油價出現見頂信號？

Investing.com – 近期，基本面和技術面都出現了油價見頂的信號。

信號一：經濟衰退隱憂顯現

6月，美聯儲激進加息75個基點，加息幅度創28年以來新高。美聯儲不斷加快的緊縮進程令市場感到恐慌，美國股市跌入熊市，消費者的信心急劇下降，經濟衰退的擔憂升溫。

資料顯示，自20世紀50年代以來，美聯儲經歷過12輪大的貨幣緊縮週期，其中有九輪以經濟衰退落幕。也有一些例外情況，比如1961-1966年期間，美國利率不斷上升，而經濟並未出現滑坡，但通脹只得到暫時緩解，到了1970年，經濟最終還是陷入了衰退。也許最成功的一次軟著陸是在1983-1984年，而當時經濟剛剛從兩次衰退中恢復過來。然後是1994-1995年那輪加息週期，但當時通脹根本沒有出現飆升。

經濟的衰退勢必將導致需求的放緩，這也是上週五油價大幅下跌的主要原因。

除了美國之外，此前油價的飆升令其他國家更是苦不堪言。美國通過不斷升值的美元將成本轉移到了全世界。這使得以美元計價的原油對持有非美貨幣的國家而言更加昂貴。

據統計，2022年1至6月，全球各國央行上調政策性利率的次數已達80次，創歷年之最，其中新興國家就占到60餘次。這些國家出於對通脹和本幣貶值發生連鎖反應的恐懼，急於收緊貨幣政策，這對遏制經濟繁榮的副作用也開始顯現。

高油價正在抑制經濟的發展，也在抑制需求。歐佩克預計2023年全球原油需求增長將會放緩，不超過200萬桶/日。

諷刺的是，逼使美聯儲和全球其他央行大幅加息的正是飆升的通脹，而通脹飆升的最主要原因就是能源價格的上漲。也就是說，高油價即將殺死高油價。正印證了那句名言：治療高價的解藥就是高價本身。

信號二：原油供應有望增長

目前，OPEC+在新冠疫情開始時啟動的石油產量協議接近尾聲。到今年8月，該組織2020年削減的所有產量都將恢復。

23個國家的代表們表示，他們現在正在努力探討下一步行動。歐佩克秘書長巴爾金都稱，970萬桶/日的石油產能將在8月前重返市場。伊拉克油長也表示，伊拉克將100%承諾履行其在歐佩克協議中的份額。

據悉，美國總統拜登即將開始的中東之行將有望修復與沙特的關係，或將進一步促進歐佩克增產。不過，歐佩克內部除沙特和少數國家外，其他成員國的產能受限。雖然歐佩克+在本月初已同意加快提高石油產量，但大多數成員國其實無法進一步提高產量，一些國家產量甚至在減少。

6月14日歐佩克最新公佈的月報顯示，5月份石油產量下降17.6萬桶/日至2851萬桶/日，遠未達到歐佩克+協定規定的增長目標。不過很大一部分原因是受利比亞地緣政治的影響，目前利比亞的產量已經開始恢復，但仍面臨不確定性。

有趣的是，在西方對俄石油進口減少之際，俄羅斯在5月份躍升為印度第二大石油供應國。 5月份印度煉油廠每日接收約81.9萬桶俄羅斯石油，這是迄今為止最高的月度水準，4月份約為27.7萬桶/日。亞洲其他的國家也在瘋狂的購買俄羅斯的原油，一定程度上來講，俄羅斯的原油出口影響並沒有想像中的那麼大。

此外，美國也放開了對委內瑞拉的制裁，與伊朗的談判此前雖然一度陷入僵局，但是據外媒最新報導伊朗或將做出重大妥協，核談或將出現曙光，未來原油的供應量有望增加。

信號三：技術面出現頂部形態

美國原油的周線圖顯示，在上周大幅下挫近10%後出現了黃昏之星的形態，Stoch RSI和MACD指標都出現了死亡交叉，未來或有進一步下跌的可能。

WTI原油期貨周線圖，來源：Investing.com

尾聲

高油價正在殺死高油價。經濟衰退的擔憂正在影響需求，而原油的供應並未惡化，反而出現了好轉的跡象，同時原油還面臨技術面的壓力，油價有繼續回檔的可能。

但需要指出的是，未來左右油價的關鍵因素可能是美國經濟衰退與否的問題。若衰退發生，原油牛市或就此結束；若僅僅是經濟放緩，油價或還將維持在高位。

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