匯豐控股(SEHK:5)自新冠肺炎疫情導致經濟惡化，部分2月份公布的3年轉型計劃經已暫緩。加上4月突然受到不派息的消息衝擊，令投資者對其股價投不信任一票，甚至小股東有意入稟法院向監管機構申訴。以上種種原因令匯豐股價加快跌破40元，究竟現價已在低谷還是仍存暗湧？
交易風險大增 匯豐的風險價值(Value at Risk)在3月份，因黃金市場的交付中斷，以及利率波而動屢次被觸動，這次市場空前的動盪，使歐洲最大的兩間銀行的交易部門估計損失超出預期。據第一季度文件顯示，匯豐交易部門的金屬交易收入減少，首季損失100萬美元。儘管在疫情大流行期間監管機構已放寬對此類措施的監管，匯豐的交易模型單單3月已有12次觸發風險價值的上限，反映該業務存在一個對整個集團的巨大風險。
潛在信貸損失 除了交易風險以外，匯豐財務總監邵偉信預料，貸款業務有額外的預期信貸損失。有報導引述知情人士透露，匯豐已於5月4日向新加坡高等法院提出申請，要求新加坡石油交易商ZenRock進入司法管理（judicial management）程序。
雖然滙豐對ZenRock的貸款不足5,500 萬美元，但仍正在努力避免在其6億美元的石油貸款組合中，有進一步損失。ZenRock案凸顯了原油交易商和銀行之間日益緊張的關係。傳統上銀行在貿易融資交易中提供信貸額度，而上月石油交易商興隆(Hing Leong)破產，使匯豐對相關行業的態度越來越謹慎。
結語 總結而言，匯豐已非長期收息股，而且前景不明朗。不單是因為疫情，亦因疫情過後國際關係可能變得緊張，而香港業務也會首當其衝，投資及業務風險增加，這是要考慮的變數。事實上，市場有更高增長的選擇，又何必留戀日落西山的傳統行業。
編輯：Yan
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