英倫金融「黃金周評 」：新一周金價有多重因素支持？美PCE物價指數回軟機會不低？下行旗形VS雙底！

大家好，本周英國政局續為金價帶來壓力，雖然初英國新任財相週一撤回卓慧思預算案，同時卓慧思週四表示請辭，亦一度支持英鎊及金價，但由於脫歐派持續執政的憂慮，英國國債危機憂慮未減，續推升債息，為金價帶來壓力。後市關注10月24日最終奪得提名的候選人，及28日的投票結果。若最終，由前財相辛偉誠成功接任，市場預期能穩定市場信心，有助穩定英鎊及緩減債息壓力，亦支持金價。反之，若詹森重新當選，料市場憂慮脫歐政策續打擊英國經濟，政局不確定再次為英鎊帶來壓力，及推升債息，亦打擊金價。
 
英國保守黨1922委員會主席布萊迪：「提名程式已經開始，下週一下午二時截止，參選人需取得至少100名黨內議員提名。」因保守黨國會議員僅有357人，最多只有3名候選人可以進入投票程式。若24日僅有一名參選人可取得100張提名或以上，那人將自動當選。否則將舉行線上投票，由全國17萬保守黨人決定下任黨魁人選。新當選的黨魁，將會成為英國新首相。
 
美聯儲將在11月2日進行議息會議，但市場早在上個月通脹資料公告後己經預期11加息75點子，而在公告非農數據後，亦己經預期12月加息75點子預期。現在若沒有推升加息100點子預期的可能性，新一輪美聯儲議息會議再度構成壓力的機會不高。
 
FOMC會議前盤局焦點：
 
10月27日：GDP（預期持平）
10月27日：美國政府債務報表（緩減加息壓力）
10月28日：PCE物價指數（有機會回軟）
10月24-28日：歐日加央行決議
10月24-28日：美聯儲官員禁言周
10月24-28日：美股MAAMNG公告期(或支援美股/緩減美元升勢)
11月8日：美國中期選
 
相信PCE物價指數是重中之中，PCE物價指數是扣除能源及食物的通脹指標，由於近期美國房市開始出現回檔，9月期間木材價格大幅回軟，從500跌至420，同時二手車價亦明顯回落，雖然工資持平，但較大機會暫時緩減PCE物價上揚壓力。若終值如預期回軟，市場或再次炒作通脹見頂，相信拜登政府亦很樂意表示通脹見頂，以爭取選票支持。若此，則有機會暫時緩減加息預期，為金價帶來反彈動力。
 
新一周有歐、日、加央行決議，亦較大機會有較為鷹派的表現，而日央行更有機會干預市場，亦支持非美，為美元帶來壓力，支援金價。而餘下一個有機會打擊金價的黑天鵝，是英國國債危機，由於卓慧思依然留戀權位，亦在製造市場不安，造成債息壓力。但以目前狀況，卓慧思月底前下臺機會更高，若此，或緩減債息升勢，亦支持非美，讓金價有更多支持。
 
過去一周覆盤：
 

 

 
上週五歐盤時段英國卓慧思政府會臨時舉行發佈會撤走前財相關浩霆，同時撤回公司稅凍結計畫，公告前一度支持英鎊及金價，但市場對於卓擠牙膏式的撤回預算案並不滿意，而8分鐘的新聞發佈會焦點更落在卓慧思何時請辭，造成英鎊及英國國債危機延續，加上週五晚間美國密西根消費者信心指數比預期造好，與美聯儲鷹派官員布拉德倡議前置式加息，亦推升美元，打擊金價。
 
週一亞盤開始，市場預期英國新任政府撤回預算方案，以及炒作卓慧思請辭，短時間支援英鎊及緩減債息壓力，支援金價。隨後在美盤開市前，英國新任財相公佈取消大部份預算案，進一步推升英鎊及金價。然而，卓慧思表示會繼續留任，英鎊升勢隨即放緩，加上昨晚美國短債拍賣推升債息，金價隨後回軟。週二資金焦點聚焦股指及企業表現，影響金價盤面焦點較少，金價受非美、美元及債息表現影響，維持震盪格局。
 
週三北京疫情升溫，引發中國經濟憂慮，英通脹資料再試40年新高，加上卓慧思再次表示留任，英鎊再次下挫，加上英倫銀行維持賣出英國國債計畫，債息抽升試4.1%，同步拖累金價。雖然9月新屋動工大幅回軟，短線為金價帶來支持，但美聯儲官員，12月加息75點子概率升從64%升至77%，再為金價帶來壓力
 
