大家好，本周美聯儲加息預期及通脹資料持續困擾市場，美國9月通脹資料同比8.2%，預期8.1%，前值8.3%，核心通脹則從6.3%升至6.6%，預期為6.5%，見40年高位；反映通脹壓力未減，加強美聯儲加息預期。公告後，11月加息100點子預期出現上揚。而12月加息75點子升從30%水準至50%上方，債息亦一度升至4.2%，一度打擊金價。而隨後市場炒作英國新任政府有機會撤回困援債市及英鎊的預算案，英鎊回升，債息及美元回軟亦支持金價。後市關注英國新任政府的最終決定。
英國新任財相在IMF大會中被媒體問及會否撤回預算案，以「拭目以待」回應，隨後更提早離開大會回英國處理，市場炒作撤案推升英鎊，打擊美元，10年期債息亦出回吐壓力，金價因而出現空倉獲利回吐，獲喘氣空間。
目前，英國新任政府會否撤回預算案為最大焦點，若英國新任政府公告撤回方案，或者英倫銀行延長干預，料有英鎊有一波反彈並帶動金價的行情。此外撤銷方案，債市回穩下息口回軟，亦利好金價。
反之，若英國新任政府態度清晰維持方案，料在英倫銀行在今日（14日）撤出干預後，英鎊再次回到早前低位機會不低，英鎊危機有機會再次拖累金價。加上債息有機會再次因為英國國債危機抽升，債息抽升的情況下，對金價有額外壓力
但相信，即使英國新任政府撤回方案，在市場消化有關消息後，英鎊及金價再次回軟機會較大。因為英國依然面對經濟衰退、能源危機、蘇格蘭及愛爾蘭脫英壓力。後市留意11月加息100點子預期會否再度大幅抽升，亦料對金價構成壓力。
英國新任政府預算案危機未有解決的情況下，蘇格蘭正在同時籌辦明年獨立公投，正在英國最高法院進行審議，若英國最高法院同意申訴，相信英鎊有機會出現新一波壓力，亦拖累金價。
過去一周覆盤：
上週五美國非農就業資料如預期走強，就業職位好于預期25萬達到26.3萬，失業率從3.7%跌至3.5%，由於非農走強推升加息預期，12月加息75點子預期從一周前的0%升至22.6%，美債息更加從上3.8%上方，股指及金價亦面對壓力。
週一（10日）市場如預期炒作本周美聯儲議息紀要及通脹資料，資金流觸發FOMO（害怕錯過）行情，打擊金價；同時，英國國債危機亦如預期再次升溫，引發英倫銀行再度入市干預，但干預效果未能緩減英鎊跌勢
週二(11日)市場憧憬英國延長救市方案，加上英國失業率回落，一度支持英鎊，並帶動金價。晚間IMF報告下調全球經濟預測，衰退風險緩減加息預期，加上G7國家元首舉行視像會議，市場憂慮升級烏俄局勢，經濟衰退風險與地緣政治風險打擊債息，一度推升金價。但隨後英國，G7會議並沒有具體的升級行動，聲明與過去沒有太大差異。加上美聯儲鷹派人物之一梅斯特表示，儘管央行今年大幅升息，但仍未控制住不斷飆升的通膨，因此需要進一步收緊貨幣政策。
週三(12日)早段市場再度炒作英倫銀行延長干預及救市，支持英鎊反彈及推動金價。但隨後英倫銀行再次發出聲明臨時量寬在10月14日結束，非美及金價升勢收斂。
週四(13日)美國通脹資料高於市場預期，同比8.2%，預期8.1%，前值8.3%，核心通脹則從6.3%升至6.6%，預期為6.5%，見40年高位；反映在扣除食物及能源等通脹因素下，通脹己經逐步推升工資等經濟活動，通脹螺旋的壓力增加，加強美聯儲加息預期。公告後，11月加息100點子預期出現上揚。而12月加息75點子升從30%水準至50%上方，債息亦一度升至4.2%，一度打擊金價。然而，隨後資金炒作美股進入超賣技術底部，美元資金流入美股而回軟，加上英國新任財相被媒體問及會否撤回預算案，以「拭目以待」回應，市場炒作撤案推升英鎊，打擊美元，10年期債息亦出回吐壓力，金價因而出現空倉獲利回吐，獲喘氣空間。
本周環球經濟焦點：
