智通財經APP獲悉，廣發證券發布研究報告稱，首予先聲藥業(02096)“買入”評級，預計2021-23年EPS分別爲0.35/0.46/0.53元/股。對仿制藥業務采用PE相對估值，對創新藥業務采用風險調整DCF估值，綜合兩部分估值，可得公司合理價值13.26港元/股。
廣發證券主要觀點如下：
BigPharma快速轉型創新，研發、商業化能力強大。
先聲藥業正快速向創新與研發驅動轉型，差異化布局腫瘤、中樞神經和自身免疫叁大核心領域。2021H1創新藥收入占比57.6%，創新藥業務已占主導。具有覆蓋全國的成熟營銷網絡，近4000名銷售人員覆蓋31個省、市及自治區4000家叁級醫院，商業化能力領先。
中樞神經：以腦卒中爲中心，逐步拓展至多個細分子領域。
(1)先必新爲近5年全球唯一獲批腦卒中新藥，療效明顯高于依達拉奉單方治療，獲批5個月後便納入醫保，峰值銷售額有望達50億元;
(2)Y-2舌下片是先必新口服劑型，拓展至腦卒中全病程管理，有望24年獲批。
自身免疫：重視未滿足臨床需求，聚焦差異化高潛力市場。
(1)艾拉莫德治療類風關療效好安全佳，拓展幹燥綜合征新領域潛力大，新適應症有望于2025年獲批;
(2)阿巴西普是全球超30億美元重磅炸彈，ACPA陽性患者更優效，公司由BMS引進;
(3)URAT1選擇性抑制劑SIM-295聚焦高尿酸血症及痛風市場，國內進度領先。
抗腫瘤：不斷強化血管靶向機制，探索腫瘤免疫、靶向新機制。
(1)恩度治療惡性胸腹腔積液適應症有望于24年上市，新適應症銷售峰值有望達12億;
(2)恩沃利單抗有望成爲全球首個皮下注射PD-L1，公司負責國內商業化;(3)Trilaciclib是預防性骨髓保護的短效CDK4/6抑制劑，有望成爲基礎化療手段的有效補充，預計于2022年底上市。