週四市場先炒作英國首相請辭，一度支持英鎊及金價。而卓慧思終於不負眾望，宣佈請辭。卓慧思辭任英國保守黨黨魁，但會留任首相一職，直至選出新繼任人。但隨後英國財政部稱，中期財政計畫維持在10月31日公佈，加上傳出詹森有機會重新參與選舉，市場憂慮詹森續任，政局不確定再次為英鎊帶來壓力，及推升債息，亦打擊金價。
 

 

本周環球經濟焦點：
 
新一周最大焦點：美國一系列反映經濟及通脹前景資料、歐日加央行決議、中國GDP及工業生產資料、美股業績高峰期、非美央行干預行動、美國中期選發展、英國政局變化、俄核危機升級風險。由於新一周是美聯儲官員禁言周，沒有美聯儲官員進行講話，在預期美國資料有回軟跡象，同時PCE物價指數有回軟的跡象，或再次炒作通脹見頂，支持金價及股指。若非美央行加息預期上升，或有任何干預行動，亦支持非美亦帶動金價。
 
中國將在週一公告多個重要經濟資料，包括GDP、工業生產、貿易資料，市場預期資料有機會受過去一季疫情及經濟問題打擊，若數字未有市場預期這麼差，或者緩解市場對中國經濟衰退的憂慮，支援股指、油價及金價；反之，若數字不及預期，並加強市場對中國經濟衰退憂慮，提防為股指、油價及金價帶來壓力。
 
美國將公告一系列反映經濟及通脹前景資料，包括週一PMI資料，預期回軟至51.1%，前值52，週二消費信心亦預期從108回軟至106；週三新屋銷售亦從68.5萬回軟至63萬；亦支持金價； 而週三耐用品訂單及美國三季度GDP修訂，預期有改善機會，或為金價帶來壓力；然而，週五PCE物價指數，市場預期有回軟機會，若PCE物價指數回軟，料大幅緩減加息預期，支持金價。
 

美國木材價格在9月期間大幅回軟。

 
美國二手車價在9月明顯回落。
 
歐洲央行將在27日(週四)議息，預期加息75點子，若如預期鷹派加息，同時若會後聲明維持鷹派，亦支持非美，亦帶動金價。日本央行28日(週五)決議料續維持鴿派，但留心干預行動，若日央行再有干預行為，亦支持非美，亦帶動金價。加拿大央行26日(週三)則預期加息50點子，留意最終決定及會後聲明態度。相信市場亦開始留意11月初澳大利亞(1日)、美國(2日)及英國(3日)央行政策預期。
 
新一周同時為10月業績期高峰期，25日(週二)穀歌，預期盈收持平，但市場焦點會在新產品公告方面，若穀歌新產品刺激盈收預期，料支持股指表現；26日(週三)微軟及META亦預期表現不俗，市場關注META的節流及新業務方案，若有新一輪元宇宙炒作亦支持股指，27日(週四)蘋果及亞馬遜，亦有較多負面消息，留意最終盈收能否好於預期。由於美國在11月8日進行中期選，市場亦炒作美國國會議員己經入市，亦利好市場氣氛。
 
商品能源方面，關注西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產，美國計畫在12月5日開始減產行動，並以60美元為限價目標。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協定會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價表現。
 
突發消息方面，關注英國政治局勢發展，相信在市場還有一波炒作辛偉誠接任的行情，料消息以再次短線支援英鎊及金價，消化有關消息後，金價再次回軟機會較大。因為英國依然面對經濟衰退、能源危機、蘇格蘭及愛爾蘭脫英壓力。此外，留意烏俄核危機升級風險，雖然俄方暫時否認，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
 
黃金技術面觀點：
 
金價試9月底，失守看9月升浪FB127.2%(1583)。短線阻力看FB78.6%(1639)，若能回菲波61.8%(1658)上方，形態上成為雙底，料回試3月8月及4月18日頂位阻力線(藍)，突破看9月頂，若成功上破9月頂，雙底目標看8月頂1800-1820區間。過程或在1755,1765區間有阻力。
 
金價月圖可見大雙頂下破的確認在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)區間，若大雙頂確認，金價理論上下試1450至1360區間，接近150月線及2018年升浪菲波78.6%區間。若疫情有機會結束、俄烏危機解除、央行持續加息而未有經濟危機，金價重回1450下方不是沒有可能。
 