新一周最大焦點：美國工業生產及房屋資料、美股業績期、英加日通脹資料、非美央行干預行動、英預算案發展、俄核危機風險、中國CPI及PPI、美聯儲官員講話。相信市場依然留意英國及歐洲衰退風險及債市風險，而美債息表現亦不可以忽略。由於接近美國中期選，及中國將舉行二十大會議，料股指在超賣後逐步獲後支持。
新一周美股業績期，週一美國銀行盈收預期回軟；週二強生、奈飛及高盛亦預期不俗，週三特斯拉關注減價及新型號訊息，其餘公用類表現一般；週四及五焦點亦較一般。而10月業績期亮點在月底，25日穀歌、26日微軟及META、27日蘋果及亞馬遜，料接近月底對標普的支持不少。
商品能源方面，關注西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產，美國計畫在12月5日開始減產行動，並以60美元為限價目標。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協定會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價表現。
英國政局發展亦不可以忽略，英倫銀行救市行動將在10月14日結束，關注英國新任政府會否進一步撤回預算案，若英國新任政府公告撤回方案，或者英倫銀行延長干預，料有英鎊有一波反彈並帶動金價的行情。反之，若英國新任政府態度清晰維持方案，料在英倫銀行在今日（14日）撤出干預後，新一周英鎊危機有機會再次拖累金價；但相信，即使英國新任政府撤回方案，在市場消化有關消息後，英鎊及金價再次回軟機會較大。因為英國依然面對經濟衰退、能源危機、蘇格蘭及愛爾蘭脫英壓力。後市留意11月加息100點子預期會否再度大幅抽升，亦料對金價構成壓力。
此外，烏克蘭正向民眾派發碘片，而俄方亦計畫投500萬盧布購入碘片，此外，傳聞俄核列車己派往前線，並有機會在烏境內進行核試，雖然俄方暫時否認，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
新一周亦有多位美聯儲官員進行公開講話。若講話推升加息預期，料亦會為金價及股指帶來壓力。
金價若試9月頂乏力，回3月8月及4月18日頂位阻力線(藍)下方，反映早前為假突破，沽空壓力會放大，先看9月升浪菲波61.8%(1658)，失守看FB78.6%(1639)，下方9月底為重要支持。失守看FB127.2%(1583)。目前未能回到5天線上方維持弱勢，3月8月及4月18日頂位阻力線(藍)及9月頂為重要阻力，若能突破，可以看8月頂1755,1765區間，同為8月下行菲波78.6%，上破可以看8月頂1800區間。
金價月圖可見大雙頂下破的確認在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)區間，若大雙頂確認，金價理論上下試1450至1360區間，接近150月線及2018年升浪菲波78.6%區間。若疫情有機會結束、俄烏危機解除、央行持續加息而未有經濟危機，金價重回1450下方不是沒有可能。
金價月圖回9月收市價下方呈弱，再次試50月線，5月線有明顯阻力，料未能突破5月線的情況下，若未能守在9月收市價1659上方，或有新一輪壓力，相信50月線(1641)為重要支持，失看60月線。由於呈大型雙頂，價格若在9月收市價下方則技術面進一步利淡，突破5月線料有機會上試40月線及10,20月線。
金價周圖10周線阻力再次有效，現220周線為重要支持，失守料回試9月底。未能回到5周線上方，維持看淡。若能回到5周線上方，則可加強頭肩底看法，回測8月頂及戰後下降阻力線。
天圖1
天圖2
天圖1可見呈下放三角，3月8月及4月18日頂位阻力線有較大阻力(藍)，下看2020年8月疫情頂及9月底構成的下放射線(黃)。
