美聯儲6月加息75個基點，投資者拋售美股等風險資產。政策制定者預計到2023年底將利率上調至3.75%，試圖減緩居高不下的通貨膨脹。
這聽起來很可怕，但策略師預期過不了多久，美聯儲的加息步伐會有所放緩。上周五，密歇根大學(University of Michigan)公佈了對6月份調查結果的修正。總體數據顯示，消費者信心創歷史新低。這個數字引起了轟動，與此同時，5至10年的通脹預期數據被下調至3.1%。報告指出，通脹預期數據回到了去年2.9%至3.1%的區間。
而在此之前，密西根大學在美聯儲上次會議前幾天公布的6月消費者信心指數初值顯示，消費者較長期通脹預期大幅上升。該指數從之前的3%上升到3.3%，這給那些關注通脹預期失控跡象的美聯儲官員敲響了警鐘。其觀點是，預期可以影響行為，促使消費者在價格上漲的預期下提前支出，這相當於某種自我實現的預言。
數據總是有被修正的風險，一個月並不能代表一個趨勢。最新的報告也沒有改變當前通脹預期水準仍高於美聯儲2%目標的事實。但考慮到美聯儲已經表現出對通脹預期數據特別敏感，密歇根大學下調6月份通脹預期數據，是人們相信6月份加息75個基點是一種反常現象，而非更激進緊縮週期開始的一個理由。
目前已經出現了需求放緩和通脹放緩的早期跡象。可以肯定的是，通貨膨脹還需要一段時間才能放緩，這讓人擔心美聯儲仍將比預期更為激進。但美國零售巨頭塔吉特(Target)最近表示，它正在降低一些可自由支配商品的價格，因為其供應超出了需求水準。
就商品成本而言，實際零售額正在下降。根據22V Research的數據，實際零售額最近以每年超過5000億美元的速度流入，這低於過去兩年期間約6500億美元的趨勢，也低於2021年初的6000億美元，意味著消費者購買的“東西”變少了。當“實際”消費下降時，更高的價格將進一步鼓勵人們減少購買商品的數量。
對美國經濟放緩的預期也體現在債券市場上，10年期美債收益率在觸及3.5%的年內高點後失去上行動力。宏觀風險顧問公司(Macro Risk Advisors)的策略師們指出，美債收益率正站上“十字路口”，如果收益率跌至3%以下，未來可能會進一步下跌。這將意味著在3%水準上購買債券的需求已經加強，表明債券市場的情緒出現了轉變。
另一方面，如果買家沒有介入，下一個需要關注的關鍵水準是3.5%。這就是10年期美債收益率“阻力位”，本月早些時候買家介入壓低了該收益率。策略師認為，如果在3.5%水準上沒有這樣的買家出現，收益率可能會迅速升至3.8%，這將給股票估值帶來下行壓力。
需求及通脹放緩和最終可能對股市是個好兆頭。標普500指數已經較1月份的歷史高點下跌了近20%，表明美聯儲加息有可能抑制經濟增長和企業利潤。因此，如果美國經濟陷入衰退，將會推動美債收益率下行，提振風險資產。
Sevens Report Research創始人湯姆在表示：“如果美聯儲是正確的，通脹將在2023年自我修正，美股的下跌會更接近終點，而不是起點。”