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天然氣的反彈前景缺乏支撐?颶風季和氣候變化力度太小?

作者 Investing.com (Barani Krishnan/Investing.com)商品2022年8月12日 16:43
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天然氣的反彈前景缺乏支撐?颶風季和氣候變化力度太小?
作者 Investing.com (Barani Krishnan/Investing.com)   |  2022年8月12日 16:43
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Investing.com - 如果說,天然氣的供應正在朝著越來越放鬆的方向發展,那麼NYMEX亨利港(Henry Hub)天然氣期貨的價格為什麼還如此之高呢?

雖然美國經濟的前景仍然較冷,但是天然氣期貨在過去兩天就已經上漲了8%,收復了此前三個交易日的全部跌幅,主要是因為天然氣多頭顯然是在7美元作為的低點位置,找到並抓住了買入機會。

(天然氣期貨日線圖來自Investing.com)
(天然氣期貨日線圖來自Investing.com)

周四,天然氣期貨的近月合約交割價格徘徊在8.25美元左右,在本周的波動後,目前漲幅較為溫和,保持在3%左右。

SKCharting.com的分析師Sunil Kumar Dixit表示,天然氣期貨最近一個月的技術圖表顯示,天然氣價格可能會繼續上漲,「價格可能會持續突破8.50美元,並進一步達到8.82美元,甚至測試9.42美元高位。」

近期天然氣反彈的背景因素:自由港

首先,需要來關注的是,周三,NYMEX亨利港(Henry Hub)天然氣期貨價格反彈的背景是,自由港的液化天然氣危機出現了一轉折。自由港公司表示,它已經撤回了6月8日發生爆炸後所提出的不可抗力聲明。這次爆炸導致德州液化天然氣工廠的日需求減少了約20億立方英尺(bcf)。

在自由港事件的影響下,天然氣期貨在6月份大幅下跌33%,曾觸及略低於5.36美元的底部,然後在7月份全面恢復,甚至上漲更多。

行業門戶網站Naturalgasintel.com在一篇文章中(題目為《F-Word Rattles Natural Gas Futures Again Despite No Change to Operations Plans》)寫道,「似乎每次有人提到自由港這個詞,天然氣市場都會陷入恐慌。然而,這一次,液化天然氣設備爆炸後的最新進展,沒有改變其重新啟動的計劃,因此這次應該不會對天然氣價格產生什麼影響。」

根據自由港最初的維修計劃,工廠至少要到10月份才能開始運行。周三排除了不可抗力事件,但沒有提供有關啟動日期的任何更新。然而,天然氣期貨的近月合約當日上漲了近37美分。

天然氣儲備數據剛剛公佈:440億立方英尺

此外,Naturalgasintel.com還提到了市場錯過的一個市場利多因素,「隨著美國中南部持續高溫,風力發電已經下降到非常低的水準。周二,電力消耗飆升至47- 480億立方英尺,預計風力發電將一直保持低位,直到下周。」

天氣變冷,加之天然氣產量不斷增加,目前仍徘徊在980億立方英尺/天左右,導致未來幾周內每周的天然氣儲存量注入量將超過平均水準。

這就引出了下一個大問題:周四晚些時候,美國能源情報署(US Energy Information Administration)公佈了截至8月5日當周的天然氣儲存水平——數據顯示,美國至8月5日當周EIA天然氣庫存440億立方英尺,預期390億立方英尺,前值410億立方英尺。

(天然氣存儲量來自Gelber & Associates)
(天然氣存儲量來自Gelber & Associates)


根據數據提供商Refinitiv的數據,上周約有107個降溫日,遠高於30年來正常的88個降溫日。CDDs用於估計家庭和企業的降溫需求,測量一天平均氣溫高於65華氏度(18攝氏度)的溫度。

颶風季將臨,多頭狂歡?

整個夏天以來,今年創紀錄的高溫天氣一直在幫助多頭支撐著天然氣期貨的價格。

從夏季需求角度來看,主要的天氣預報模型(全球預報系統GFS和歐洲中期天氣預報中心ECMWF)顯示,接下來幾周以內,美國大部分地區的氣溫將會出現走弱,也就是說我們目前位於夏季溫度的鐘形曲線後半段的下行位置上。

【譯者註:鐘形曲線(Bell Curve)又稱正態曲線,它是一根兩端低中間高的曲線。】

全球預報系統GFS和歐洲中期天氣預報中心ECMWF對於天氣的預期,一直以來是油氣行業通用的黃金準則,它們同時也將美國最大的天然氣消費州——得克薩斯州,也納入了其預測範圍。

需要來注意的是,在本周三的一封郵件中,總部位於休斯頓的天然氣咨詢公司Gelber & Associates的分析師對他們的客戶提出了一個問題:「天然氣價格的飆升,有沒有可能是因為多頭觀點偏頗,從而令市場忽視了諸多利空因素所致?」比如說,多數看漲天然氣的人士認為,一旦大西洋颶風季節來臨,亨利港(Henry Hub)天然氣的價格可能會升至9美元以上,而持續不斷的風暴將加劇供應擔憂。但是,在熱帶地區,整體的氣候活動仍然相當安靜。

當然,我們不可否認的是,現在已經開始出現一些干擾信號,其中包括生成於佛得角群島(Cabo Verde Islands)被命名為Invest 97L的熱帶低氣壓。雖然,最新的消息顯示,Invest 97L未來五天發展成颶風的可能性已經降至接近0,不足以成為市場的擔憂,但是颶風季即將到來,一系列的颶風消息或接踵而來。而在天氣方面,市場面臨兩個方面的風險:

1、這一季看起來會有很多風暴襲擊東海岸,如果一場大型颶風徑直向美國人口密集的地區異動,可能會造成與風暴相關的電力損失。

2、如果颶風在墨西哥灣形成,並威脅到沿海液化天然氣出口設施的運營,也將對亨利港(Henry Hub)產生不利影響。不過,目前來看,市場似乎還沒有將需求破壞風險計入天然氣期貨。

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(翻譯:李善文)

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