天圖2可見金價有較大回吐壓力回試20天線。若20天線失守，較大機會回試保力加通道底部。構W底。失守看較大下行旗形，理論上以1615-1600為下行目標。與下於三角形接近。料有機同時分段試7月升浪菲波127.2%(1646)，失守看FB161.8%(1602)。若20天線獲支援，形態上有機會構大頂頭肩底，頸線看9月頂1735區間。
重要支持及阻力線
阻力線：8月頂1803
阻力線：3月跌浪38.2%(1783)
阻力線：5月線1759
震盪線：9月頂1735，8月跌浪菲波61.8%(1730)
震盪線：8月跌浪菲波50%(1708)
震盪線：8月跌浪菲波38.2%(1686)
震盪線：8月跌浪菲波23.6%(1658)
支持線：50月線1641
支持線：9月底1620
支持線：7月21日升浪菲波161.8%（1602）
支持線：9月28日升浪菲波127.2%(1583)
金價週期推盤：
１）下放三角形（配合下行旗形），以戰後下行趨勢線（藍）及疫後大週期下行趨勢線（綠），構成下放三角形震盪下走，在1630至1590觸底後，反抽1900，再進入新升浪。
2)雙底：若站穩1620，並成功反彈上破頸線1730，理論回1800-1825區間。 
白銀呈W底，未能站穩8月頂上20.9上方，料維持整固走勢。若8月跌浪菲波127.2%(21.7)有較大阻力，同區為5/6月頂區。現若回8月頂區(20.47,20.26)下方，料重試W底重要區間支持，分別看19.21,18.9,18.65,18.05。若回20天線下方，下行壓力回升，失19支持，或重試W區底(17.5-18)。由於銀的工業特性，經濟衰退料打擊工業需求，銀價或有額外的壓力。失17水準則看疫情升浪菲波回菲78.6%，同為16/17年底15.5區間。若目前能回20天線上方，則有機會重試80天線及5月線。
美債息挑戰4.2%後急回3.9%，央行干預入市的情況下，後市高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5，現111.5料有較大支持，在沖高乏力後料借5,10天線整固，30天線為重要支援，失守試50,60天線，面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。
金價10大關注點：
1. 西方國家會否參與烏克蘭戰事？
2. 烏俄和談會否達成協議，同時俄方撤軍？
3. 烏俄戰事會否觸發核危機？
4. 美聯儲加息預期變化？
5. 美國就業及經濟發展？
6. 惡性通脹能否受控？
7. 央行購買黃金狀況？
8. 黃金ETF持倉狀況？
9. 非美央行會否比美聯儲有更快行動？
10. 美債息升幅狀況？
觸發衰退的10個風險事件？
若然衰退是較大機會發生，有甚麼事件有機會觸發市場恐懼加劇？即觸發黃金回復上行動力的火藥？
1) 失業率回升至4%上方
2) 非農就業人口跌至15萬下方
3) 通脹率突破10%
4) 地緣政治危機升級
5) 疫情：出現新快速傳播重症病毒
6) 俄方截斷對歐能源供應
7) 民主黨失去國會主導權
8) 金融機構出現有毒資產危機或人為失誤（有機會由虛擬資產引發）
9) 天災：嚴重打擊能源生產
10) 爆發債市／貨幣危機（歐洲、發展中國家亦在面對）
【作者簡介】黎永達
香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。
免責聲明：本文內容僅供參考，並不構成要約、建議或促使任何人士提呈買賣或認購任何證券。結構性產品價格可急升或急跌，投資者或會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。投資前，投資者應瞭解風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。本文任何內容概不構成投資、法律、會計或稅務意見、並無聲明任何投資或策略適合或符合閣下的個別情況。