(作者:潘奕衡)
Investing.com – 5月26日,中國互聯網巨頭阿里巴巴 (HK:9988)發佈了2022財年第四季度(2022年Q1)的財報。
財報疲軟
財報顯示,2022財年,阿里巴巴 (NYSE:BABA)總收入為人民幣 8530.62 億元(1345.67 億美元),同比增長 19%;歸屬于普通股股東的淨利潤為人民幣619.59 億元(97.74 億美元),同比下降59%,不按美國通用會計準則計算,淨利潤為人民幣1363.88 億元(215.15 億美元),同比下降21%。
由於阿里巴巴因反壟斷被處罰了182.28億元,該季度繳納了剩餘的91.14億元罰款,阿里巴巴的現金流出現波動,季度內淨流出150.7億元,而去年同期淨流出為6.58億元。
裁員傳聞也在財報中得到印證。財報顯示,2021年12月31日~2022年3月31日,阿里巴巴員工數量從259316人縮減至254941人。這意味著, 三個月內,阿里巴巴員工人數減少超4000人。
財報發佈後,阿里巴巴管理層在業績電話會上表示,因內地3月起疫情重燃,國內業務受到重大影響,考慮到無法控制且難以預測疫情帶來的風險和不確定性,不會提供今年財務指引。
股價大漲
最近兩年,受監管、反壟斷、中美關係、疫情、美股整體走勢等的影響,諸事不順的阿里巴巴股價表現非常疲軟。
在2020年10月股價達到紀錄高點319.32美元之後,阿里巴巴便開始一蹶不振,在今年3月一度跌至73.28美元,創近6年新低,最大跌幅達77%!在昨日大幅上漲之後,今年迄今阿里的股價仍下跌了逾20%。
耐人尋味的是,未來的不確定性、營收增長的進一步放緩、利潤的繼續下降、大幅度的裁員,無論從哪個角度看,這份年報都沒有可圈可點之處,甚至可以說,這是阿里近幾年來資料最差的一份年報。但是在財報公佈後,阿里的股價卻大幅走高。阿里美股大漲14.79%,收94.49美元。
股價上漲的很大一部分原因是市場對阿里的預期較低。雖然阿里的財報並不起眼,但是在如此萎靡的大環境下,市場對其的預期並不高,阿里的營收和利潤均超過了市場預期,而且其股價確實已經很低了。
此外,受疫情影響,淘寶天貓1-2月GMV增長持平,3月下降,總體下降。四月份GMV可能會有超過10%的下降,但隨著上海疫情緩和,5月開始會有改善現象。
阿里雲EBITA利潤從2021財年的虧損22.51億元大幅改善為2022財年的盈利11.46億元,實現了13年來首次年度盈利。
宏觀方面,監管、反壟斷和中概股的問題已經出現緩和,阿里近期還宣佈了250億美元的天量回購計畫,部分市場人士認為阿里的至暗時刻已經過去,即將迎來拐點時刻。
公允價值
InvestingPro的模型顯示,阿里巴巴的公允價值為130.3美元,較當前價格高出37.9%,華爾街分析師未來12個月的平均目標股價為156.26美元,較當前股價高出65%。其財務健康狀況評分為4分(總分5分),非常優秀。
尾聲
短期內,疫情的影響仍在,大眾的悲觀情緒仍在彌漫,消費信心恐怕在短時間內難以恢復到疫情前,這意味著阿里業績將繼續承壓。阿里高增長的時代可能已經過去了,躺著賺錢的日子也已經一去不復返了,未來是靜下心來賺慢錢的時代。
目前阿里的股價已經很低,估值也很便宜,市盈率為27.73倍,市淨率為1.82倍,市值約2561億美元。
雖然大環境並不有利,但是市場也早有預期,且股價也早已擠出了水分,從某種程度上說算是利空出盡了。阿里依舊走在正確的戰略道路上,短期確實面臨一定的挑戰,但長期來看成長的空間還是很大的。目前主要還是市場信心問題,若昨日股價的大幅上漲能夠喚醒市場的信心,阿里未來將大有可為。
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