英倫金融「白銀交易日評」：GDP不佳美元不跌反漲，銀價或延續震盪

【操作策略】
倫敦銀日間建議適量逢低做多或突破區間追單為主：
倫敦銀支撐位： 14.15,14.00,13.88 阻力位：14.34,14.56,14.64
1、短線以13.95為止損在14.15支持上方做多，目標14.34,14.56；
2、突破14.00做空，目標13.88,13.70，止損14.20；
3、中線以13.80為止損在14.00上方做多，目標14.34,14.64。
【走勢回顧】
美國上季經濟增放慢，近期貿易逆差亦擴闊，消費者信心亦轉弱。美國經濟增長放慢，原因包括油價下滑、能源公司減少投資及天氣意外溫和、美國人在服裝方面開支減少。去年第4季國內生產總值初步增長百分之0.7，略低過市場預期，但遠低過去年第3季的百分之2。全年計算，經濟增長百分之2.4與前年相同。上月貿易逆差擴闊至615億美元。期間出口跌百分1，至1201億美元；進口微升至1816億美元。密歇根大學消費者情緒指數本月終值報92，低過初值的93.3及經濟師估計，反映消費者信心轉弱。芝加哥採購經理指數本月急升至55.6，重上50點盛衰分界線以上，是一年來高位，亦高過市場預期，反映中西部地區製造業重回擴張水準。美元兌主要貨幣匯價全面上升，美匯指數升超過百分之1。日本中央銀行實施負利率，並表示必要時會有進一步行動。美元受支持，兌日圓急升至六星期來高位，達到121水準；歐元兌美元跌穿1.09。油價雖然上升，不過商品貨幣兌美元仍然下跌。從當前經濟數據來看，美國明顯亦受到全球經濟放緩的影響，美聯儲利率政策如預期維持不變，加息預期不斷降溫，金銀在2016年上半年的反彈空間仍然值得期待。倫敦銀上交易日（1月29日）開盤14.25美元/盎司，盤中最高14.31美元/盎司，最低14.15美元/盎司；日收盤14.24美元/盎司，收十字星。今日亞盤時段，銀價小幅上揚。
【基本面分析】
上周五美國公佈經濟數據好壞不一，第四季度GDP略低於預期，但個人消費支出表現良好，而日本央行意外宣佈實施負利率，引發非美貨幣競爭性貶值的擔憂，刺激美元升至一周高點，金銀承壓窄幅震盪。產油國合作減產的傳聞繼續受到資金炒作，鑽井平臺數量減少亦支持油價上揚，但美元走強以及伊朗明確表示不會參與減產的言論使漲幅受限，產油國間實際達成協議難度極大，參與反彈需多加謹慎。本周市場焦點在美國非農就業數據，尤其是在最近一連串令人失望的數據之後，就業狀況引人注目，此外，澳洲央行及英國央行的利率決議亦可關注。數據方面，預期1月非農就業增加19萬，失業率保持5%，時薪環比增長0.3%，如果屬實則加息與否的爭論會繼續。除此之外，美國個人收入及消費預計有所放緩，ISM亦料想回軟。在歐洲，預期歐元區製造業PMI持平，英國PMI下滑，英格蘭銀行例會料維持利率政策不變。在亞太區，估計中國製造業PMI轉弱，澳大利亞利率不變。目前美聯儲如市場預期啟動加息週期，美聯儲議息紀要偏向鴿派強調緩慢加息，市場對於美聯儲升息的熱度逐漸降溫，不少分析認為聯儲2016年難以實現四次加息。市場對美聯儲加息路徑意見分歧，從CME監察可見2016年3月加息機會為15%，而4月加息機會為21%，6月見33%，若加息機會上升短線利淡金銀，反之則利好金銀。美元匯價指數大幅上漲後稍有回落，金銀或逢高受壓。美國十年期債收益率震盪走低，金銀料逢低受支持。全球最大的白銀ETF持倉新年以來幾度減倉未見增持，減倉力度頗大，或暗示市場對後市看淡。消息面多空交織，銀價需警惕在突發消息的影響下出現大幅波動走勢。
【技術分析】
技術面來看，日K線圖上，上交易日銀價收十字星，美元走強但並未大幅下挫，僅跟隨金價窄幅震盪，暗示下方存在一定支撐。需要注意的是，由於白銀避險作用較黃金弱，向上步伐要比黃金艱難，而股市下跌影響工業需求預期，使白銀更容易受油價下跌拖累，造成寬幅震盪的走勢，白銀ETF幾度大幅減倉亦值得警惕。從長期形態來看，銀價持續受壓，尚未擺脫熊市趨勢，而從4小時圖來看，銀價呈寬幅區間震盪，避險買盤角力工業需求下滑預期，使得銀價前景難明。若美國經濟數據不盡如人意，銀價有望借美元弱勢的機會反彈，反之，則將承壓下挫。消息面多空交織，美聯儲加息的靴子已落地，市場將密切關注未來美國經濟數據變化對美聯儲後續加息路徑的影響，而美國開啟加息週期對全球金融市場的影響亦將逐步體現，美聯儲採取持續緊縮的激進貨幣政策的概率非常小，美股下跌或激發避險情緒，因此日間操作上建議順勢而為，適量逢低做多或突破區間追單為主。
【數據焦點】
週一(2月1日)
時間,數據,重要性,前值,預測值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向
0900，中國1月官方製造業PMI，中，49.7，49.6，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油
0945，中國1月財新製造業PMI終值，中，48.2，48.1，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油
1700，歐元區1月製造業PMI終值，中，53.2，53.2，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油
2130，美國12月個人收入月率，高，0.3，0.2，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**
2130，美國12月核心PCE物價指數年率，高，1.3，1.4，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**
2145，美國1月Markit製造業PMI終值，高，52.7，52.7，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**
2300，美國1月ISM製造業PMI，高，48.2，48.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**
2300，美國12月營建支出月率，高，-0.4，0.6，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**
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英倫金融高級分析艾倫