最新消息
Investing Pro 0
免廣告版本。立即升級你的 Investing.com 體驗,節省多達 40% 立即升級

一週前瞻:非農數據本週來襲!通脹難以降溫,美股繼續下跌?

作者 Pinchas Cohen/Investing.com市场概况2022年10月3日 10:52
hk.investing.com/analysis/article-102144
一週前瞻:非農數據本週來襲!通脹難以降溫,美股繼續下跌?
作者 Pinchas Cohen/Investing.com   |  2022年10月3日 10:52
已保存查看 已儲存的項目
這篇文章已經被保存在你的 已儲存的項目
 
 
US500
-0.19%
從投資組合中新增/移除
加入觀察名單
新增持倉盤

頭寸被成功添加到:

請為您的持倉投資組合命名
 
US2000
-0.31%
從投資組合中新增/移除
加入觀察名單
新增持倉盤

頭寸被成功添加到:

請為您的持倉投資組合命名
 
US10Y...
+2.06%
從投資組合中新增/移除
加入觀察名單
新增持倉盤

頭寸被成功添加到:

請為您的持倉投資組合命名
 
  • Fed加息繼續,收益率飆升不停;
  • 三大股指料將延續下跌趨勢;
  • 非農數據本週來襲!強勁就業或繼續推動通脹上升。

Investing.com - 今年1月,當我還在按照零利率經濟環境操盤時,我將收益率上升視作是對股票有利的背景——當投資者出售債券時,收益率上升,在這種環境下投資者可能會轉投風險資產,因而環境利多股票需求。

然而,美聯儲在1月27日確定轉向鷹派,於是我在隨後31日撰寫的文章中改變了我的看法——此時,當利率開始上升,收益率和股市之間的關聯就會轉為負相關,較高的利率會使得股票更加昂貴,而這意味著對一些投資者來說,美債是比股票更安全,更有吸引力的投資標的。

隨後,在3月27日,美股大幅反彈,從下跌15%一舉上漲了5%,因為美聯儲讓投資者相信,美國經濟足夠強勁,能夠應對激進的緊縮政策,美聯儲堅定地走上了抗通脹之路。然而,我重申了收益率急劇上升的風險,並在彼時預測三大指數將會很快步入熊市。

S&P 500 vs. the 10-Year U.S. Treasury
S&P 500 vs. the 10-Year U.S. Treasury

(標普500指數和美國十年期國債收益率走勢對比圖來自Investing.com)

時間來到今年9月,美股遭遇了自2020年3月惡性拋售以來,最嚴重的月線暴跌。在那次拋售中,面對可怕的全球疫情,世界陷入恐慌。而這兩次暴跌的主題是一樣的——都是鷹派美聯儲的持續加息

不過,更糟糕的是,在2008年那場臭名昭著的崩盤引發了經濟的大衰退(Great Recession)後,今年這次,是美國標準普爾500指數自2009年以來首次錄得連續三個季度的下跌。與此同時,美國國債出現了三個月來最嚴重的資金外流,推動收益率達到十年來的最高水準,美國十年期國債觸及4%。

US 10-year Treasuries Monthly
US 10-year Treasuries Monthly

(美國十年期國債收益率月線圖來自Investing.com)

根據Refinitiv的數據,10年期國債價格連漲九周,為1994年4月以來最長連漲時間。

儘管上周的長上陰影和前一周的阻力表明收益率可能會回調,但下圖顯示的是底部,這可能會導致收益率和利率再次走高。

如果這一前景延續下去,我預計同樣的主題將繼續拉低股市——較高的利率使股票變得昂貴,同時,高收益率還提供了一個有吸引力的、安全的替代選擇,即國債。

US Treasuries Long-Term Chart
US Treasuries Long-Term Chart

(美國國債長期走勢圖來自Investing.com)

週五,美聯儲副主席 Lael Brainard承認,美聯儲對新興市場的脆弱性和不斷增加的不穩定風險感到擔憂,原因有三:

  • 貧窮國家借美元會增加他們的債務;
  • 他們被迫提高利率以捍衛本國貨幣,從而減緩了經濟增長;
  • 我們正在把美國的通脹輸出到其他國家,因為大宗商品是以美元報價的。

有媒體認為,Brainard承認有必要監測借貸成本可能對全球市場穩定產生的影響,這「緩解了上周五市場的擔憂」。但是,我不是很同意這個說法,美國的四大股指收盤均收在接近盤中底部的位置,這個位置上只有賣家,沒有買家。在Brainard發表講話的一個小時內,收益率有所回落,隨後就再次飆升,並收於日高附近。

據我估計,Brainard關於過早退出抗擊通脹不明智的言論,給投資者留下了更深刻的印象。

事實上,即便是Brainard這樣的中間派也支持繼續加息,這就說明了問題。上周四,克利夫蘭聯邦儲備銀行的鷹派行長Loretta Mester表達了同樣的觀點——她將在本周二東部時間9:15再次發表演講,我預計她的演講會導致市場出現波動。

還需要注意的是,關於通脹的下一個重要消息將是周五的非農就業數據。現在的問題是,美國會創造更多的就業機會並持續提高工資嗎?如果是這樣,隨著消費者不斷推高需求和價格,通脹將會被進一步推高。

