智通財經APP獲悉，第一上海發佈研究報告，維持中彙集團(00382)“買入”評級，目標價11.7港元。
報告中稱，公司實現穩健內生增長，FY21H1業績符合預期：截至2021年2月28日止半年度，公司取得收入5.54億元，同比增32.5%;毛利2.77億元，同比增35.8%;經調整淨利潤2億元，同比增32.5%;經調整淨利率36.1%;擬派中期股息每股5.5港仙，分紅比例爲30%。
第一上海稱，截至2021年2月28日，公司在校生人數同比增76.8%至6.24萬人，其中內生增長19.1%至4.2萬人，四川城市職業學院及城市技師學院併購帶來新增2萬人;學費方面，華商學院/華商職業學院平均學費分別同比增9.6%/5.1%至2.67/1.64萬元，新生報到率增長至96%/86%，維持穩定增長勢頭。公司旗下本科學校廣東財經大學華商學院於2020年12月完成轉設，並正式更名爲廣州華商學院，轉設後從21/22學年起向廣東財經大學支付的學籍管理費將逐年遞減，學校盈利水平得到極大提升，且脫鉤轉設後學校的招生計劃預期將大幅度回升及增長。
報告提到，公司於2020年12月以7.5億人民幣價格併購四川城市職業學院及技師學院51%股權，並於2021年1月實現並表。截至FY21H1，四川城市職業學院/技師學院在校生分別1.42/0.61萬人，FY21H1平均學費1.34/0.99萬元。四川城市職業學院辦學質量優異，有望於“十四五”規劃期間升本。此外，四川省已於2020年放開民辦高校自主定價，每三年調整一次，最多可增加20%，公司20/21級新生學費已達16800元，已與省內本科學校學費水平看齊。
該行表示，華商學院四會校區一期已於20年9月投入使用，二期234畝土地已獲批使用，正在按計劃建設中，新會校區一期也正在積極建設中，預計將於2021年9月投入運營，公司土地儲備充足，有力支撐內生增長，並有望與四川兩所學校實現課程設置、學生就業、國際化教育等方面實現互補。