Peapack-Gladstone第二季度營收超預期，每股盈利略遜分析師估計

Peapack-Gladstone Financial Corp.公布2026年第二季度業績，顯示其在營收、貸款及財富管理方面持續保持增長勢頭，但每股盈利略低於華爾街預期。該銀行每股盈利為0.85美元，營收達8,610萬美元，而分析師此前預期每股盈利為0.87美元，營收為8,517萬美元。該股最新報價為47.66美元，較前收盤價47.04美元上漲1.32%，接近52週高位49.14美元。

重點摘要

• 營收較去年同期增長23%，創下連續第九個季度增長紀錄。
• 普通股股東可獲淨利潤較上季度增長11%，較去年同期大幅增長99%。
• 淨息差擴大6個點子至3.32%。
• 財富管理費用收入攀升至1,720萬美元，較上季度增長4%，較去年同期增長8%。
• 管理層重申目標：爭取在2026年底或2027年初實現資產回報率1%及股本回報率10%。
• 隨著銀行處理多戶住宅貸款重新定價問題，信貸成本預計將維持在較高水平。

公司業績表現

Peapack-Gladstone表示，本季度業績反映了公司多年來在紐約都會區打造私人銀行業務的努力成果。管理層將此形容為一項從零開始的擴張計劃，並在不到兩年內實現盈利。

自2023年以來，該銀行已招募20支團隊，合計近200名專業人員，其中許多來自第一共和銀行（First Republic Bank）及簽名銀行（Signature Bank）。這些人才的加入有力推動了公司貸款及財富管理平台的擴展，目前平台產品涵蓋大額按揭貸款、房屋淨值信貸額度、投資信貸額度、藝術品融資、航空融資及遊艇融資等。

公司表示，這一策略已在業績數據中得到體現。營收已連續九個季度增長，盈利能力已連續七個季度保持正增長。管理層表示，隨著前期投資逐步產生更多收益，業務運營效率正不斷提升。

財務亮點

• 營收：8,610萬美元，較上季度增長4%，較去年同期增長23%。
• 普通股股東可獲淨利潤：1,580萬美元，環比增長11%，同比增長99%。
• 攤薄每股盈利：0.85美元，較上季度增長6%，較去年同期下降1%。
• 稅前及撥備前核心盈利：3,040萬美元，環比增長12%，同比增長70%。
• 淨利息收入：6,390萬美元，較上季度增加400萬美元，較去年同期增加1,560萬美元。
• 淨息差：3.32%，環比提升6個點子。
• 非利息收入：2,210萬美元，其中財富管理費用收入為1,720萬美元。
• 營運支出：5,570萬美元，較上季度增長不足1%。
• 效率比率：65%，連續第七個季度改善。
• 每股有形賬面值：36.26美元，環比增長3%，同比增長9%。

業績與預期對比

Peapack-Gladstone的盈利僅小幅遜於市場預期。每股盈利0.85美元較市場共識預期0.87美元低2.3%，差距為每股0.02美元。營收8,610萬美元則超出預期的8,517萬美元約1.09%，即約93萬美元。

這一喜憂參半的業績表明，本季度表現穩健但並不突出。盈利未達預期的幅度有限，且同期營收超預期、淨利息收入持續上升、息差持續改善，這些積極因素或許正是該股股價維持在高位附近的原因。

本季度業績也延續了整體改善趨勢。淨利潤較去年同期接近翻倍，營收增長保持穩定步伐。在此背景下，每股盈利的小幅未達預期顯得相對次要。

市場反應

該股最新報價為47.66美元，當日上漲1.32%，略低於52週高位49.14美元。股價已大幅高於52週低位24.42美元，從低位計算漲幅約為95.5%。過去一年，該股總回報率達79%，僅過去六個月漲幅便達61%。根據InvestingPro分析，該股目前交易價格低於其公允價值，顯示儘管已大幅上漲，仍具備潛在上行空間。

