央行下一階段主要政策思路
央行5月9日發佈《2022年第一季度中國貨幣政策執行報告》，詳細介紹下一階段主要政策思路，具體包括：
一是保持貨幣信貸和社會融資規模穩定增長。密切關注國際國內多種不確定因素變化，深入研判流動性供求形勢，綜合運用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕，進一步提高操作的前瞻性、靈活性和有效性，穩定好市場預期。完善貨幣供應調控機制，持續緩解銀行信貸供給的流動性、資本和利率三大約束，培育和激發實體經濟信貸需求，引導金融機構合理投放貸款，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。健全可持續的資本補充機制，多管道補充商業銀行資本，加大對中小銀行發行永續債等資本補充工具的支援力度，提升銀行服務實體經濟和防範化解金融風險的能力。
二是繼續發揮好結構性貨幣政策工具的牽引帶動作用。用好支農支小再貸款、再貼現政策，適時增加支農支小再貸款額度，發揮好普惠小微貸款支持工具作用，加大對涉農主體、受疫情影響較大的住宿餐飲、批發零售、文化旅遊等接觸型服務業及其他有前景但受疫情影響暫遇困難行業的支持力度。實施好支援煤炭清潔高效利用專項再貸款，合理滿足煤炭安全生產建設、發電企業購買煤炭、煤炭儲備等領域需求，保障電力煤炭等能源穩定供應。抓實碳減排支援工具落地，加大對大型風電光伏基地及周邊煤電改造升級的支持力度，在確保能源供應安全的同時支持經濟向綠色低碳轉型。加快推動科技創新和普惠養老兩項專項再貸款落地生效，對符合條件的科技創新貸款和普惠養老貸款提供再貸款支援，引導金融機構加大對企業科技開發、技術改造和普惠養老機構等的金融支援力度。
三是構建金融有效支援實體經濟的體制機制。進一步抓好已有金融紓困政策落實，督促指導金融機構主動作為，精准發力，合理投放貸款，全力支持小微企業紓困發展，為受疫情影響較大的行業提供差異化金融服務，強化產業鏈供應鏈核心企業金融支持，積極支持民營企業健康發展。全力做好糧食安全和重要農產品產銷的金融保障，做好煤炭等能源供應的金融服務，加大對物流航運迴圈暢通的金融支持，加大對有效投資等金融支持。抓好金融支持全面推進鄉村振興重點工作意見落地落實，指導金融機構優化資源配置，精准發力、靠前發力，切實加大“三農”領域金融支持，接續全面推進鄉村振興。牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，穩妥實施房地產金融審慎管理制度，支持各地從當地實際出發完善房地產政策，支持剛性和改善性住房需求，加大住房租賃金融支持力度，維護住房消費者合法權益，促進房地產市場健康發展和良性迴圈。
四是深化利率、匯率市場化改革，暢通貨幣政策傳導管道。完善市場化利率形成和傳導機制，優化中央銀行政策利率體系，引導市場利率圍繞政策利率波動。加強存款利率監管，發揮存款利率市場化調整機制重要作用，著力穩定銀行負債成本，持續釋放貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業綜合融資成本。穩步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。加強預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。發展外匯市場，引導企業和金融機構樹立“風險中性”理念，完善企業匯率風險管理服務，指導金融機構基於實需原則和風險中性原則積極為中小微企業提供匯率避險服務，降低企業避險保值成本，加強自身外匯業務風險管理，維護外匯市場平穩健康發展。持續穩慎推進人民幣國際化，進一步擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用，深化對外貨幣合作，發展離岸人民幣市場。開展跨境貿易投資高水準開放試點，提升跨境貿易投資自由化、便利化程度，穩步推進人民幣資本項目可兌換。
五是不斷深化金融改革，加快推進金融市場制度建設。堅持以強化公司治理為核心，深化大型商業銀行改革，建立中國特色現代金融企業制度。繼續推進開發性、政策性金融機構改革，實現業務分類管理分賬核算，強化資本約束，加強風險管理，健全激勵機制，壓實機構主體責任，更好發揮其在服務實體經濟、服務國家戰略方面的重要作用。優化金融債券發行管理框架，穩步推動債券市場更高水準對外開放，健全高效聯通的多層次市場體系，培育多元化的合格投資者隊伍，加大債券市場對重點領域和薄弱環節的創新支持。進一步完善債券市場法制，強化資訊披露要求和對仲介機構監管。加強債券市場風險監測和處置工作，及時防範和化解債券市場風險。加大債券市場統一執法力度，嚴厲打擊債券市場違法違規行為。
