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美股不相信眼淚,散戶加杠杆瘋狂抄底

發布 2022-3-29 上午08:19

(作者:潘奕衡)

Investing.com 在俄烏衝突爆發之後,全球股市陷入恐慌,美國股市也出現大幅下跌,美國三大股指紛紛陷入技術性回檔,納斯達克綜合指數甚至一度陷入熊市。

但是在3月中旬之後,隨著市場逐漸趨於冷靜,大量逢低買盤湧入,“抄底”之聲不絕於耳,美股開始大幅反彈,距離3月14日出現的近期低點,納斯達克綜合指數已經反彈逾10%,美國標準普爾500指數道鐘斯工業平均指數的反彈也超過了5%。納斯達克綜合指數走勢圖,來源:Investing.com

散戶加杠杆瘋狂抄底

有跡象顯示,大量散戶正跑步入場,瘋狂抄底美股,特別是此前跌幅較大的科技股更受歡迎。

此前,以科技股為主的納斯達克綜合指數一度大跌20%以上,但是指數的暴跌並未打消散戶狂熱的激情,廣大美國散戶還稱這是一個“千載難逢”的機會,甚至是“一生一次”的機會,他們不僅選擇逢低買入,還加大杠杆瘋狂抄底。

資料顯示,今年以來,ProShares UltraPro QQQ (NASDAQ:TQQQ)平均每天的交易量超過1.19億股,同比增長65%,是過去十年來的最高水準。截至上週四,TQQQ的交易額在過去一年中飆升了58%,達到約180億美元。

TQQQ是三倍做多納斯達克100指數的杠杆型ETF,是今年美股交易市場上最活躍的產品。散戶最愛的科技股和杠杆在TQQQ中都能被滿足。

只要方向正確,這種ETF可以在短期為投資者提供巨大回報,但是風險同樣很大,若方向錯誤,投資者數周的收益有可能在數天內就被完全抹去。

上市公司瘋狂回購

與美國散戶同樣瘋狂的還有美國上市公司。

高盛的資料顯示,美股今年迄今為止已批准的股票回購規模達到創紀錄的3190億美元,上年同期為2670億美元。越來越多的上市公司在股價低迷之際,選擇回購自家股票。

為了能夠更快的抄底,企業們還公開宣佈了超過330億美元的加速股票回購計畫。相較於2021年一季度,加速回購的規模已經比當時高出近四倍。

即使是新上市的公司,在股價大幅下跌之後,低股價的吸引力也令其紛紛加入了回購的行列。這些公司通常會用現金來刺激增長,而不是向股東返還超額利潤。

近期,高盛分析師將2022年的股票回購預期規模上調至創紀錄的1萬億美元,這將比去年高出12%。要知道去年企業的回購熱潮推動標普500指數上漲了27%。

美債血流成河

與火熱的股票市場不同,美國債市卻是一片“寒冬”。

隨著美國通脹不斷刷新40多年來的新高,美聯儲激進加息的預期不斷升溫,投資者紛紛拋售美債。

美國十年期國債收益率在上週五已大幅飆升至了接近2.5%關口的水準,為2019年5月以來的最高。自12月初以來的短短三個多月時間裡,這一基準美債收益率已累計上漲了逾一個百分點。與美聯儲此前的貨幣政策緊縮週期相比,這一升幅明顯要快得多,幅度也大得多!

在過去,長債收益率直到美聯儲緊縮週期接近尾聲時才會見頂,這表明債券收益率眼下仍有很長的上行路要走,有分析師預期收益率將會上漲至3%甚至更高。

通常,美股和美債收益率呈現負相關關係。

美債遭到“血洗”,但是美股還在歌舞昇平,這是不正常的。自從本月中旬宣佈美聯儲加息以來,標普500指數已累計大漲了6.6%,這是史上最佳的美聯儲緊縮週期開局行情。

債市對美聯儲加息的恐慌情緒,在股市領域卻似乎看不到任何蹤跡!美股是不是有點過於樂觀?

投行觀點不一

美國銀行最新發佈的一份報告顯示,美股在第一季度大幅回檔之後,希望股市上漲的投資者可能會在未來幾周得到“豐厚的回報”。

據悉,美國銀行最關注的牛市/熊市指標本周已經跌至2.0,即“買入”水準。上一次該指標出現逆勢買入信號是在2020年3月18日,也就是新冠疫情爆發後股市觸底的前幾天。

雖然指標短線看多,但是美國銀行卻屬於空頭陣營。他們認為未來出現的任何反彈都應被視為賣出的機會。因為創紀錄的通脹資料帶來的衝擊之後,將是持續加息的衝擊,最終是對經濟衰退的衝擊。

摩根大通表示,收益率曲線尚未倒掛,而股市往往會在倒掛出現一年後見頂。開始加息可能會觸發股市波動,但最初的疲弱走勢終將會被消化,市場會走高。

尾聲

十多年以來,美股逢低買入的策略幾乎從未失敗,不過疫情、俄烏衝突等也是從未發生過的新局面。在通脹陰影揮之不去,美聯儲激進加息的預期不斷增加,經濟衰退隱憂浮現的當下,還是謹慎抄底為妙。

當然若是非常看好美股,可以考慮一下順週期的防禦類股票,加杠杆抄底科技股的做法不足為取。

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