經濟學家預計,非農就業人數將會維持在25萬,而失業率將維持在3.7%,略高於50年來的低點。如果這一預測數據是正確的,這將是2020年底以來,美國發佈的最低就業人數增幅,但仍高於5年的平均水準。這種對勞動力的持續需求,將繼續支撐著工資水準,與美聯儲通過加息來降低通脹的做法背道而馳,有可能會迫使美聯儲採取更加激進的措施。

不過,美股多頭認為,最近市場的反彈意味著股市可能將觸底反彈了。市場上流傳著一個所謂「50%指標」的說法,即當反彈使熊市損失減半之際,牛市就會重啟。

不過,我是一個跟蹤趨勢、峰值和波谷的分析師,而這些指標是我目前仍然看跌股市的原因。鑒於美國三大股指均創出了新低,我重申8月份對標普500指數將跌至3000點的預測。在那以後,摩根士丹利的首席美國股票策略師Mike Wilson也加入了看空的行列,他表示,標普500指數可能將跌至3000點區間的低點。無獨有偶,投資機構Dakota Wealth高級投資組合經理Robert Pavlik也預測,3000點將是標普500指數的下一個支撐位。

不過,如果標普500在乎和其他指數繼續下跌,我也不會感到驚訝——通脹沒有得到控制,美聯儲沒有停止加息,收益率也沒有走低,股市或將繼續下跌——在過去20個月時間裡,熊市的平均拋售率為39%,因此,眼下可能還有19%的下跌空間。

S&P 500 Daily chart
S&P 500 Daily chart

(標準普爾500指數日線圖來自Investing.com)

美股四大指數都出現了旗形整理的走勢(多空拉鋸加劇),其中,另外,羅素2000指數是唯一尚未走完旗形的指數,標普500指數是唯一在200周移動均線上方找到支撐的股指,而其他股指早在兩周前就已跌破其水準。

需要注意的是,標普500指數是唯一一個旗形不是向上傾斜的指數,儘管旗形整理不一定要有傾斜,但這讓我對它的效力不具備太多信心,而且,根據技術面和此前拋售的歷史紀錄,新一輪拋售甚至有可能在未來三天內發生!

【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting,分享更多新鮮觀點!】

(翻譯:李善文)

一週前瞻:非農數據本週來襲!通脹難以降溫,美股繼續下跌?
 

相關文章

郭思治
大市昨先升後急回,形態初呈反覆 作者 郭思治 - 2022年12月8日

大市昨略見反覆,受美股再急跌所影響,恆指昨早市先輕微低開61點至19380點,其後在維穩買盤滲著湧現下逐步回升至19737點方漸受規限,即其時大市己再創月內之新高,相對本月低位仍為...

Sam Sam 岑智勇
夜期ADR上升 恆指上望19000 作者 Sam Sam 岑智勇 - 2022年12月5日

文:百惠證券策略師岑智勇 上周五恆指輕微高開,早段反覆偏好,升至 18841.22點後回軟,中午收市前軟至 18530.82點後反彈,午後彈至18700水平牛皮,全日波幅 310....

InvesTalk 講投資 Talk
本月恒指上望20000點   作者 InvesTalk 講投資 Talk - 2022年12月1日

(視頻)11月終於終些連續數月的跌市,彈升逾3000點,入市資金亦較暢旺,世界杯魔咒看來不應驗,至於聖誕升市有機會應驗。兩大利好:憧憬美息放鴿加上疫情放鬆,本月恒指或會上試1900...

一週前瞻:非農數據本週來襲!通脹難以降溫,美股繼續下跌?

留言

評論守則
我们鼓励您使用评论,与用户沟通,共享您的观点并向作者及互相提问。 但是,为了获得有价值和期待的高水平评论,请注意以下标准:
  • 丰富对话
  • 保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。
  • 保持尊重。 即使是负面的意见,也可以用积极的外交辞令进行组织。
  • 用标准书写风格。 包括标点和大小写。
  • 注: 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。
  • 避免亵渎、诽谤或人身攻击,对于作者或其他用户。
  • 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册,这由Investing.com自由决定。

在此寫下您的想法
 
確定要刪除這個圖表?
 
留言
也張貼至:
 
用新的圖表更換附上的圖表?
1000
由於收到負面的用戶報告,你的評論功能已被暫停。你的狀態會由版主審核。
請等待一分鐘后再次發表評論。
感謝您的評論。請註意,所有的評論都需要我們版主的批準。因此,可能過一些時間您的評論才會出現在我們的網站上。
 
確定要刪除這個圖表?
 
留言
 
用新的圖表更換附上的圖表?
1000
由於收到負面的用戶報告,你的評論功能已被暫停。你的狀態會由版主審核。
請等待一分鐘后再次發表評論。
在留言中加插圖表
確認封鎖

你確定要封鎖 %USER_NAME%?

此舉將會令你與 %USER_NAME% 之間無法看見對方的Investing.com貼文。

%USER_NAME% 已成功加入你的封鎖清單

你剛解除此人的封鎖,必須等候 48 小時後才可再次封鎖。

舉報此評論

我覺得這個評論是:

評論被加標記

謝謝!

您的報告已被發送到我們的版主審核
以 Google 登入
以電子郵件註冊