Investing.com - 在美聯儲下定決心要通過提高利率，以應對美國處於四十年高位的熾熱通脹以來，美股已經連跌數周，整個華爾街都籠罩著鬱鬱寡歡的氛圍，美國股市無疑已經站到了深淵邊沿，熊市警告此起彼伏。
一直以來，華爾街的參與者們都有一個堅定的信念，即當美股大跌時，美聯儲總會出手救市，被市場戲稱為“美聯儲看跌期權”（Fed put）。一個最近的例子是，2019年初，美聯儲在美股出現劇烈震盪以後，叫停了加息週期。
我們在此前的文章中曾經指出，眼下美聯儲現在最重要的任務是壓制通脹，在當前階段出手救市的幾率較低，上周，美聯儲官員也曾暗示，股市的動盪不會改變美聯儲加息50個基點的態度。
稍早前，中金公司的評論也指出，美國CPI通脹已經高達7%，美聯儲在緊縮方向上已無路可退。指望美聯儲迅速放棄緊縮是不現實的，而我們不能低估美聯儲緊縮對美股帶來的持續性影響。
那麼，美股的拋售何時將會接近尾聲？
“當你凝視深淵的時候，深淵也在凝視著你”——市場近期令人窒息的感覺，大概是眼下市場的主旋律，而華爾街投資者的困境或仍將延續一段時間。
美國標準普爾500指數已經從今年1月3日的高點下跌了26%，已經進入了熊市區間。而道瓊斯市場數據顯示，1929年以來，美股在加息階段，一般會下跌30%左右。今年的拋售確實令人感到痛苦，但是，仍然沒有轉折出現。美銀的調查顯示，市場目前的現金配置正處於20年高位，而做空科技股的押注也處於2006年以來的最高水準。
巴克萊的分析師指出，眾多不利的因素意味著，在一段時間裏，股市仍然將會“明顯偏向下行”。而德意志銀行的數據也顯示，今年的拋售在持續了五個月之後，美聯儲的加息行動則仍處於早期階段，這意味著，未來幾個月金融狀況只會進一步收緊，並給股市帶來更大的壓力。
另一方面，在2008年11月、2011年8月和2020年3月的市場拋售期間，VIX恐慌指數CBOE Volatility Index跳升至40以上，但今年以來，該指數甚至尚未收於這一水準以上。這意味著，市場的波動性指標，仍然遠低於此前拋盤時期的水準。
投資者還沒有撤出一些受創最嚴重的市場領域。根據FactSet的數據顯示，雖然ARKK今年以來的表現可謂歷史最差，但是其仍然吸引了14億美元的資金流入。有分析師指出，“我們仍然需要等待市場中的一些泡沫被剔除乾淨。而在此之前，情況恐怕還會繼續惡化。”
後市前景仍然不甚明朗。隨著通脹飆升，美聯儲急於提高利率，雖然它希望可以實現經濟“軟著陸”，但是很多投資者擔心這是一個“不可能的任務”。在聖路易斯聯儲的研究中，我們可以看到，上世紀80年代，美聯儲的六次加息行動中，美國有四次都陷入了經濟衰退，而這一次，美國還同時面臨著諸多內憂外患。
無論如何，北京時間本週四淩晨2:00，美聯儲FOMC將會發佈5月份的貨幣政策會議紀要，屆時投資者將有望進一步獲得美聯儲加息的前景和細節，而市場或將再次迎來更大的波動性。
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