「黃金日評」：加息放緩炒作料持續

20221124
 
精簡開市評論：
 
週三(23日)亞歐盤缺乏重大焦點，並等待美聯儲會議紀要結果，行情震盪為主；美盤消費心高於預期，同時新屋銷售意外升7.5%，預期跌5.5%，市場重燃加息恐懼，金價一度急挫，及後美聯儲會議紀要內容指多位官員認同未來放緩加息步伐，市場視報告偏向鴿派，12月及明年2月加息75點子預期亦回軟，金價隨即反彈。料市場後續焦點在新一週鮑威爾講話、PCE物價指數及美國非農就業數據，預期PCE物價指數有機會持平或略降，而美國非農就業則有機會走軟，兩者亦有機會刺激市場進一步炒作美聯儲加息步伐放緩，若鮑威爾講話亦偏向鴿派，料對金價有較大支持。
 
日內美國感恩節假期焦點較少，市場流動性料縮減，若沒有突發事件或資金博弈等異動，行情料整固震盪為主。但提防長假期有資金借流動性縮減進行對弈操作，造成較大的行情，所以日內技術焦點較為關注。理論上，金價有機會再試疫情後下降通道阻力(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，若能突破則有機會試8月頂。反之，若11月升軌或昨晚升軌再次失守，料再測昨日底部，失守則有機會下試7,9月底構成升軌，乏力再看1680疫後底及10月底部。
 
供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。
 
關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復甦狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。
 
20221124
 
日內關注操作：
 
週三(23日)亞歐盤缺乏重大焦點，並等待美聯儲會議紀要結果，行情震盪為主；美盤消費心高於預期，同時新屋銷售意外升7.5%，預期跌5.5%，市場重燃加息恐懼，金價一度急挫，及後美聯儲會議紀要內容指多位官員認同未來放緩加息步伐，市場視報告偏向鴿派，12月及明年2月加息75點子預期亦回軟，金價隨即反彈。料市場後續焦點在新一週鮑威爾講話、PCE物價指數及美國非農就業數據，預期PCE物價指數有機會持平或略降，而美國非農就業則有機會走軟，兩者亦有機會刺激市場進一步炒作美聯儲加息步伐放緩，若鮑威爾講話亦偏向鴿派，料對金價有較大支持。
 
美國商務部表示，10月新屋銷售按月升7.5%，預期為跌5.5%，前值為下降10.9%。經季節性調整後年率為63.2萬間，市場預期為57萬間，前值為60.3萬間。密歇根大學11月美國消費者信心指數終值為56.8，預期為55。期內，消費者預期指數終值為55.6；消費者現況指數終值為58.8。消費者1年通脹預期終值為4.9%；消費者5年通脹預期終值為3%。
美國10月耐用品訂單按月增長1%，市場預期為上升0.4%。期內，扣除運輸的耐用品訂單按月增長0.5%，預期為持平；扣除國防的耐用品訂單增長0.8%。扣除飛機的非國防資本財訂單按月增長0.7%，預期為持平。由於多個通脹相關數據意外走強，加息預期一度推升打擊金價。
 
美聯儲剛公告11月議息記要，官員們一致認同，通脹壓力幾乎沒有減輕跡象，通脹風險仍向上行傾斜。同時，有較多官員稱，放緩加息步伐前應該等待在通脹方面取得更多進展，希望看到更多數據。快速加息帶來更多的市場風險，過度緊縮風險正在上升，放緩加息步伐可能降低金融系統風險。鑑於貨幣政策存在滯後性，較慢的加息速度將更好地讓聯儲局評估實現目標的進展情況。此外，多名官員指，為抑制高通脹所實施的聯邦基金利率峰值存在很大不確定性，但預計利率將在更高水平見頂。隨着貨幣政策接近「足夠限制性」的水平，聯邦基金利率的最終目標已變得比加息速度更重要。英倫認為新公告的紀要內容與近期官員公開講話接近，但只影響到市場炒作氣氛，並沒有造成實質影響，後市還需要看通脹及就業市場狀況。
 
金價的後市表現，相信料續受加息預期、債息表現、非美貨幣趨勢、突發風險及中國經濟影響。後市關注中國政治及經濟發展，若中國重新為市場提供信心，推出刺激方案或減少防疫限制，亦支持市場氣氛，利好金價，反之，若市場再度憂慮中國經濟發展，或疫情再度升溫，或人民幣再度回軟，料亦打擊金價。然而，中國走出憂慮困擾機會更高。
 
現在美12月加息75點子預期是重要的風向標，每次預期從50%上方回下方，則支持金價。反之，若從50%下方回上方，股指及金價則面對壓力。
 
日內關注操作：
 
大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。
 
日內美國感恩節假期焦點較少，市場流動性料縮減，若沒有突發事件或資金博弈等異動，行情料整固震盪為主。但提防長假期有資金借流動性縮減進行對弈操作，造成較大的行情，所以日內技術焦點較為關注。理論上，金價有機會再試疫情後下降通道阻力(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，若能突破則有機會試8月頂。反之，若11月升軌或昨晚升軌再次失守，料再測昨日底部，失守則有機會下試7,9月底構成升軌，乏力再看1680疫後底及10月底部。
 
美盤留意有多位美聯儲官員講話，若講話造成加息恐慌，或進一步打擊金價；反之，若美聯儲官員態度上支持12月加息幅度放緩，料對金價有一定支持。
 
宏觀經濟影響金價要點：
 
l俄方宣佈啟動二戰後動員令，並暗示有機會動用核武，若最終烏俄風險升級，料金價及油價亦有機會短時間大幅反彈，關注局勢發展的突發消息。
l俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。
l關注扎波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l英國新任政府施政不確定性增加，料為非美帶來波動
l近期日圓、歐元及英鎊亦出現危機，需要提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。
 

