Investing.com - 全球最大的零售商沃爾瑪(NYSE:WMT)似乎正航行在波濤洶湧的水域中，受到消費者支出模式突然轉變的傷害，同時也受5月份遜於預期的收益報告拖累，該公司自創下160.77美元的歷史高點以來已下跌約18%。
自今年2月以來，這家總部位於阿肯色州Bentonville的零售商巨頭三次下調利潤預期，令投資者越來越緊張。上周該公司發佈了最新業績指引，當時公司說，本財年經調整後的每股收益最多將下降13%。而兩個月前，該公司表示每股收益將下降約1%。
這種業績前景預期下滑的背後，根本原因是美國消費者行為的突然變化——在宏觀經濟阻力不斷加大的情況下，零售買家越來越多地放棄高價商品，轉而購買更多的食品雜貨，而食品雜貨的利潤率就沒有那麼高了。
此外，在截至4月30日的季度中，該公司的庫存飆升至610億美元，高於去年同期的460億美元。由於這種積累，沃爾瑪將被迫為其產品提供折扣，進一步擠壓利潤率。
那麼，在大跌過後，沃爾瑪是否迎來了買入良機呢？
如果通脹壓力持續，美國經濟陷入衰退，沃爾瑪股價可能繼續承壓。
不過，考慮到這家零售巨頭龐大的護城河以及從經濟疲弱中迅速復蘇的能力，長期投資者應將這一疲弱視為買入機會。看多者也不乏充分的理由：儘管庫存嚴重增加，通脹壓力也很大，但消費支出依然強勁。沃爾瑪在美國的同店銷售額將在第二季度增長6%，高於預期。該公司在清理耐用消費品庫存方面也取得了進展。
此外，事實上，經濟中的成本壓力也為沃爾瑪提供了競爭優勢，以吸引更多注重成本的顧客。沃爾瑪的CEO Doug McMillon表示，沃爾瑪在爭取更多消費者方面處於穩固地位，得益於其對全渠道銷售的關注，以及將數字銷售滲透率推至創紀錄水準。
而且，為了吸引價格敏感型消費者的注意力，沃爾瑪上周推出了一項新計劃，讓消費者更容易來購買蘋果、三星電子和惠而浦的翻新產品，這些翻新後的電子產品將於今年秋天在網上和一些商店上架。
更加值得注意的是，通過成功執行自己的電子商務戰略，沃爾瑪目前也走上了對抗亞馬遜(Amazon.com)等線上零售商的正確道路。網上銷售對同店銷售額增長的貢獻越來越大，在過去兩年中，網上銷售增長了87%。
即使是在整體市場陷入困境的時候，沃爾瑪股價的歷史表現一直遠超標準普爾500指數。例如，在2020年的市場崩盤期間，該股繼續保持在正區間，而大盤則受到很大的影響。在2002年和2008年的經濟衰退期間，當標準普爾500指數下跌時，沃爾瑪也創造了正回報。
以上，大概就是為什麼許多分析師仍然看好該股未來走勢的原因。在Investing.com對41位分析師進行的調查中，27位分析師給予該股「增持」評級，同時，分析師給予沃爾瑪的12個月平均目標價均值為141.31美元，這意味著該股較當前市價或有6%的上漲潛力。
高盛的分析師在給客戶的一份報告中寫道，「我們承認，該公司盈利能力的改善現在需要更長的時間才能實現，預計從23財年開始，但鑒於市場份額增長支持的強勁收入趨勢，我們重申對沃爾瑪的買入評級。」報告還稱，沃爾瑪面臨的成本壓力可能只是暫時的，該公司業績改善的道路，仍有良好的能見度。
總 結
目前，沃爾瑪的疲軟對長期投資者來說是買入的機會，畢竟，該公司長期以來都能從經濟低迷中復蘇，並支付穩步增長的股息。
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（翻譯：李善文）