或有星級球隊，投資市場亦有星級焦點，像非農就業、通脹資料及央行決定等。當然，投資市場的透明度比球場高很多，亦較少人為操控，還可以借其他訊息預判結果，成功率總應該比猜球賽高。
 
把公告看作賽事，主隊的勝負，就有如資料是走強還是走軟，明星球隊意外輸掉賽事，情況就是公告結果有重大意外落差，這種「冷門」一般亦有較大的賠率，而投資市場上亦一樣，一般亦有較大的行情。不同的地方，球賽結束後不可以再下注，但重要焦點公告後，操作者亦可以坐順風車入市。
 
運用球賽思維入市，不用長時間持倉，在公告前預先做好止損部署即可，待公告後由市場決定勝負，除非認為隨後盤面還有博弈機會，否則一般在當天另一重要焦點前獲利離場。或者，若對技術分析有基本瞭解，盈利的空間就更好掌握。
 
當然，像世界盃等聯賽，亦有不少球迷博弈心儀球隊能夠連續過關進入決賽。而投資市場上，非農、通脹至央行政策預期亦有類同過關的概念。若三者同時偏軟，金價則有較大的週期支持；反之，若三者同時走強，金價則持續回軟。
 
世界盃四年才一次，但非農、通脹資料及央行政策預期，每個月亦會公告，這亦是投資市場讓人神往的地方。
 
新一周環球市場焦點：
 
新一周最大焦點：美PCE物價指數、美非農就業資料、美國GDP、美聯儲主席鮑威爾講話、美聯儲官員講話、俄方對限價措施回應、中國疫情及經濟刺激方案、俄核危機升級風險。
 
新一周美國重要經濟資料較多，料造成市況較為波動。週二(29日)美國消費信心預回軟，或支持金價；週三(30日)美三季度GDP資料預期造好，季比從2.6%升至2.8%，料支持美元打擊金價，而然同日的ADP就業資料及JOLTS就業職位亦預期回軟，或短線為金價帶來支持。
 
週四(1日)美PCE物價指數是美聯儲取為關注的通脹指標，由於資料不包括食物及能源，更加反映到生活面通脹壓力，現是月比預期上揚，從0.3%升至0.5%，同比預期維持6.2%高位，若終值如預期，不排除再度引發加息恐懼。若借鏡同期高頻資料，二手車有明顯回軟，但10月木材及房價依然有一定升幅，而航運貨櫃費用亦有上揚，而工資增長依然持續，可見PCE維持高位的機會不低。
 
週五(2日)非農就業資料預期回軟，就業人口料回軟至20萬，前值26.1萬，而失業率則預期回升至3.8%，前值3.6%，若此，或再次緩減加息恐懼。但由於非農只是民調，加上11月為美國中期選，所以資料出現預期落差的機會不低。由於美國中期選結束，選舉經濟創造職位有機會逐步回到就業場，而10月業績期後不少企業亦傳出精簡人手，不排除失業率有明顯回升狀況。
 
鮑威爾將在11月30日(北京時間12月1日零晨)作出講話，料涉及經濟及就業市場觀點，料講話對12月13日美聯儲利率決議預期有重大影響。料鮑威爾有機會續指出，通脹資料雖然回軟，但未回到央行政策目標前，美聯儲加息行動持續；同時表示加息行動對經濟有一定壓力，但未見有衰退跡象；此外，相信維持對就業市場依然吃緊的看法。若鮑威爾講未有憂慮經濟或就業市場回軟，料市場對加息恐慌持續，若鮑威爾表示個別的經濟資料回軟，不會影響美聯儲加息行動，或者明示即使經濟及就業有回軟跡象，但只要通脹壓力持續，美聯儲會維持加息行動，料亦打擊金價。
 
中國疫情持續升溫，封城措施引來經濟及民生困擾，抵消了複常憧憬及刺激政策的助力，料中國經濟前景與疫情及防控有密切關，若經濟未有明顯回復動力，料房市危機依然困擾市場。同時，中國己經在近月釋出一系列放寬監管及經濟刺激方案，市場憂慮疫情升溫的同時，亦關注利好政策會否盡出，資金或因此獲利離場，為股指及金價帶來壓力。
 
新一周有多位美聯儲官員進行公開講話，料市場會借官員講話解讀12月及明年的加息預期。若講話推升加息預期，料亦會為金價及股指帶來壓力。
 
 
美國財政部正諮詢市場，詢問有關改善債市流動性的做法，並暗示美國政府可能會回購部分美國國債，市場關注美國財政部會否有機會回購20年國債，投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。關注美財政部最新公告。
 
商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產，美國計畫在12月5日開始減產行動，並以60美元為限價目標。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協定會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。
 
突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，及英俄危機，雖然俄方暫時否認動用核武，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
 
本文執筆於2022年11月24日


筆者Wayne Lai黎永達（右）與前美聯儲主席　格林斯潘（中）及商品專家Jeffrey Christian(左)交流合照。
 
【作者簡介】黎永達
香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。
 
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