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一週前瞻:「黑色星期五」來襲,投資者聚焦零售股?

作者 Pinchas Cohen/Investing.com市场概况2022年11月21日 11:04
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一週前瞻:「黑色星期五」來襲,投資者聚焦零售股?
作者 Pinchas Cohen/Investing.com   |  2022年11月21日 11:04
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  • 「黑色星期五」中的消費者數據可能成為市場的催化劑;
  • 市場真正的催化劑仍然是美聯儲;
  • 美國長短期國債仍然深陷歷史以來最闊倒掛走勢。

Investing.com - 未來一周的交易活動或將暫時退潮,因為在「黑色星期五」這個一年中最重要的購物季來臨之前,感恩節假期期間,一直以來都是美國市場全年交易罪平淡的一周。然而,我感覺到,今年的靜默,或許會是暴風雨前的平靜!

(美國十年期國債、兩年期國債以及3個月國債收益率對比圖,來自Investing.com)
(美國十年期國債、兩年期國債以及3個月國債收益率對比圖,來自Investing.com)

目前,美國的長短期國債利率仍然維持7月以來的倒掛走勢。在一個健康的經濟環境下,如果投資者等待的時間越長,他們獲得的收益率就應該越高,但是現在,投資者則願意以較低的收益率來換取更安全的未來。也就是說,國債投資者轉向期限較長的債券,令短期利率飆升,意味著他們對後市經濟存在擔憂,預期美聯儲在短暫的減弱加息力度後,會迫於熾熱的通脹,繼續實施緊縮政策。

目前來看,美國國債收益率正處於1981-1982年以來最闊的倒掛水平。儘管收益率曲線反轉是經濟衰退最可靠的指標,但它並不能告訴你衰退的時間、持續時間和深度。

此前,投資者提前多年就知道了導致2008年崩盤的房地產泡沫的存在——事實上,電影《大空頭》中描繪的傳奇做空交易員,自2005年以來一直在做空房地產市場。然而,儘管投資者可能知道我們正在走向衰退,也並不一定會抽身離開。因此,即使人們預計經濟將會出現衰退,股市也可能會繼續上漲。

接下來,讓我們看看另一個指標——VIX

(VIX周線圖來自Investing.com)
(VIX周線圖來自Investing.com)


VIX上周在2020年6月的圓形底位置暫停,那麼,其隨後是否會再次飆升,從而表明美股中期將會繼續遭到拋售?

這讓我想到了一個我此前一直錯過的技術指標,我之前一直說,市場中期處於下降趨勢中,因為連續的高峰和低點位置都在下滑,然而,現在我注意到,我錯過了一個峰值——趨勢線、峰值和波谷是技術分析的基本要素。如今,技術人員只需按一下按鈕就能得出無窮無盡的複雜數學公式,許多公式無法正確評估由價格走勢預測的供需關係(並由成交量確認)。儘管我為自己是一個極簡主義者而自豪,不讓噪音干擾主要方向,但我不好意思承認我錯過了一個節拍。

我觀察了美國的四個主要指數,它們都有相同的現象,但我接下來將會以標普500作為原型:

(標普500指數周線圖來自Investing.com)
(標普500指數周線圖來自Investing.com)

在我的分析中,我錯過了五月的低谷和峰值(用紅色標出)。現在,我對它們進行了測量,發現5月中下旬的上漲逆轉了3月下旬至5月中旬下跌的三分之一以上,因此,這應該被視為真正的峰谷交替位置。考慮到這一點,我們不再有一個持續下降的波峰和波谷系列,因為8月中旬的高度超過了5月下旬的高點。

儘管如此,10月份的價格還是跌破了6月中旬的低點。所以,我們現在在中期有一個橫向或無趨勢的移動,這可能發展成一個頭肩持續模式。我仍然看空,因為該指數(以及其他指標)並沒有出現高點和低點的上升,但我不像以前那樣堅持這一點了。如果價格再創新低,我認為這是很有可能的,它將再次確認下跌趨勢。然而,如果價格趨勢高於8月中旬的高點,我們將不得不開始考慮——牛市可能即將到來。

這與我之前關於我們正走向衰退的判斷有什麼關係呢?投資者不希望被排除在逢低買入的隊伍之外,他們在經濟低迷時期玩起了「捉雞遊戲」,就像他們在2000年代中後期所做的那樣。

那麼,接下來,投資者可能希望從便宜的消費類股獲利。非必需消費品類股今年以來下跌了31.04%,只好於最差的通訊服務類股36.24%的跌幅。

需要注意的是,戴爾科技( Dell)週一將發佈財報;此外,百思買(BBY)、美國鷹(AEO)、伯靈頓(BURL)、美元樹(DLTR)和迪克體育用品(DKS)將於週二發佈財報。

在經歷了一周漲跌互現的表現後,如果出現任何意外,交易員可能會買入或賣出這些股票和整個板塊。

另外,投資者將在週三關注消費者相關數據,如消費者信心標普全球製造業和服務業PMI等。稍後,交易員將跟蹤有關「黑色星期五」期間消費者支出的任何消息。

但我認為,真正的催化劑是美聯儲。到目前為止,政策制定者已經表示,他們願意冒經濟衰退的風險,以實現可持續的定價。美聯儲本週也將會發佈FOMC的會議紀要,美聯儲官員的任何講話,或數據都會讓投資者相信,美聯儲可能會放鬆緊縮政策,而這幾乎肯定會提振股市。

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(翻譯:李善文)

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