 

美債息挑戰4.2%後乏力，這是2008年次按危機前高位，突破有機會上試4.5%及5%，但料央行干預，高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5。現日圖美元跌至保力加通道底部，未能回5天線上方，料整固下行持續，結合雙頂下行走勢，較大機會下試20週線。面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。

金價試疫情下降通道阻力(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，由於期間傳出波蘭危機，一度呈假突破，但在核實導彈非俄方發射後，金價再度回軟至阻力線下方，屬利淡訊號，料若未能守在頂區，或回到過去雙底頸線1720,1730區間。失守看疫後多次重要支持1680位置，失守看過去兩月的週收市及開市底部1647-1643區間，乏力則看月度底部1618-1615區間。若9月底失守，則看9月升浪FB127.2%(1583)。
 
理論上，若成功站穩定1730頸線上方並再次上破目前頂部，料上行目標可以看1800至1820區間，接近８月中頂，突破看5月頂區，接近4月跌浪菲波61.8%區間。
 
金價月圖可見大雙頂下破的確認在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)區間，若大雙頂確認，金價理論上下試1450至1360區間，接近150月線及2018年升浪菲波78.6%區間。若疫情有機會結束、俄烏危機解除、央行持續加息而未有經濟危機，金價重回1450下方不是沒有可能。

 
-------------------------------
 
20221124
 
新一週最大焦點：美PCE物價指數、美非農就業數據、美國GDP、美聯儲主席鮑威爾講話、美聯儲官員講話、俄方對限價措施回應、中國疫情及經濟刺激方案、俄核危機升級風險。
 
新一週美國重要經濟數據較多，料造成市況較為波動。週二(29日)美國消費信心預回軟，或支持金價；週三(30日)美三季度GDP數據預期造好，季比從2.6%升至2.8%，料支持美元打擊金價，而然同日的ADP就業數據及JOLTS就業職位亦預期回軟，或短線為金價帶來支持。
 
週四(1日)美PCE物價指數是美聯儲取為關注的通脹指標，由於數據不包括食物及能源，更加反映到生活面通脹壓力，現是月比預期上揚，從0.3%升至0.5%，同比預期維持6.2%高位，若終值如預期，不排除再度引發加息恐懼。若借鏡同期高頻數據，二手車有明顯回軟，但10月木材及房價依然有一定升幅，而航運貨櫃費用亦有上揚，而工資增長依然持續，可見PCE維持高位的機會不低。
 
週五(2日)非農就業數據預期回軟，就業人口料回軟至20萬，前值26.1萬，而失業率則預期回升至3.8%，前值3.6%，若此，或再次緩減加息恐懼。但由於非農只是民調，加上11月為美國中期選，所以數據出現預期落差的機會不低。由於美國中期選結束，選舉經濟創造職位有機會逐步回到就業場，而10月業績期後不少企業亦傳出精簡人手，不排除失業率有明顯回升狀況。
 
鮑威爾將在11月30日(北京時間12月1日零晨)作出講話，料涉及經濟及就業市場觀點，料講話對12月13日美聯儲利率決議預期有重大影響。料鮑威爾有機會續指出，通脹數據雖然回軟，但未回到央行政策目標前，美聯儲加息行動持續；同時表示加息行動對經濟有一定壓力，但未見有衰退跡象；此外，相信維持對就業市場依然吃緊的看法。若鮑威爾講未有憂慮經濟或就業市場回軟，料市場對加息恐慌持續，若鮑威爾表示個別的經濟數據回軟，不會影響美聯儲加息行動，或者明示即使經濟及就業有回軟跡象，但只要通脹壓力持續，美聯儲會維持加息行動，料亦打擊金價。
 
中國疫情持續升溫，封城措施引來經濟及民生困擾，抵消了復常憧憬及刺激政策的助力，料中國經濟前景與疫情及防控有密切關，若經濟未有明顯回復動力，料房市危機依然困擾市場。同時，中國己經在近月釋出一系列放寬監管及經濟刺激方案，市場憂慮疫情升溫的同時，亦關注利好政策會否盡出，資金或因此獲利離場，為股指及金價帶來壓力。
 
新一周有多位美聯儲官員進行公開講話，料市場會借官員講話解讀12月及明年的加息預期。若講話推升加息預期，料亦會為金價及股指帶來壓力。
 

 
美國財政部正咨詢市場，詢問有關改善債市流動性的做法，並暗示美國政府可能會回購部分美國國債，市場關注美國財政部會否有機會回購20年國債，投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。關注美財政部最新公告。
 
商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產，美國計劃在12月5日開始減產行動，並以60美元為限價目標。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協議會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。
 
突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，及英俄危機，雖然俄方暫時否認動用核武，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
 
風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。
-------------------------------
 
20221124
 
短線操作精讀：
 
債息及美聯儲加息預期，依然主導金價及非美走勢，提防風險情緒回軟打擊金價升勢。油價維持整固勢頭。標普有機會進行整固。
 
美元(整固)：170週線呈支持，回5天線上方，或回保力加中軸
債息(震盪)：3%為重要支持，突破4.2%料試4.4%
金價(Ｗ底整固)：測日圖保力加區頂，呈乏力則回保力中軸
油價(反抽整理)：測日圖保力加底，未能回5天線上方續呈弱勢
標普(底整固)：800及900天線整固
強勢對：美日、美加
弱勢對：歐元、英鎊