在全球央行寬鬆貨幣政策的支持下，許多投資者在新冠疫情引發市場崩盤後紛紛選擇“逢低買入”。如今，隨著量化緊縮（QT）時代的到來，Ariel Investments首席投資官Rupal Bhansali警告這一策略將站不住腳。她認為，投資者最好採取“逢高賣出”的心態，在低質量資產估值升至不可持續的高位時，利用市場做出的反彈“假動作”來削減敞口。
Bhansali表示：“‘別和美聯儲作對’仍然是正確的。儘管在過去十幾年裏冒險得到了回報，但在接下來的十幾年這麼做可能會產生後果，因為‘美聯儲賣權’結束了。”她說：“美聯儲現在專注於對抗通脹和幫助普羅大眾，而不是華爾街。”
在Bhansali的“有機會就賣出”名單中，垃圾債券（廣義上定義為低信用評級債券）和垃圾股票位居前列，後者被其描述為虧損企業或杠杆公司，以及估值過高或預期荒唐的股票。在她看來，垃圾債券和垃圾股票是當今市場上最大的風險，她相信投資者仍在持有高風險資產。
“逢低買入”的做法在貨幣寬鬆時代重新抬頭，股市下跌時市場交易活躍。然而，隨著主要央行開始收緊貨幣政策，今年股市的修正考驗投資者的神經。
由於投資者擔心政策制定者將繼續大幅加息以遏制通脹可能導致全球經濟陷入衰退，MSCI所有國家世界指數2022年已下跌19%。
與此同時，美股標普500指數今年經歷了逾17%的回調。Bhansali指出，這並不代表買入機會。她警告稱，出現50%的調整也並非不可能。
Bhansali說：“每當美聯儲試圖控制通脹時，利率就需要進入實際領域，即利率的實際回報率，這意味著利率需要高於通脹率。”她表示：“大致而言，美國的通脹率約為8%至9%，而我們的實際利率僅為3%。”
她還稱：“其次，盈利預期仍然過高。爭論的焦點在於，就經濟衰退而言，我們會軟著陸還是硬著陸，但任何衰退都會導致盈利預期下降，而普遍預期仍顯示同比正增長。”
Bhansali還警告，不要對華爾街年中的反彈進行過多解讀，她認為這可能是由空頭回補所驅動，而非投資者逢低買入。
她說，一旦空頭完成補倉，就看不到真正的買盤。“這輪漲勢沒有說服力——這是一次典型的熊市反彈。”她表示，舉例來說，2000年至2002年泡沫期間，納斯達克指數在三年裏下跌了約78%，但在這三年中，出現了七次漲幅超過20%的熊市反彈。
Bhansali認為，當前市場的“甜蜜點”是被低估的、擁有高股息率並且具有彈性商業模式和強大資產負債表的優質公司。她說，制藥藍籌公司表現突出。“歷史表明，股息可能有助於克服負面的市場表現，並能產生具有競爭力的絕對總回報。”
Bhansali還看好巴西股市，並低配美國股票。她說，巴西目前是世界上最便宜的市場之一，其股市市值與GDP之比為53%，而且還將從大宗商品出口榮景中受益。相比之下，美股是世界上最昂貴的市場之一，2022年6月時股市市值與GDP之比高達257%，而2000年互聯網泡沫破滅前為147%。