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黃金何時王者歸來?

作者 Investing.com (潘奕衡/Investing.com )商品2022年6月28日 17:00
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黃金何時王者歸來?
作者 Investing.com (潘奕衡/Investing.com )   |  2022年6月28日 17:00
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Investing.com 當地時間6月26日,在七國集團峰會(G7)召開之際,英國、美國、日本和加拿大同意“將禁止從俄羅斯進口黃金”,以進一步加緊對俄制裁,沉寂多日的黃金能否王者歸來?

據統計,俄羅斯的黃金儲備約2000噸,價值約1400億美元,儲備量為世界第五大,俄羅斯每年出口黃金約190億美元。倫敦一直是俄羅斯貴金屬最重要的目的地之一。根據聯合國商品貿易委員會的資料,去年運往倫敦的俄羅斯黃金價值150億美元,占英國黃金進口總額的28%。

但考慮到倫敦金銀市場協會的禁令已經切斷了俄羅斯在七國集團內主要市場的出口,七國集團對俄羅斯新黃金進口的禁令預計影響有限。

但黃金的多頭不要氣餒,長期來看黃金的趨勢還是向上的。

各國央行計畫加大黃金儲備

根據2022年央行黃金儲備(CBGR)調查(調查時間為2022年2月23日至4月29日,57家受訪央行參與),25%的受訪央行計畫在未來12個月內增儲黃金,高於2021年的21%。

俄烏衝突爆發之後,俄羅斯受到層層制裁,西方國家將貨幣武器化,美元的信譽降低,各國央行更加認識到了黃金的重要性。

此外,由於美國的通脹來到了四十多年來的高位,強勢的美元有助於抑制通脹。美聯儲通過緊縮政策令美元升值,從而將通脹轉接給全世界。

據統計,今年迄今,美元指數已經大幅上漲了約8.5%,表現非常強勢。

美元走勢圖,來源:Investing.com
美元走勢圖,來源:Investing.com

全球其他央行也不得不跟進,今年以來,全球已經有20多個國家宣佈加息50餘次,甚至多個新興國家已經不得不開始出售美元來穩定匯率。

與發達市場央行相比,新興經濟體更擔心全球經濟強國的格局變化,對美元作為儲備貨幣的作用不甚樂觀。在未來幾年內,黃金在總儲備中的占比將提高,黃金作為價值存儲的避險作用以及在危機時期的穩定表現仍然具有一定影響力。80%的新興市場央行預計在未來12個月裡全球央行黃金儲備將會增加。

影響黃金的主要因素

隨著俄烏衝突的爆發,黃金一度曾飆升至近2070美元,但隨著俄烏衝突影響下降以及美元的強勢上漲,黃金已經抹去了今年的所有漲幅。

影響黃金價格走勢的因素有很多,除了基本的黃金供需之外,還受美元、通脹、地緣政治局勢、利率等因素的影響。

短期來看,這些因素之中並未有一方強勢主導,黃金受這些因素的共同作用,因而走勢偏震盪。

黃金日線圖,來源:Investing.com
黃金日線圖,來源:Investing.com

從中長期來看,黃金的主線還在通脹上面。

一方面,黃金具有抗通脹和增值保值的作用。理論上通脹越高,對黃金越有利。

另一方面,隨著全球通脹的飆升,以美聯儲為首的各國央行開啟了緊縮週期,各國紛紛開始加息,而且美聯儲的加息進程還在不斷的加快。這對於無息的黃金來講是不利的。

但是,若美聯儲的激進加息引發經濟放緩甚至經濟衰退的話,美元的牛市將會終結,黃金的春天將會到來。而且,若美聯儲因懼怕衰退而選擇放緩加息的話,對黃金也將是重大利好。

已經有太多的機構和學者都已經表示出對衰退的擔憂,美聯儲也沒有不會衰退的把握。從目前的情況來看,美聯儲在7月還將大幅加息75個基點,未來的焦點將聚焦於9月的會議上面。若屆時出現衰退的有利證據或美聯儲放緩加息的跡象的話,黃金將再次爆發。

技術面

從黃金的周線圖來看,金價整體還維持在趨勢線上方,若未來跌破短期的震盪區間,將會在趨勢線上得到支撐。

黃金周線圖,來源:Investing.com
黃金周線圖,來源:Investing.com

尾聲

雖然黃金短期或面臨一定的壓力,但是未來若出現經濟衰退或美聯儲放緩加息的有利證據的話,黃金或將再次騰飛。

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