First Citizens BancShares公布，2026年第三季盈利在貸款業務改善、利息差距穩定及成本控制得宜的帶動下錄得增長，惟股價在最新交易中變動不大，報18.24美元，接近52週低位。該銀行公布調整後淨利潤為6.52億美元，調整後每股盈利為55.37美元，股本回報率為12.24%，資產回報率為1.08%。管理層表示業績超出內部預期，惟未有提供分析師預測數據作比較。
重點摘要
- 調整後每股盈利報55.37美元，調整後淨利潤為6.52億美元。
- 淨利息收入較上季增加4,300萬美元，受惠於生息資產增長及借貸減少。
- 基金銀行貸款增加44億美元，按季增長11%，為本季最大增長動力之一。
- 直銷銀行吸納32億美元按金，有助支撐流動性及資金來源。
- 公司上調2026年全年淨利息收入及非利息收入展望。
公司業績表現
First Citizens本季表現穩健，貸款及存款業務全面向好。管理層表示，銀行受惠於較高的貸款結餘、穩定的利息差距及持續的成本管控。調整後淨收入按季增長1.4%，調整後非利息支出則基本持平。
公司在基金銀行及創新銀行業務方面表現尤為突出。基金銀行貸款升至多年來最高水平，受惠於較高的使用率及強勁的客戶活動。創新銀行貸款達101億美元，較上季增長6.6%。直銷銀行亦持續吸引按金流入，顯示公司正受惠於數字銀行業務的轉型趨勢。
信貸質素維持穩健。非應計貸款減少8,000萬美元，降至佔總貸款的0.87%，淨核銷比率改善至0.27%。對銀行而言，穩定的信貸走勢有助支撐盈利及資本回報，意義重大。
財務摘要
- 調整後淨利潤：6.52億美元
- 調整後每股盈利：55.37美元
- 股本回報率：12.24%
- 資產回報率：1.08%
- 淨利息收入：按季增加4,300萬美元
- 整體淨利息差距：3.07%
- 扣除增值後淨利息差距：2.99%
- 調整後非利息收入：按季減少1,100萬美元，但高於指引
- 調整後非利息支出：按季基本持平
- 非應計貸款：佔總貸款0.87%，按季減少8,000萬美元
業績與預測比較
由於未有提供市場共識每股盈利或收入預測，無法直接衡量業績是否超出或遜於華爾街預期。儘管如此，公司表示本季業績超出自身預期。
整體經營趨勢正面。淨利息收入較上季增加4,300萬美元，調整後經營槓桿轉為正數，收入增速超越支出增速。調整後非利息收入按季減少1,100萬美元，但管理層指出，跌幅主要源於窩輪收入出現3,700萬美元的波動，屬市場因素驅動，並非核心業務表現。
本季核心業務亦持續動力充沛。貸款手續費增加1,000萬美元，客戶投資費用增加900萬美元，鐵路租賃收入增加1,000萬美元。上述增長有效抵銷了窩輪相關收入的下滑，並支撐整體盈利質素。
市場反應
股價報18.24美元，較前收市價18.24美元上漲0.04%，最新交易時段幾乎無變化，接近52週區間17.93美元至23.43美元的低位。根據InvestingPro分析，該股目前股價較52週低位僅高出約2%，估值似乎偏低。公司亦為股東提供7.71%的股息收益率，在市場重新評估股票價值期間為投資者提供穩定收益。對於尋找被低估機會的投資者，First Citizens已被列入InvestingPro最被低估股票名單。
股價的溫和波動顯示，投資者並未根據最新交易數據積極重新評估該股。股價較52週低位高出約0.4%，較高位則低約22.1%。由於未有提供業績公布當日的股價走勢或成交量數據，目前未見明顯的業績後交易反應。
展望與業績指引
管理層上調2026年展望多個範疇。
- 全年淨利息收入指引上調至66.8億至67.5億美元。
- 第四季淨利息收入預計介乎17億至17.7億美元。
- 全年非利息收入指引上調至22.2億至22.6億美元。
- 第四季非利息收入預計介乎5.4億至5.8億美元。
- 全年淨核銷指引收窄至29至31個點子。
- 第四季貸款指引上調至1,580億至1,610億美元。
- 第四季按金指引上調至1,890億至1,920億美元。
- 第四季支出指引設定於13.5億至13.9億美元。
公司亦表示，預計對聯邦存款保險公司（FDIC）購買貨幣票據的季度提前還款將持續維持在35億至40億美元的範圍內，直至2027年底，目標於2027年底前全數清還。管理層表示，即使替代融資成本高於票據本身，還款計劃仍應持續支撐資產負債表的靈活性。
資本回報預計將持續，但步伐有所放緩。公司本季回購了6億美元股份，並表示第四季計劃回購約3億美元。一項12億美元的新回購計劃預計於2027年啟動。InvestingPro數據確認管理層一直積極回購股份，同時公司已連續9年提高股息，並維持41年的派息紀錄。欲深入了解？First Citizens是InvestingPro全面覆蓋的逾1,400隻美國股票之一，專業研究報告將複雜的華爾街數據轉化為清晰、可操作的投資洞見。
管理層評論
首席執行官Frank Holding表示，銀行的商業模式旨在應對不同市場環境。他說：「First Citizens在結構上具有韌性，不依賴任何單一業務線、利率週期或宏觀經濟變量。」
首席財務官Craig Nix則強調本季的盈利質素及資產負債表進展。他說：「我們錄得調整後淨利潤6.52億美元，調整後每股盈利55.37美元，帶動股本回報率達12.24%，資產回報率達1.08%。」
Nix亦重點介紹了公司的債務償還計劃。他說：「我們預計至2027年底，每季提前還款將穩定維持在35億至40億美元的範圍內。」
風險與挑戰
- 融資成本：以其他融資來源替代FDIC購買貨幣票據，可能對利息差距構成壓力。
- 利率敏感性：利率走勢的變化可能影響淨利息收入及差距的時間節奏。
- 創投市場放緩：創新市場疲弱可能減少貸款需求及手續費收入。
- 新股上市市場疲弱：退出活動有限可能拖慢客戶在創新生態系統中的資本部署。
- 競爭壓力：基金融資領域競爭持續激烈，可能導致息差收窄。
儘管面臨上述風險，該銀行0.58的貝他系數顯示其波動性低於大市，而InvestingPro亦給予公司「良好」的財務健康評分。投資者可在平台上獲取8項以上的額外專業提示及獨家指標。
問答環節
分析師在業績電話會議上聚焦多個重要議題。
其中一個關鍵問題是，隨著FDIC購買貨幣票據逐步還清，資產敏感性將如何變化。管理層表示，即使票據被成本較高的融資來源取代，融資組合應隨時間變得更靈活、更有利。
分析師亦就併購事宜提問。管理層表示，公司目前並無具體的整體銀行收購計劃，但對能夠改善資金及流動性的機會性分行或銀行收購持開放態度。
另一焦點為利息差距展望。管理層表示，較高利率及資產負債表調整帶來的大部分效益，預計將於2027年顯現，而非在2026年底立即反映。
分析師亦就創業投資活動及新股上市退出情況追問。管理層表示，較高利率或會放緩交易速度，但除非利率大幅上升，否則不足以對需求造成實質性影響。管理層亦表示，儘管創業投資活動保持活躍，新股上市退出條件仍是一項制約因素。
最後，分析師就信貸撥備及支出增長提問。管理層表示，撥備維持審慎保守的水平，而中期支出增長維持低至中個位數百分比仍屬合理預期。
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