原油正經歷著今年以來下跌幅度最大、下跌時間最長的一波下跌行情。NYMEX原油期貨主力合約早已跌破了2009年初的大級別低點,創下至少11年多以來的新低。
年中這波下跌行情,是從相對較低的60~62美元區域啟動的。起點低,掩蓋了空頭的宏大野心,麻痹了投資者的思維。大家都以為,從那麼低的位置下跌,應該跌幅有限,下跌時間也難持久;誰知,主力不動聲色,按著油價一口氣從62美元跌到41美元,連續下跌了近兩個月。
很多投資者躲過了初一,卻沒能躲過十五。也就是說,在60~62美元做多並套牢到現在的投資者是很少的,甚至可能沒有。大部分做多的投資者都是在油價下跌途中殺進去的,比如在54美元做多,或50~52美元做多,或者跌破50美元後在48~50美元做多;本質上這些人都是在抄底或搶反彈。殊不知,超跌不等於底部,價格低也不等於底部,因為市場普遍存在馬太效應,超跌還能更超跌,低了還能更低。並且,技術反彈可遇不可求,超跌和價格低未必會有顯著反彈,以搶反彈的思路做多猶如火中取栗,刀口舔血;風險遠遠大於機會。順勢而為才是安全和明智的。
如今,油價已跌到了40~42美元,這時猜底和抄底也許還真能抄個正著,但那又能怎樣,常以這種逆勢思維猜底和抄底的話,在猜中之前,不知已經死過多少次了;碰巧猜中一次沒什麼意義。
話說回來,順勢而為也不是時時刻刻都能恪守和踐行的。萬一做了逆勢單,如何控制好風險、如何降低損失就很關鍵了。
記得有一位投資大師說過一句話:要想取得投資成功,投資者必須掌握兩點,第一點是嚴格止損,第二點是記住第一點。這句話放在油價這波行情裡去理解會很深刻。
投資者一定要清楚自己可承受的風險限度,當市場實際走勢背離自己的預設或者當虧損超出承受範圍時,就要及時止損;絕不能放任不管,更不能給虧損單子增倉加碼。嚴格止損有時會遭到市場愚弄;但是如果不止損,終將被市場消滅。
英倫金融首席分析師 古金