現有股價數據顯示，投資者對本次業績報告整體持正面態度，儘管每股盈利略遜預期。股價接近年內高位，反映出隨著公司持續實現穩定增長、息差改善及更強的經營槓桿，市場預期已明顯提升。

由於未提供交易量數據，目前無法判斷此次股價波動是否伴隨異常活躍的交易活動。

展望與業績指引

管理層基本維持原有展望不變。公司重申目標，力爭在2026年第四季度實現資產回報率1%及股本回報率10%，但亦表示可能推遲至2027年第一季度。目前，該銀行資產回報率為0.59%，股本回報率為7%，隨著紐約業務擴張逐步成熟，仍有較大改善空間。如需深入了解Peapack-Gladstone的財務發展軌跡，Pro研究報告提供專業分析及可操作的投資洞見，涵蓋本公司及逾1,400家美國上市公司。

該銀行亦重申，預計至2026年底淨息差將增長6至9個點子。管理層表示，這一路徑不會是線性的，隨著按金成本及貸款資金時機的變化，季度業績可能出現波動。

其他業績指引包括：

• 至年底每季度按金增長約2億美元，其中約三分之一預計來自無息賬戶。
• 未來幾個季度貸款增長約3億美元，這需要4.5億至5億美元的新增貸款發放量。
• 至2026年底，每季度信貸損失撥備約為750萬美元。
• 隨著營收增速持續超越支出增速，效率比率將繼續改善。

管理層還表示，公司已於7月提取剩餘的2,000萬美元可用可轉換優先股權益，完成了總額5,000萬美元的承諾。

管理層評論

首席執行官Doug Kennedy表示，本季度業績印證了公司的戰略正確性。他說：「我們實際上在紐約從零開始建立了一家銀行，並在不到兩年內實現了盈利。」

Kennedy亦指出公司的運營勢頭。他表示：「營收和盈利能力已連續七個季度保持正增長，我們預計這一趨勢在可預見的未來將持續下去。」

在息差方面，首席財務官Frank Cavallaro表示，銀行受益於資產收益率的提升，而資金成本則保持相對穩定。他指出，考慮到近期聯儲局期貨市場的波動及按金市場競爭加劇，公司對此結果「非常滿意」。

風險與挑戰

• 按金競爭：管理層表示市場定價壓力加大，這可能增加保護息差的難度。
• 多戶住宅信貸壓力：銀行仍在處理紐約多戶住宅問題貸款，尤其是租金穩定物業相關貸款。
• 撥備水平偏高：公司預計每季度信貸損失撥備將維持在750萬美元左右，這可能限制盈利增長。
• 息差波動：管理層警告，淨息差的改善可能不會按季度線性推進。
• 止贖時間：紐約的法律及處置程序可能較為緩慢，這或將使不良資產在一段時間內維持在較高水平。

問答環節

分析師的提問主要集中在按金增長、貸款管線、息差壓力及多戶住宅信貸問題等方面。

在按金方面，管理層表示業務管線「依然強勁如昔」，並確認每季度增長約2億美元的指引。管理層表示，貨幣市場賬戶資金流入較快，而無息賬戶餘額的增長則需要更長時間。

在貸款方面，公司表示預計增長約3億美元，需要4.5億至5億美元的新增發放量。管理層表示，部分業務量已提前至第二季度完成，但仍看好未來的貸款管線。

關於息差的問題得到了明確回應：由於貸款結算與按金資金到位時間不一定吻合，加之按金市場競爭持續激烈，銀行預計季度間息差將出現一定波動。

分析師亦就多戶住宅不良資產問題深入追問。管理層表示，問題主要集中在少數幾個借款關係，而非普遍性問題，部分借款人似乎在有能力還款的情況下，仍通過拖欠還款進行談判。銀行已就部分此類貸款啟動止贖程序。

在貸款損失準備金方面，管理層表示正在逐筆更新貸款的抵押品估值，並據此調整撥備。他們表示，預期信貸影響的部分已反映在現有準備金中，但尚未完全計入。

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