Investing.com – 市場現在對通脹的擔憂非常強烈， 飆升的國債收益率清楚地反映了這種擔憂。 
美國3月份消費者價格指數(CPI)同比上漲8.5%，不過樂觀人士指出，所謂的“核心”通脹率低於預期，僅為0.3%，這表明通脹可能已經見頂。
事實可能並不樂觀。
上周公佈的生產者價格指數PPI上漲了11.2%。 批發價格與零售價格相互作用。 PPI暗示消費價格將繼續上漲。
在為期三天的假期結束後，美國十年期國債收益率週一一度飆升至2.88%以上。 雖然尾盤有所回落，但當日仍上漲近5個基點。 
10年期公債收益率的升幅超過兩年期公債收益率，令收益率差擴大，令技術分析師感到不安，他們認為阻力範圍在30-40個基點範圍內，他們擔心收益率曲線會超出這個範圍。
週一尾盤，兩年期美國國債收益率高於2.45%，當日漲幅略高於1個基點，利差的擴大可能表明，投資者對美聯儲在較長時間內遏制通脹的能力失去了信心。
在一個低通脹的環境中，經濟學家和消費者可以忽略PPI和包含在總體通脹率中的食品和能源價格波動，而這些都被剔除在“核心”通脹率中。
但石油、天然氣、食品和其他大宗商品價格的飆升，正在推動價格全面上漲，並改變消費者的預期。
債券不會說謊，通脹尚未見頂
美國政府、美聯儲、華爾街和許多金融媒體都可能因為自身利益而選擇說謊， 但債券市場不會說謊，即使一些投資者可能暫時被樂觀的分析報告所誤導。
不到一個月前，高盛(Goldman Sachs)預計，到今年年底，10年期美國國債的收益率可能達到2.7%。 而在一周前，收益率就已經突破了這一關口。
前太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執行官、現任安聯(Allianz)首席經濟學家的穆罕默德•埃爾-埃利安(Mohamed El-Erian)表示，通脹尚未見頂，美聯儲可能不得不將通脹目標從2%上調，以避免破壞其信譽。 但是，這位專家表示，將這一目標提高到3%將“引起極大的爭議”。
歐洲昨日迎來了週一復活節假期，但投資者仍對歐洲央行上周的決定感到困惑。儘管歐元區最新的通脹率為7.5%，但歐洲央行仍決定推遲取消貨幣刺激措施。 
投資者買入歐盟政府債券，降低了收益率。 消息公佈後，德國十年期國債收益率跌至0.77%以下。
不過，歐洲央行首任首席經濟學家、歐元創始人之一奧特瑪律•伊辛(Otmar Issing)抨擊了這一決定，並指責央行“生活在幻想中”，忽視了通脹的飆升。
伊辛曾任德國央行(Bundesbank)官員，他明確表達了德國對通脹的厭惡。 在接受英國《金融時報》採訪時，他表示:
通貨膨脹是一條沉睡的巨龍， 而現在，這條龍蘇醒了。
【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting，分享更多新鮮觀點！】
推薦閱讀
匯率暴跌30%！日元成今年全球最差主要貨幣 都是美聯儲加息惹的禍？日央行何時幹預？
（翻譯：潘奕衡）