首席評論：美元觸20年高位，見頂沒有？

首席評論：
 
大家好，本周金價維持震盪格局，澳加歐央行鷹派加息預期，加上虛擬幣有崩潰危機，亦支持金價，但美聯儲官員講話依然鷹派，同時美國多項經濟資料終值好於預期，亦再次為金價帶來壓力。9月加息75點子預期更從周50%水準升至70%上方，而黃金ETF持倉量續流失，亦為金價帶來壓力，造成金價呈現區間震盪。相信在9月21日前，若沒有額外的風險支持，金價難有較大的反彈力量。
 
油價方面，油組雖然決定減產，但由於市場憂慮加息及經濟衰退打擊需求，中國疫情及天災打擊需求信心，加上傳聞白宮有機會再釋出戰略油，亦為油價帶來壓力。後市關注油組維護油價的決心，同時關注伊朗合否短期內重新出口原油、烏俄危機、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。
 
美元觸20年高位，見頂沒有？
 
市場憂慮各非美央行若持續進行加息，有機會早於美國進入衰退，非美整體受壓，推升美元至20年高位。當然，非美央行持續鷹派會否帶來衰退有待觀望，這樣美元是否有機會見頂？
 
要評估美元後市的走勢，先要瞭解美聯儲未來的加息行動，包括會否調升今明兩年的加息幅度！非美又會否持續弱勢！以及美國經濟的走向。
 
由於美國通脹數字目前尚未有大幅回落的情況，而就業市場依然吃緊，美聯儲維持高息政策的機會不低。加上，若我們回看過去兩年鮑威爾講話及美聯儲發佈內容，我們可以看到美聯儲刻意降低市場對遠期利率目標的預期。
 
比如：21年，3季時對22年預期低於1%，4季度才升至2至2.25%；而22年，1季才提出加息50點子需要，2季則提出加息75點子。
 
因此，現在市場對於2023及2024的加息行幅度，很大機會是低估。言則，美元續有上升動力的機會較大，加上非美國家早一步進入衰退的機會明顯上升，現在看美元回軟，或者太早了。
 
新一周最大焦點：美通脹資料、債息變化、伊朗核協議、北溪一號及CPC油管暫停營運發展、歐美熱浪及中國經濟狀況。新一周為美聯儲禁言周，通脹資料預期有走軟機會，而美國多項重要經濟資料如消費信心及工業生產亦預期再度回軟，美元或者升幫回軟，為超賣的金價帶來反抽機會。由如英女王逝世，英國央行議息及英國新任首相施政提案亦會延後，暫時消除打擊金價的潛在黑天鵝。
 
美債息再次接近3.5%，若債息在3.5上方，料加強股轉債資金流，為股市帶來壓力。過去每次觸及股轉債債息臨界點，美國財政部及央行亦有機會作出幹預。反之，若債息升穿3.5%，市場料預期債息有機會上試3.8%，或為金價帶來沉重壓力。所以，未來一周債息表現亦不可忽略。
 
(本文執筆於2022年09月10日)
 
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