金價月圖回9月收市價下方呈弱，同時失50月線，料試9月底，5月線有明顯阻力，料未能突破5月線的情況下，若未能守回9月收市價1659上方，或續弱，相信9月底重要支持，失看60月線。由於呈大型雙頂，價格若在9月收市價下方則技術面進一步利淡。突破5月線料有機會上試40月線及10,20月線。
 

金價周圖10周線阻力再次有效，現試230周線，失守料回試9月底。未能回到5周線上方，維持看淡。若能回到5周線上方，則可加強頭肩底看法，回測8月頂及戰後下降阻力線。
 

天圖1
 

天圖2
 
天圖1可見呈下放三角，3月8月及4月18日頂位阻力線有較大阻力(藍)，下看2020年8月疫情頂及9月底構成的下放射線(黃)。
 
天圖2可見金價有較大壓力試保力加通道底部及9月底。若能站穩則構W底。失守看較大下行旗形，理論上試9月升浪菲波127.2%(1583)及FB161.8%(1542)區間。若能回20天線上方，形態上有機會構雙底，頸線看9月頂1735區間，突破可以看8月頂。
 
重要支持及阻力線
 
阻力線：8月頂1803
阻力線：3月跌浪38.2%(1783)
阻力線：5月線1759
 
震盪線：9月頂1735，8月跌浪菲波61.8%(1730)
震盪線：8月跌浪菲波50%(1708)
震盪線：8月跌浪菲波38.2%(1686)
震盪線：8月跌浪菲波23.6%(1658)
 
支持線：9月底1620
支持線：7月21日升浪菲波161.8%（1602）
支持線：9月28日升浪菲波127.2%(1583)
支持線：9月28日升浪菲波161.8%(1542)
 
金價週期推盤：
 
１）下放三角形（配合下行旗形），以戰後下行趨勢線（藍）及疫後大週期下行趨勢線（綠），構成下放三角形震盪下走，在1630至1590觸底後，反抽1900，再進入新升浪。


 
2)雙底：若站穩1620，並成功反彈上破頸線1730，理論回1800-1825區間。

 
白銀呈W底，未能站穩8月頂上20.9上方，料維持整固走勢。若8月跌浪菲波127.2%(21.7)有較大阻力，同區為5/6月頂區。現若回8月頂區(20.47,20.26)下方，料重試W底重要區間支持，分別看19.21,18.9,18.65,18.05。若回20天線下方，下行壓力回升，失19支持，或重試W區底(17.5-18)。相信18美元有較大支持，因為這是平均生產成本價。由於銀的工業特性，經濟衰退料打擊工業需求，銀價或有額外的壓力。所以在極端情緒下，不是沒有可以失18美元。失17水準則看疫情升浪菲波回菲78.6%，同為16/17年底15.5區間。若目前能回20天線上方，則有機會重試80天線及5月線。

 
美債息挑戰4.2%重要心理關口，這是2008年次按危機前高位，突破有機會上試4.5%及5%，但料央行干預，高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5，現111.5料有較大支持，在沖高乏力後料借5,10天線整固，30天線為重要支援，失守試50,60天線，面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。

 
金價10大關注點：
 
1.      西方國家會否參與烏克蘭戰事？
2.      烏俄和談會否達成協議，同時俄方撤軍？
3.      烏俄戰事會否觸發核危機？
4.      美聯儲加息預期變化？
5.      美國就業及經濟發展？
6.      惡性通脹能否受控？
7.      央行購買黃金狀況？
8.      黃金ETF持倉狀況？
9.      非美央行會否比美聯儲有更快行動？
10.  美債息升幅狀況？
 
觸發衰退的10個風險事件？
 
若然衰退是較大機會發生，有甚麼事件有機會觸發市場恐懼加劇？即觸發黃金回復上行動力的火藥？
 
1)      失業率回升至4%上方
2)      非農就業人口跌至15萬下方
3)      通脹率突破10%
4)      地緣政治危機升級
5)      疫情：出現新快速傳播重症病毒
6)      俄方截斷對歐能源供應
7)      民主黨失去國會主導權
8)      金融機構出現有毒資產危機或人為失誤（有機會由虛擬資產引發）
9)      天災：嚴重打擊能源生產
10)  爆發債市／貨幣危機（歐洲、發展中國家亦在面對）
 
 
【作者簡介】黎永達
香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。
 
免責聲明：本文內容僅供參考，並不構成要約、建議或促使任何人士提呈買賣或認購任何證券。結構性產品價格可急升或急跌，投資者或會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。投資前，投資者應瞭解風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。本文任何內容概不構成投資、法律、會計或稅務意見、並無聲明任何投資或策略適合或符合閣下的個別情況。