六是健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，構建防範化解金融風險長效機制。進一步完善宏觀審慎政策框架，提高系統性風險監測、評估與預警能力，豐富宏觀審慎政策工具箱。完善系統重要性金融機構監管，推動系統重要性銀行按時滿足附加監管要求，加快推動我國全球系統重要性銀行建立健全總損失吸收能力，切實提高風險抵禦能力。統籌監管金融控股公司，穩妥推進具備設立情形的非金融企業依法申設金融控股公司，不斷完善相關監管制度體系，推動金融控股公司規範可持續發展。加強金融法治建設，以制定金融穩定法和設立金融穩定保障基金為契機，進一步固化和健全金融風險防範、化解、處置長效機制，推動處置機制市場化、法治化、常態化。繼續按照“穩定大局、統籌協調、分類施策、精准拆彈”的方針，突出重點抓好防範化解金融風險工作。分類處置，壓降存量風險、嚴控增量風險，密切關注重點領域風險，提高風險識別的前瞻性、及時性和有效性，不斷豐富完善早期糾正措施，統籌監管資源和處置資源，強化橫向協同和縱向協同。壓實金融機構及其股東的主體責任、地方屬地責任和金融管理部門的監管責任，形成風險處置合力，確保處置措施有效執行和落地。健全金融風險問責機制，對重大金融風險嚴肅追責問責，有效防範道德風險，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。
A股成交額創一年多新低
5月9日，滬深兩市漲跌互現，A股成交量大幅下滑，並創一年多新低，從歷史經驗來看，地量往往見地價。從行業板塊表現來看，多數上漲，與城鎮化建設相關的板塊漲幅居前，其中建築裝飾板塊再掀漲停潮，20多隻個股漲停。
截至5月9日收盤，上證綜合指數數漲0.09%報收於3004.14點；深證成份指數跌0.41%報收於10765.63點；創業板指數跌0.75%報收於2228.07點，萬得全A總成交6717億元。
5月9日，萬得全A早盤低開後窄幅震盪，全天成交額為6717億元，較前一交易日大幅縮量，同時也創2021年4月份以來新低。雖然5月9日當天北上交易暫停，即使剔除相關因素影響，市場大幅縮量仍然十分顯著。
從A股歷史經驗來看，地量往往見地價，在去年4月份成交量見底後，市場迎來一波長達10個月的震盪反彈行情。
行業板塊多數走強
5月9日，由於A股市場呈現出震盪行情，行業板塊多數上漲。其中，環保、國防軍工、建築裝飾、輕工製造、綜合等多個板塊漲幅超過2%。
其中多個板塊上漲受城鎮化消息提振，消息面上，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《關於推進以縣城為重要載體的城鎮化建設的意見》6日發佈。
到2025年，以縣城為重要載體的城鎮化建設取得重要進展，縣城短板弱項進一步補齊補強，一批具有良好區位優勢和產業基礎、資源環境承載能力較強、集聚人口經濟條件較好的縣城建設取得明顯成效，公共資源配置與常住人口規模基本匹配，特色優勢產業發展壯大，市政設施基本完備，公共服務全面提升，人居環境有效改善，綜合承載能力明顯增強，農民到縣城就業安家規模不斷擴大，縣城居民生活品質明顯改善。再經過一個時期的努力，在全國範圍內基本建成各具特色、富有活力、宜居宜業的現代化縣城，與鄰近大中城市的發展差距顯著縮小，促進城鎮體系完善、支撐城鄉融合發展作用進一步彰顯。
特別是建築裝飾板塊內個股呈現出批量漲停態勢，金埔園林、蕾奧規劃、美晨生態、廣田集團、龍建股份、正平股份、嶺南股份、亞廈股份、瑞和股份、園林股份、東珠生態、東易日盛、浙江建投、文科園林、乾景園林、普邦股份、建藝集團、羅曼股份、誠邦股份、東湖高新等20多隻個股漲停或漲幅超過10%。
中信證券發佈研報稱，縣城城鎮化相關政策將有利於：1）解決地方投融資問題，推動傳統基礎設施建設；2）做實縣城產業和人口，夯實縣域房地產市場需求；3）推動縣城基礎設施建設和品質提升，帶來老舊社區改造、數位化新基建、地下管網改造、生態修復、環保治理的相關需求提升。
國盛證券何亞軒分析認為，縣城基建新路徑，龍頭成長新空間。2021年底我國城鎮常住人口9.1億人，其中縣城人口占比約30%，縣級人口人均市政公用設施固投、人均消費僅為地級及以上城市的1/2和2/3左右，縣城基建空間大、拉動消費潛力充足。縣城基建方向：短板領域多，提升空間大。
從下跌板塊來看，銀行、美容護理、煤炭、家用電器、汽車、食品飲料等多個板塊跌幅超過1%。
主力資金淨流出80多億元
從5月9日行業資金流向來看，主力資金淨流出80多億元，多數行業淨流出，其中資訊技術板塊淨流出額超25億元，位居首位；醫療保健、可選消費、日常消費等板塊淨流出額亦較多。僅工業、房地產板塊小幅淨流入。
兩融餘額現企穩跡象
截至上週五（5月6日），A股融資融券餘額為15169.37億元，較前一交易日的15183.96億元減少14.59億元。從兩融餘額變化趨勢來看，4月以來，兩融餘額基本呈現連續減少的態勢，累計超過1500億元。5月5日，兩融餘額罕見回升，5月6日，滬深兩市均大幅下跌，但兩融僅小幅減少，兩融資金或現企穩跡象。
